Michael Saylor da pistas sobre el próximo movimiento de su estrategia con el bitcoin tras una pausa en las compras y la acumulación de 3.000 millones de dólares en efectivo

El gráfico de bitcoin de Saylor llega sin que esté claro el próximo paso de Strategy

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) podría reanudar las compras de bitcoins tras una pausa, seguir conservando efectivo o mantener sin cambios sus posiciones en bitcoins y efectivo. La publicación del presidente ejecutivo Michael Saylor titulada «¿Qué viene ahora?», del 19 de julio, mostraba el historial de adquisiciones de la empresa y sus carteras actuales, pero no indicaba ninguna nueva transacción, fuente de financiación ni compra adicional.

El gráfico publicado en X mostraba que la empresa poseía 843 775 BTC, lo que equivale aproximadamente al 4,02 % del suministro fijo de bitcoin. Al precio de mercado de 64 312 dólares, la posición estaba valorada en aproximadamente 54 280 millones de dólares. Su coste de compra total ascendía a unos 63 830 millones de dólares, con un precio medio de adquisición de 75 653 dólares.

Los resultados recientes difirieron de los resultados acumulados de la empresa en lo que va de año. El panel de control de Strategy mostraba una rentabilidad trimestral del BTC del -1,6 %, una pérdida trimestral de 13 200 BTC y una pérdida en dólares equivalente a 849 millones de dólares. Las cifras acumuladas en lo que va de año se mantuvieron positivas, incluyendo un rendimiento del BTC del 6,6 %, una ganancia de 44 000 BTC y una ganancia del BTC expresada en dólares de 2 840 millones de dólares.

Saylor ha descrito la adopción corporativa del bitcoin como «necesaria, inevitable y bienvenida» para el desarrollo de este activo como red monetaria global. A fecha de 18 de julio, 197 empresas cotizadas poseían aproximadamente 1,263 millones de BTC, y la empresa representaba alrededor del 66,8 % de ese total. Por lo tanto, sus decisiones de tesorería tienen un peso inusual dentro del mercado de bitcoin de las empresas cotizadas.

La estrategia recauda efectivo mientras que sus tenencias de bitcoin se mantienen sin cambios

No se ha registrado ninguna adquisición de bitcoins entre el 6 y el 12 de julio, por lo que las tenencias de BTC de Strategy se mantienen sin cambios en 843 775 BTC. La empresa no ha comprado bitcoins desde el 22 de junio. Durante la última semana objeto del informe, vendió 4 818 781 acciones ordinarias de MSTR y generó 466,7 millones de dólares en ingresos netos.

Parte de esos ingresos se destinó a aumentar la reserva en dólares estadounidenses en 450 millones de dólares, lo que situó el saldo en 3 000 millones de dólares a fecha de 12 de julio. La reserva incluía los ingresos procedentes de ventas de acciones que aún no se habían liquidado en la fecha del informe.

La reserva de 3 000 millones de dólares proporciona una cobertura de 20,4 meses frente a los 1 763 millones de dólares en obligaciones anuales por dividendos de acciones preferentes, según las cifras de la empresa. La reserva también tiene por objeto respaldar los pagos de intereses de la deuda pendiente.

El aumento de la reserva en dólares reduce la dependencia de la empresa de la financiación inmediata o de las ventas de bitcoins cuando vencen los pagos programados. Las últimas informaciones revelan además que los ingresos procedentes de las acciones se están utilizando para reforzar la liquidez, en lugar de destinarse automáticamente a compras adicionales de bitcoins.

Las ventas de bitcoins amplían las opciones de tesorería de Strategy

Entre el 26 y el 31 de mayo, la empresa vendió 32 BTC por aproximadamente 2,5 millones de dólares a un precio medio de 77 135 dólares. Strategy afirmó que los ingresos ayudarían a financiar los dividendos de las acciones preferentes, mientras que las ventas de acciones ordinarias durante el mismo periodo recaudaron otros 128,3 millones de dólares. Se trataba de la primera venta de bitcoins revelada por la empresa desde una enajenación por motivos fiscales en diciembre de 2022. El 6 de julio, Strategy reveló que había vendido otros 3.588 BTC por aproximadamente 216 millones de dólares el 5 de julio, reduciendo sus tenencias de bitcoins a 843.775 BTC. Saylor afirmó que los fondos cubrieron los pagos de dividendos trimestrales y mensuales. La empresa disponía de 2.55 mil millones de dólares en efectivo tras la transacción, antes de aumentar la reserva a 3 mil millones de dólares la semana siguiente.

Los analistas de Bitfinex señalaron que la autorización concedida a Strategy para vender hasta 1.250 millones de dólares en bitcoins proporciona a la empresa un mecanismo definido para gestionar la liquidez. Argumentaron que la autorización previa reduce el riesgo de que una relación entre el valor de mercado y el valor neto de los activos demasiado ajustada pueda obligar a una emisión de acciones dilutiva o a una venta no planificada de bitcoins. Este marco también otorga a las tenencias de bitcoins un papel más amplio en las operaciones de tesorería de la empresa, más allá de la acumulación a largo plazo. La próxima publicación de información sobre tesorería y financiación revelará si la publicación de Saylor del 19 de julio fue seguida de una transacción. Una compra pondría fin a la pausa que comenzó tras el 22 de junio, mientras que un saldo sin cambios prolongaría el reciente enfoque de la empresa en la cobertura de tesorería. Cualquier venta adicional pondría de manifiesto cómo la dirección está equilibrando sus tenencias de bitcoins frente a las obligaciones financieras recurrentes.