El presidente de la SEC impulsa la autocustodia de criptoactivos en el nuevo marco regulador

Atkins quiere que los asesores custodien ellos mismos los activos criptográficos

Los asesores de inversión podrían disponer de una vía más clara para mantener criptoactivos directamente para sus clientes, en virtud de una propuesta normativa que se está elaborando en la Comisión de Valores y Bolsa (SEC). El presidente Paul Atkins dio a conocer la iniciativa el 14 de septiembre durante su intervención en la Cumbre del Solana Policy Institute, situando la custodia junto a otros dos componentes principales del marco regulatorio emergente de la agencia en materia de criptoactivos.

Atkins afirmó que ha pedido al personal de la SEC que elabore una propuesta que aborde si los asesores pueden custodiar directamente activos criptográficos —incluidos los mantenidos para fondos regulados— y si las sociedades fiduciarias estatales pueden actuar como custodios. «En cuanto a la autocustodia, sí, porque para demasiados activos simplemente aún no existe un custodio tercero cualificado», afirmó el presidente de la SEC. La iniciativa sigue a una revisión de la normativa de la SEC sobre la custodia de criptoactivos que entró en fase de revisión por parte de la Casa Blanca en agosto.

La propuesta podría resolver una cuestión regulatoria de larga data sobre qué instituciones pueden mantener activos digitales para asesores registrados y fondos de inversión. En este contexto, la autocustodia se refiere a que un asesor mantenga directamente la custodia, en lugar de exigir que todos los activos se depositen en un custodio externo cualificado. Las discrepancias anteriores sobre los requisitos de custodia de criptoactivos pusieron de manifiesto cómo el tratamiento de las sociedades fiduciarias autorizadas por los estados se había convertido en una cuestión central.

Las normas sobre emisión de criptoactivos constituyen otro pilar

La iniciativa sobre la custodia funcionaría en paralelo al Reglamento sobre Activos Criptográficos, que la SEC propuso el 18 de agosto para establecer un régimen de oferta adaptado a determinados contratos de inversión relacionados con activos criptográficos. La propuesta del Reglamento sobre Activos Criptográficos incluye exenciones que podrían permitir ofertas de hasta 5 millones de dólares en un plazo de cuatro años o de hasta 75 millones de dólares durante cada período de 12 meses, siempre que se cumplan los requisitos de divulgación y de otro tipo. La propuesta también contiene una exención condicional del término «contrato de inversión» en la definición de «valور». Atkins señaló que una cuestión clave que surge en las opiniones del público es cuándo deja de existir un contrato de inversión sujeto a la normativa. La iniciativa del presidente de la SEC sobre exenciones en materia de criptoactivos está diseñada para establecer vías más claras para los proyectos que buscan recaudar capital utilizando activos digitales en Estados Unidos.

Atkins también instó al Congreso a impulsar la Ley CLARITY, argumentando que dicha legislación podría abordar las cuestiones relacionadas con el momento en que un contrato de inversión que implique un activo criptográfico deja de existir. Por otra parte, hizo hincapié en que la SEC tiene la intención de continuar con su programa regulador independientemente del resultado de la legislación, posicionando la elaboración de normas por parte de la agencia y la legislación del Congreso sobre la estructura del mercado como vías separadas que abordan partes del marco más amplio de las criptomonedas en EE. UU.

Sin embargo, el Senado no logró sacar adelante la Ley CLARITY el 15 de septiembre, después de que una moción de clausura sobre la moción para proceder no alcanzara los 60 votos necesarios. La votación fue de 49 a 50, lo que dejó el proyecto de ley H.R. 3633 estancado antes de que el Senado pudiera iniciar el examen formal del proyecto de ley sobre la estructura del mercado de criptoactivos. El fracaso de la votación de procedimiento se produjo tras disputas sin resolver sobre disposiciones éticas, cuestiones relacionadas con las monedas estables y otras salvaguardias regulatorias, lo que dejó incierto el futuro de la legislación.

Las normas sobre agentes de transferencia completan el marco de tres partes de Atkins

La modernización de los requisitos para los agentes de transferencia representa el tercer componente del marco esbozado por Atkins. La propuesta de modernización de los agentes de transferencia de la SEC revisaría normas que no se han actualizado de forma sustancial desde finales de la década de 1970 y principios de la de 1980, incluidas disposiciones relativas a las comunicaciones electrónicas, el mantenimiento de registros, la tecnología blockchain, las ofertas de valores y las transferencias de acciones.

En conjunto, estas iniciativas abordarían la forma en que se emiten, transfieren y mantienen los criptoactivos en el marco de la normativa federal sobre valores. Atkins calificó el Reglamento sobre Criptoactivos, la modernización de los agentes de transferencia y el marco de custodia previsto como los tres pilares de una arquitectura regulatoria unificada. El componente de custodia podría resultar especialmente significativo para los activos que carecen de custodios externos adecuados, en los que el control directo de los criptoactivos depende de la posesión y la gestión de las credenciales utilizadas para autorizar las transacciones en la cadena de bloques.