La batalla legal en torno a los mercados de pronósticos deportivos se está convirtiendo rápidamente en uno de los enfrentamientos normativos más trascendentales en materia de juegos de azar y criptomonedas en Estados Unidos.
La batalla de Kalshi en Tennessee pone de relieve un posible punto de inflexión clave para los mercados de predicción
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Puntos clave
- Tennessee envió cartas de cese y desistimiento a Kalshi, Polymarket y Crypto.com el 9 de enero.
- Kalshi afirma que la supervisión de la CFTC podría proteger los contratos deportivos de las normas sobre juegos de azar de los 50 estados.
- Los tribunales podrían decidir si las plataformas deben someterse a un único régimen federal o a docenas de sistemas de concesión de licencias estatales.
Mercados de predicción: ¿«apuestas» o «contratos de eventos»?
En el centro del debate regulatorio se encuentra una pregunta aparentemente sencilla: cuando alguien apuesta dinero a que los Tennessee Titans ganarán un partido de fútbol americano, ¿importa si la plataforma denomina a la transacción una «apuesta» o un «contrato de evento»?
Tennessee afirma que no.
El Consejo de Apuestas Deportivas del estado tomó medidas contra Kalshi, Polymarket y Crypto.com en enero, ordenando a las plataformas que dejaran de ofrecer mercados de predicción relacionados con el deporte a los residentes de Tennessee. Los reguladores argumentaron que los contratos equivalen a apuestas deportivas y, por lo tanto, no pueden ofrecerse sin cumplir con los requisitos de Tennessee en materia de licencias, fiscalidad, edad y protección del consumidor.
Los operadores de mercados de predicción lo ven de forma muy diferente. Su argumento es que los contratos de eventos son instrumentos financieros regulados a nivel federal y supervisados por la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC, por sus siglas en inglés). Si prevalece esa interpretación, es posible que los estados tengan muy poca autoridad para regularlos como productos de juego.
La distinción puede parecer técnica, pero de ella podrían depender miles de millones de dólares y el futuro del sector de las apuestas deportivas en EE. UU.
La controversia también ha puesto de manifiesto una realidad cada vez más incómoda: a medida que los mercados de predicción se expanden agresivamente hacia el ámbito deportivo, muchos de sus productos se están volviendo prácticamente indistinguibles para los usuarios comunes de lo que ya pueden encontrar en DraftKings, FanDuel o BetMGM.
La cuestión a la que se enfrentan ahora los tribunales es si el hecho de estar estructurados como una bolsa es suficiente para que sean jurídicamente diferentes.
El 9 de enero, el Consejo de Apuestas Deportivas de Tennessee envió cartas de cese y desistimiento dirigidas a los contratos de eventos deportivos ofrecidos por Kalshi, Polymarket y Crypto.com.
El estado exigió que las plataformas dejaran de ofrecer dichos productos a los clientes de Tennessee, anularan los contratos pendientes y devolvieran los fondos a los clientes.
La postura de Tennessee es clara. En virtud de su Ley de Apuestas Deportivas, las empresas que aceptan apuestas sobre eventos deportivos deben contar con una licencia del estado y cumplir un marco normativo que incluye la protección de los consumidores, requisitos de edad mínima, medidas de juego responsable e impuestos.
Kalshi no cumple ninguno de estos requisitos como casa de apuestas de Tennessee, ya que insiste en que no es una casa de apuestas.
En cambio, Kalshi opera un mercado de contratos designado a nivel federal. Los usuarios compran y venden contratos cuya liquidación depende de si se produce o no un evento. Un contrato que apueste por si un equipo de la NFL ganará un partido concreto podría cotizar a 65 céntimos, lo que representa aproximadamente una probabilidad del 65 % implícita en el mercado. Si se produce el evento, un contrato ganador se liquida a 1 dólar. Si no, se liquida a cero.
La experiencia económica para el cliente puede parecer muy similar a la de las apuestas.
Pero la estructura del mercado es diferente.
Una casa de apuestas tradicional toma la posición opuesta a la apuesta del cliente y fija precios diseñados para gestionar su propio riesgo. En Kalshi, los usuarios suelen negociar con otros participantes del mercado. La plataforma facilita la transacción, y los precios surgen de los compradores y vendedores, en lugar de que sea una casa de apuestas la que determine las cuotas.
Esa diferencia es fundamental para la defensa jurídica de Kalshi.
También puede ser la distinción que, en última instancia, determine si Estados Unidos desarrolla un único régimen nacional de mercados de predicción o docenas de regímenes de juego distintos en cada estado.
Este artículo fue traducido del inglés mediante IA. La versión original en inglés es la fuente autorizada; las traducciones automáticas pueden contener imprecisiones, especialmente en la terminología legal y regulatoria.
