بانک مرکزی دانمارک نسبت به ریسک‌های استیبل‌کوین‌های دلاری آمریکا هشدار داد

پذیرش محدود داخلی، ریسک‌های بالقوه خارجی

دانمارکس ناسیونالبانک، بانک مرکزی دانمارک، هشدار تازه‌ای درباره گسترش جهانی ارزهای دیجیتال صادر کرده و از نهادهای ناظر مالی خواسته است با وجود حضور ناچیز استیبل‌کوین‌ها در این کشور شمال اروپا، همچنان آن‌ها را از نزدیک زیر نظر داشته باشند.

در یک تحلیل منتشرشده در ۹ سپتامبر، بانک مرکزی اشاره کرد که در حالی که استیبل‌کوین‌های پشتوانه‌دارِ دلار در اواخر سال ۲۰۲۵ در سطح جهانی به‌شدت گسترش یافتند، پذیرش در دانمارک همچنان بسیار محدود است و در حال حاضر هیچ استیبل‌کوین با واحد کرون دانمارک در گردش نیست. با این حال، مقام‌های بانک هشدار دادند که ممکن است تغییراتی در افق باشد؛ زیرا بانک‌های تجاری، شرکت‌های مالی و اپلیکیشن‌های پرداخت جدید شروع به یکپارچه‌سازی زیرساخت استیبل‌کوین می‌کنند.

بر اساس این تحلیل، استفاده از استیبل‌کوین میان مصرف‌کنندگان و کسب‌وکارهای دانمارکی در حال حاضر حداقلی است و هیچ تهدید فوری برای ثبات مالی داخلی ایجاد نمی‌کند. اما پذیرش بالاتر در سطح جهانی، به‌ویژه توکن‌های دلاری مانند USDT و USDC، می‌تواند آسیب‌پذیری‌های غیرمستقیم ایجاد کند. بانک مرکزی هشدار داد که آشفتگی در بازارهای استیبل‌کوین خارجی می‌تواند از طریق کانال‌های نقدینگی جهانی و نظام مالی آمریکا اثرات سرریزی ایجاد کند.

تحلیل جدید بانک مرکزی چند ماه پس از مطالعه دیگری منتشر می‌شود که نشان داد مالکیت رمزارز در دانمارک در سال ۲۰۲۵ برابر با ۴٪ بوده است. با این حال، این رقم اندکی کمتر از برآوردهای پیشین وزارت مالیات بود که مالکیت را در سال ۲۰۲۴ برابر با ۶٪ اعلام کرده بود. این مطالعه همچنین اشاره کرد که مالکیت رمزارز در کشور بسیار کمتر از نروژِ اسکاندیناوی است؛ جایی که این رقم حدود ۱۱٪ بوده است.

دانمارکس ناسیونالبانک همچنین تأکید کرد که استیبل‌کوین‌ها نباید جایگزین ذخایر بانک مرکزی به‌عنوان دارایی تسویه اصلی برای تراکنش‌های بین‌بانکی شوند. در همین راستا، این بانک با بانک مرکزی اروپا (ECB) همکاری می‌کند تا اطمینان حاصل شود پول بانک مرکزی در اکوسیستم مالیِ هرچه بیشتر توکنیزه‌شده، همچنان قابل دسترس باقی می‌ماند.

در همین حال، داده‌های ارزش بازار که در گزارش به آن‌ها استناد شده نشان می‌دهد رشد عمدتاً توسط توکن‌های بزرگِ پشتوانه‌دارِ دلار آمریکا هدایت می‌شود، در حالی که استیبل‌کوین‌های یورو-محور و سایر استیبل‌کوین‌های متصل به ارزهای فیات تنها بخش کوچکی از کل بازار را تشکیل می‌دهند.

با اینکه چشم‌انداز پرداخت در دانمارک همچنان قدرتمند و کارآمد است، تحلیل دانمارکس ناسیونالبانک هشدار می‌دهد که دسترسی گسترده‌تر به استیبل‌کوین‌های خارجی می‌تواند در نهایت جریان‌های پرداخت محلی، مدل‌های کسب‌وکار بانک‌های تجاری و سازوکار انتقال سیاست پولی را تحت تأثیر قرار دهد.

این گزارش تأکید کرد که دانمارکس ناسیونالبانک رویکردی «بی‌طرف نسبت به فناوری» در قبال نوآوری در پول دیجیتال دارد و به کارایی‌های عملیاتی‌ای اذعان کرد که فناوری دفترکل توزیع‌شده می‌تواند برای پرداخت‌های برون‌مرزی و توکنیزه‌سازی دارایی‌ها به همراه بیاورد. با این حال، بانک درباره زیرساخت بازار خط قرمز روشنی ترسیم کرد:

“پول بانک مرکزی باید همچنان بنیان مشترکِ ثبات و اعتماد در نظام پولی و دارایی تسویه اصلی میان بانک‌ها باقی بماند.”

برای حفاظت از این بنیان، بانک مرکزی تأیید کرد که کارهای جاری در کنار ECB ادامه دارد تا اطمینان حاصل شود نقدینگی عمده‌فروشیِ بانک مرکزی بتواند به‌صورت یکپارچه در مسیرهای پرداخت توکنیزه‌شده تسویه شود و از جایگزین شدن پول عمومی در هسته نظام مالی توسط صادرکنندگان خصوصی استیبل‌کوین جلوگیری گردد.