La Comisión de Valores y Bolsa (SEC) ha vuelto a retrasar su tan esperada «exención por innovación» en materia de tokenización, un retraso que se debe a las negociaciones aún sin resolver en el Congreso sobre las disposiciones relativas a la tokenización de la Ley CLARITY.
La SEC vuelve a aplazar la exención sobre la tokenización mientras se estanca la Ley CLARITY
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Puntos clave
- Según las informaciones, la exención por innovación en materia de tokenización de la SEC se ha «retrasado aún más».
- El retraso está relacionado con el artículo 10505 de la Ley CLARITY, que regula la forma en que se regulan los valores tokenizados.
- Por otra parte, la SEC pospuso una votación prevista para el viernes sobre las exenciones para las startups de criptomonedas, alegando un problema de calendario.
Otro retraso para la exención por innovación
La «exención por innovación» en materia de tokenización de la SEC —un marco propuesto que permitiría a las empresas probar la negociación basada en blockchain de valores estadounidenses tokenizados sin tener que cumplir con todos los requisitos estándar de las bolsas y los intermediarios financieros— se ha pospuesto de nuevo, según la periodista especializada en política de criptomonedas Eleanor Terrett.
El reportaje de Terrett señala una causa concreta: la sección sobre tokenización del borrador de la Ley CLARITY del Senado. El artículo 10505 del proyecto de ley establece que los valores tokenizados conservan su condición de valores a efectos regulatorios y ordena a la SEC que estudie cómo deben tratarse, abarcando los requisitos de custodia, la protección de los consumidores, las cuestiones transfronterizas y la coordinación entre los reguladores.
Si la SEC sigue adelante con su propia exención antes de que los legisladores terminen de negociar esa sección, corre el riesgo de poner en peligro un compromiso que llevó meses alcanzar entre las partes interesadas del sector. Como resultado, la exención podría quedar en suspenso hasta que se aclare el futuro de la Ley CLARITY.
El retraso resulta aún más notable si se tiene en cuenta que el presidente de la SEC, Paul Atkins, ha convertido la exención de la tokenización en una pieza clave de su iniciativa más amplia «Project Crypto», una agenda que también incluye un paquete normativo denominado «Regulation Crypto» que abarca exenciones en el registro de tokens, un «puerto seguro» para proyectos de descentralización y nuevas normas de custodia y de plataformas de negociación para los corredores de bolsa. Atkins ya había señalado anteriormente que la exención estaba a punto de publicarse, lo que convierte este nuevo retraso en un revés para las empresas que se habían estado preparando para lanzar productos de negociación tokenizados basados en ella.
Se cancela una segunda reunión de la SEC la misma semana
El retraso en la tokenización se produjo la misma semana en que la SEC canceló de forma repentina otra reunión prevista para el viernes, en la que los comisionados iban a votar sobre las exenciones propuestas para la recaudación de fondos por parte de startups de criptomonedas, como parte del paquete más amplio de «Regulation Crypto».
Un portavoz de la SEC atribuyó el aplazamiento a un problema imprevisto de agenda y afirmó que la reunión se «aplazaría a una fecha posterior», sin especificar cuándo. El portavoz añadió que la agencia sigue «comprometida con cumplir la agenda del presidente para aportar certidumbre al sector de las criptomonedas».
La propuesta de exención para las startups habría permitido a las empresas de criptomonedas en fase inicial recaudar capital sin cumplir plenamente con las normas estándar de oferta de valores, un enfoque que los reguladores han planteado como una forma de mantener la emisión de tokens en el territorio nacional.
La votación también habría supuesto la primera medida normativa formal de la SEC en el marco de la «Regulación Crypto», lo que convierte su cancelación en un revés mayor que un simple contratiempo de agenda. Al producirse tan poco después del retraso de la exención sobre la tokenización, estos aplazamientos consecutivos han alimentado las especulaciones de que la SEC está manteniendo deliberadamente abierto su calendario normativo hasta que el Congreso dé señales más claras sobre el rumbo que tomará la Ley CLARITY.
El accidentado camino de la Ley CLARITY en el Senado
La Ley CLARITY crearía el primer marco federal integral para los activos digitales, repartiendo la supervisión entre la SEC —que regularía las nuevas ventas de tokens— y la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC), que supervisaría el mercado secundario. La Cámara de Representantes aprobó su versión del proyecto de ley en julio de 2025, y la Comisión de Banca del Senado aprobó su propio borrador por 15 votos a favor y 9 en contra en mayo de este año.
Desde entonces, el impulso se ha enfriado y el proyecto de ley no ha cumplido el plazo previsto para agosto; no se espera que el Senado celebre una votación de procedimiento hasta el 15 de septiembre, tras su receso. La SEC no ha fijado una nueva fecha ni para la exención de tokenización ni para la votación cancelada sobre la exención para startups. Es probable que ambas queden en suspenso hasta que la votación de procedimiento del Senado del 15 de septiembre ofrezca una señal más clara sobre las perspectivas de la Ley CLARITY. Si el proyecto de ley supera ese obstáculo, la SEC podría actuar con rapidez para ultimar una exención adaptada a la legislación.
Este artículo fue traducido del inglés mediante IA. La versión original en inglés es la fuente autorizada; las traducciones automáticas pueden contener imprecisiones, especialmente en la terminología legal y regulatoria.
