Arthur Hayes prevé que la burbuja de la IA termine en un rescate de un billón de dólares

Hayes prevé un ajuste de varios billones de dólares

Arthur Hayes tiene una curiosa tesis sobre el auge de la IA. La economía empresarial es pésima, la vorágine de inversión en infraestructuras se encamina hacia problemas, los gobiernos acabarán pagando la factura y las criptomonedas podrían salir bien paradas.

Cuando David Sencil, director de productos de medios de Bitcoin.com News, le preguntó durante una entrevista en KBW 2026 si la IA era una burbuja, el socio de Maelstrom no se anduvo con rodeos. «Por supuesto que es una burbuja». Hayes cree que el momento de la verdad podría llegar alrededor de 2027 o 2028, cuando las empresas de IA se enfrenten a enormes compromisos por los centros de datos construidos basándose en expectativas de demanda futura.

Su problema radica, en primer lugar, en quién está comprando toda esa potencia de cálculo. «La demanda final, es decir, quienes pagan por la potencia de cálculo de la IA, son Anthropic, OpenAI y xAI», detalló Hayes. «Ninguna de estas empresas genera beneficios».

Según explica Hayes, se están destinando enormes sumas a infraestructura, mientras que las empresas que se espera que consuman esa capacidad siguen siendo económicamente inestables. A la larga, prevé que llegue el momento de pagar la factura. Señaló:

«Ese es el momento revelador. Creo que quizá nos queden entre 12 y 18 meses para llegar a ese punto».

Demasiado grande para caer, edición IA

Hayes considera que la fase actual no es tanto un auge como un costoso posicionamiento. «En este momento nos encontramos en la fase de despilfarro de capital», afirmó. A partir de ahí, su tesis cobra una dimensión considerablemente mayor. Hayes prevé que las principales empresas de IA y la infraestructura que las rodea adquieran tal importancia que Washington tenga poderosos incentivos para evitar un colapso desordenado. La deuda de los centros de datos, argumenta, podría extenderse mucho más allá de Silicon Valley, ya que las aseguradoras poseen parte de esa financiación.

«Si esa deuda se vuelve incobrable, afectará a los asegurados medios de todo Estados Unidos», explicó Hayes. Ahí, en su opinión, es donde está el quid de la cuestión. «Es entonces cuando, desde el punto de vista de la estabilidad social, el Gobierno interviene y rescata el sector con una inyección de varios billones de dólares».

En cuanto a las criptomonedas, Hayes ve el posible rescate como un evento de liquidez. Su tesis macroeconómica más amplia es que, en última instancia, los gobiernos optarán por la creación de dinero antes que permitir que las pérdidas generalizadas arrasen con las economías muy endeudadas. «La cuestión es que van a seguir imprimiendo dinero en lugar de dejar que las cosas sigan su curso», explicó Hayes a Sencil.

Creando FLOP para los escombros

Y aquí viene el giro. Hayes no se limita a esperar a que estalle la burbuja de la IA. Está creando un negocio diseñado para lo que, en su opinión, dejará tras de sí el auge. «Creo al 100 % que la IA es una burbuja, pero de ella surgirá algo útil, y eso es el comercio agentivo», afirmó Hayes durante la entrevista. Su proyecto Flop Labs está desarrollando FLOP, una red blockchain destinada a conectar agentes de IA con potencia de cálculo. Los mineros aportan GPU, procesan inferencias y reciben comisiones por transacción, además de recompensas por bloque de FLOP. Hayes compara el diseño con el de Bitcoin, sin asignación de capital de riesgo ni preventa.

Está previsto que a finales de octubre comience un airdrop que durará 90 días, en el que se distribuirá a los titulares alrededor del 25 % del suministro previsto para los próximos 10 años. El lanzamiento de la red principal está previsto para el primer trimestre del año que viene. «La única forma de ganar FLOP es realizando un trabajo útil en el ecosistema: minando, validando o haciendo que tu agente utilice la red», subrayó Hayes.

La apuesta más arriesgada detrás de la burbuja

La computación barata, que normalmente supone una amenaza para cualquiera que venda potencia de cálculo, es precisamente lo que quiere Hayes. «Cuanto más barata es la computación, más se utiliza», señaló. Su apuesta es que la construcción de una colosal infraestructura de IA acabará haciendo que la computación sea lo suficientemente abundante como para que miles de millones, quizá billones, de agentes de software realicen tareas económicas de forma continua. FLOP tendría como objetivo proporcionar la moneda y la red de coordinación que sustenten esa economía de máquinas. «Esperamos que FLOP pueda ser la criptomoneda más valiosa jamás creada, pero la mayoría de la gente no tendrá ni idea de lo que es», explicó Hayes durante la entrevista. Eso convierte la apuesta de Hayes en algo peculiar. La burbuja de la IA no tiene por qué evitar el desastre. Según su visión de los acontecimientos, el exceso, el rescate y la potencia informática barata que quede después forman parte de la oportunidad.