استراتژی با وجود اینکه نزدیک به ۱۰ میلیارد دلار در ضرر است، ۵۲۰ بیت‌کوین دیگر را به ارزش ۳۵ میلیون دلار خریداری کرد

خرید کوچک‌تر، همان ریتم

این خرید سومین هفته متوالی انباشت بیت‌کوین توسط Strategy را رقم می‌زند. سیلور این معامله را در پستی صبح دوشنبه در X برای حدود ۵ میلیون دنبال‌کننده‌اش افشا کرد و تأیید کرد که شرکت همچنین ذخیره USD خود را ۳۰۰ میلیون دلار افزایش داده و به ۱.۴ میلیارد دلار رسانده است تا از کیفیت اعتباری اوراق بهادار Digital Credit خود پشتیبانی کند.

با قیمت فعلی بیت‌کوین یعنی ۶۴٬۵۶۴ دلار، دارایی‌های Strategy ارزشی بازار در حد ده‌ها میلیارد دلار دارند. این شرکت موقعیت خود را از طریق ترکیبی از انتشار بدهی، فروش سهام، و جذب سرمایه از طریق ابزارهای سهام ممتاز—از جمله STRC—ایجاد کرده است.

سیگنال «نقطه‌های بیشتر»

سیلور یک روز زودتر این اقدام را تلگراف کرد. او یکشنبه در X نوشت: «با نقطه‌های بیشتر بهتر به نظر می‌رسد.» این عبارت از الگویی پیروی می‌کند که این مدیر اجرایی بارها پیش از اعلام خریدهای جدید در روزهای دوشنبه به کار برده است؛ سیگنالی که دنبال‌کنندگانش آن را به‌عنوان پیش‌نمایشی تقریباً قطعی از خبر خرید شناخته‌اند.

سیلور روز شنبه نکته‌ای فلسفی‌تر خطاب به جامعه بیت‌کوین مطرح کرد. او در X نوشت: «بیت‌کوینرها بر سر ۹۹٪ چیزهایی که اهمیت دارد توافق دارند. نباید بگذاریم آن ۱٪ ما را از هم جدا کند، در حالی که تقریباً تمام سرمایه جهانی هنوز وارد شبکه پولی بیت‌کوین نشده است. فرصت بزرگ‌تر از بحث است.»

خرید در دل زیان

محدوده بهای تمام‌شده Strategy باعث می‌شود با توجه به محدوده میانگین‌کم‌کردن هزینه (DCA) این شرکت، موقعیت خزانه‌داری آن در قیمت‌های فعلی حدود ۹.۸ میلیارد دلار در زیان باشد. شرکت با وجود این فشار به خرید ادامه داده است؛ رویکردی که سیلور در موارد متعدد به‌صورت عمومی از آن دفاع کرده و به‌جای سطح قیمت‌های کوتاه‌مدت، بر مسیر بلندمدت بیت‌کوین تأکید کرده است.

این راهبرد هم تحسین‌گران و هم منتقدانی داشته است. سهام MSTR طی پنج سال گذشته بیش از ۸۰۰٪ رشد کرده؛ عملکردی که باعث شده سرمایه‌گذاران در اردوگاه باور باقی بمانند، حتی در حالی که بدبین‌ها درباره ریسک استفاده از اهرم و سهام ممتاز برای تأمین مالی خریدهای مداوم بیت‌کوین سؤال می‌کنند.

این موضوع برای بازار چه معنایی دارد

Strategy همچنان بزرگ‌ترین دارنده شرکتیِ شناخته‌شده بیت‌کوین در جهان است. تداوم انباشت آن، حتی در بخش‌های کوچک‌تر، سیگنالی نهادی را تقویت می‌کند مبنی بر اینکه شرکت سطوح قیمتی فعلی را نقطه ورود قابل قبول می‌داند.

کوچک‌تر شدن اندازه خرید می‌تواند بازتاب زمان‌بندی تخصیص سرمایه، سازوکارهای سهام ممتاز، یا سرعت‌گذاریِ عمدی باشد، اما پست یکشنبه سیلور نشان می‌دهد در هفته‌های پیشِ رو احتمالاً خریدهای بیشتری انجام خواهد شد.

با ادامه گسترش پذیرش نهادی و در حالی که سیلور استدلال می‌کند بخش عمده سرمایه جهانی هنوز به شبکه بیت‌کوین نرسیده است، این شرکت هیچ نشانه‌ای از عقب‌نشینی از راهبرد اصلی خزانه‌داری خود نشان نمی‌دهد.