Arthur Hayes afirma que el precio del bitcoin alcanza el millón de dólares y que Saylor ya no tiene importancia

Los argumentos en contra de Strategy en dos minutos

El cofundador de BitMEX y director de Maelstrom expuso este argumento en una entrevista de 30 minutos con la presentadora especializada en criptomonedas Crypto Wendy O. Comenzó por los antecedentes y añadió:

«Creo que Michael Saylor tuvo su momento de gloria. Durante años, un inversor institucional o alguien con una cuenta de jubilación tenía pocas opciones claras, por lo que Strategy era la única forma de obtener algún tipo de exposición al bitcoin. Las compras al contado estaban fuera del alcance de muchos y no existían los fondos cotizados en bolsa (ETF)».

En su opinión, ese mundo ya no existe. «Una vez que dispones de todos estos otros productos y todas estas otras formas de acceder a las criptomonedas, ¿por qué ibas a operar con este extraño valor bursátil?», preguntó Hayes, refiriéndose a las acciones preferentes y al debate sobre cómo calcular la prima. «No son más que juegos de finanzas corporativas».

Reconoció el mérito de Saylor antes de asestarle otro golpe. «Felicidades a Saylor, es un genio», dijo Hayes, «pero no va a funcionar si no hay una demanda constante por parte de gente que tiene otras opciones».

Más golpes lanzados

Otra crítica mordaz se refería a las continuas ventas de Strategy, y añadía:

Sabemos que va a vender, ¿verdad? Sabemos que cuando el mNAV esté por encima de uno, emitirá acciones.

El múltiplo del valor liquidativo (mNAV) compara el valor de mercado de Strategy con el valor del bitcoin que posee.

La documentación coincide con esto, ya que Strategy reveló el 29 de junio un «Programa de Monetización de BTC» que le permite vender bitcoins para recaudar hasta 1.25 mil millones de dólares para su reserva en USD, cuyo importe total aún no se había utilizado a fecha de 5 de julio. Su último informe semanal muestra que 15,7 millones de dólares procedentes de la venta de acciones de MSTR financiaron parte de una compra de 334 BTC. Por otra parte, Metaplanet vendió 10 000 BTC en el tercer trimestre para demostrar que su tesorería era líquida. Hayes comentó entonces a qué presta atención en su lugar, y añadió:

Me preocupan más las entradas en los ETF. [Saylor] Va a tener que hacer más vídeos generados por IA para seguir siendo relevante en este sector, porque ya da igual lo que haga.

Por último, calificó el estilo de Saylor de «artimaña» y de circo al estilo «PT Barnum» para inversores institucionales, un tema que ya planteó en mayo cuando advirtió a los titulares que no consideraran a Saylor como una red de seguridad.

Una sola palabra sobre la apuesta de un millón de dólares por el BTC

Cuando se le preguntó si el bitcoin alcanzará algún día el millón de dólares, Hayes respondió rotundamente «sí», pero no dio una fecha exacta ni ningún tipo de dato concreto que respaldara su afirmación. El bitcoin se sitúa actualmente cerca de los 85 300 dólares, aproximadamente un 32 % por debajo del récord de 126 199 dólares establecido hace exactamente un año. Un bitcoin de un millón de dólares supondría multiplicar por 11,7 el valor actual.

Hayes, sin embargo, mantuvo su escepticismo respecto a otros sectores del mercado, afirmando que el «99,99 %» de los operadores de memecoins seguirán perdiendo su dinero, al tiempo que calificaba al mercado de valores de «esquema Ponzi» mayor que el de las criptomonedas.

Su mensaje final en Strategy fue más sencillo: el precio del bitcoin ya no depende de Saylor, sino de la cotización de los ETF.