Los rendimientos de los bonos alcanzan su máximo en 24 años: Schiff, Ackman y Hayes no se ponen de acuerdo sobre el motivo

Las cifras en pantalla

La curva de rendimientos diaria del Tesoro de EE. UU. muestra que el bono a 10 años cerró al 5,18 % y el bono a 30 años al 5,47 % el 24 de septiembre. Ambos alcanzaron máximos de 2026. El bono a 10 años no había cerrado a ese nivel desde julio de 2007, y el de 30 años no había alcanzado ese nivel desde febrero de 2002.

El movimiento ha sido rápido, ya que apenas una semana antes, el 17 de septiembre, el bono a 10 años se situaba en el 4,94 %, por lo que ha subido 24 puntos básicos en cinco sesiones. El detonante se produjo el 16 de septiembre, cuando la Reserva Federal elevó su rango objetivo en un cuarto de punto, hasta situarlo entre el 3,75 % y el 4 %. Se trataba de la primera subida desde julio de 2023, y seis de los dieciocho responsables de política monetaria esperaban al menos una subida más este año.

Schiff: Disfrútalo mientras dure

Peter Schiff, defensor del oro y escéptico de larga data respecto al bitcoin, publicó el jueves por la noche que, con los tipos a 10 y 30 años en máximos históricos, vuelve a ser el momento perfecto para acumular oro, y añadió:

«Disfrutad de estos tipos bajos mientras podáis, ya que no durarán mucho. El aumento vertiginoso del gasto público, la deuda, la inflación y la desdolarización harán que los tipos suban mucho más. ¿Tenéis oro?»

Ackman y Armstrong: ¿Está la Fed echando leña al fuego?

El fundador de Pershing Square, Bill Ackman, arremetió directamente contra la Reserva Federal y, en una publicación, argumentó que la demanda de potencia de cálculo y energía en la carrera por la «superinteligencia» podría no verse afectada por unas tasas más altas. De ser así, los costes de los intereses se incorporarían a todo, y las subidas podrían avivar la inflación en lugar de enfriarla. Además, señaló:

Creo que la Fed podría haber cometido un error. ¿Tengo razón o me equivoco?

El director ejecutivo de Coinbase, Brian Armstrong, respondió a Ackman calificando las subidas de tipos de vía hacia «mayores déficits públicos y una mayor impresión de dinero (inflación)». La receta de Armstrong:

Lo principal que hay que frenar es la impresión de dinero que supera el crecimiento económico. Y lo principal que hay que potenciar es el crecimiento económico.

Hayes: Atención al 130

A diferencia de los tres anteriores, el cofundador de Bitmex, Arthur Hayes, parece estar pendiente de un indicador totalmente distinto, concretamente el índice MOVE, que mide la volatilidad esperada en el mercado de bonos del Tesoro (la versión del mercado de bonos del «indicador del miedo» del mercado de valores). Escribió:

El índice MOVE está subiendo en la dirección correcta para forzar algún tipo de respuesta política. Si supera los 130, tendremos vía libre para algún tipo de rescate.

El índice cerró en 104,6 el 24 de septiembre, por encima de los 76,2 de la semana anterior y en su nivel más alto desde el 30 de marzo. La última vez que superó los 130 fue durante la crisis arancelaria de abril de 2025, cuando alcanzó un máximo cercano a los 139,9. La interpretación de Hayes es la más abiertamente alcista de las cuatro: es decir, la tensión se acumula hasta que el Tesoro o la Fed intervienen, y entonces llega la liquidez. Hasta ahora, el precio del bitcoin ha hecho caso omiso del mercado de bonos y actualmente cotiza por encima de los 84 000 dólares. En el último episodio de Anthony Pompliano con el estratega macroeconómico Darius Dale se intentó explorar esta conexión, preguntando directamente a este último si el secretario del Tesoro, Scott Bessent, está engañando al mercado de bonos y por qué, de todos modos, las acciones y el bitcoin se mantienen cerca de sus máximos.