EE UU vuelve a ser importador neto de bitcoins, según Chainalysis

La empresa llegó a esta conclusión tras analizar los datos del año que finalizó en junio de 2026. «Las transferencias inferiores a 10 000 dólares registraron un saldo neto de salida en todos los periodos analizados. Sin embargo, las transferencias de mayor cuantía se convierten en entradas netas, y solo el tramo por encima de los 10 millones de dólares representa la llegada de 53 200 monedas [4 300 millones de dólares]», señalaron los analistas, sin especificar la cifra total de importaciones netas ni el destino del bitcoin minorista estadounidense. «Los particulares envían bitcoins al exterior; las instituciones los traen al país», concluyó Chainalysis.

El papel de los ETF de bitcoin

El bitcoin en sí mismo no se desplaza a ningún sitio, ya que es, en esencia, una entrada en un libro mayor. Es posible que los estadounidenses estén transfiriendo los derechos de acceso a sus activos a plataformas de intercambio extraterritoriales, a mercados extranjeros entre particulares o a familiares en el extranjero. También podrían estar pagando bienes y servicios, entre otras razones. Para evaluar la «importación/exportación» de BTC, Chainalysis se ha basado en gran medida en el tráfico web de los servicios de criptoactivos implicados. Los analistas no nombran a los importadores. Es poco probable que los fondos cotizados en bolsa (ETF) de bitcoin al contado hayan sido el principal motor en esta ocasión, ya que registraron salidas netas por valor de 5.39 mil millones de dólares en el primer semestre de 2026, antes de repuntar. Sin embargo, estos fondos han seguido desempeñando un papel importante a largo plazo.

«Desde el lanzamiento en enero de 2024 de los ETF de bitcoin al contado, la cuota estadounidense de la actividad global de bitcoin ha aumentado de forma constante en todos los periodos analizados», señaló Chainalysis, añadiendo que una Reserva Estratégica Federal de Bitcoin también ha aportado una «demanda soberana implícita» de BTC, aunque no haya comprado ningún BTC.

Diferentes necesidades para el bitcoin y las stablecoins

Al mismo tiempo, EE. UU. suministra al mundo stablecoins vinculadas al dólar estadounidense, al tiempo que importa bitcoin, lo que pone de manifiesto las diferencias en el uso que el resto del mundo y los estadounidenses hacen de estos activos. Sin embargo, la stablecoin más grande por capitalización de mercado, el USDT, es emitida por Tether, que no es una empresa estadounidense. Las stablecoins vinculadas al dólar suelen estar respaldadas por deuda pública estadounidense y otros activos. En septiembre, el Banco de la Reserva Federal de San Francisco informó de que las tenencias de bonos del Tesoro de los emisores de stablecoins se habían disparado en más de 200 000 millones de dólares en cinco años, lo que ayudó a compensar la disminución de las tenencias de China.

Según Chainalysis, el resto del mundo está recurriendo a las monedas estables porque satisfacen una necesidad que los usuarios estadounidenses no comparten: el acceso al dólar sin necesidad de una cuenta bancaria estadounidense. Los estadounidenses, por su parte, están más interesados en el BTC como reserva de valor escasa.

«El interés de los inversores por el bitcoin como alternativa monetaria sigue siendo fuerte, sobre todo ahora que la deuda y el gasto públicos alcanzan nuevos máximos a nivel mundial», afirmó Will Su, director general y responsable de investigación de activos digitales en Blackrock, según se cita en el informe.

El gráfico siguiente ilustra esta diferencia: un valor más alto para un activo indica que desempeña un papel más importante en la actividad de criptoactivos de una región. En EE. UU., ese activo es el bitcoin; en el resto del mundo, son las stablecoins. Es más, la brecha entre el papel que desempeñan estos dos tipos de activos en EE. UU. y en el resto del mundo se ha ido ampliando al menos desde 2024.

Dos frentes y dos tendencias

Por lo tanto, Estados Unidos se encuentra ahora activo en ambos frentes. Según Chainalysis, las dos tendencias difieren en cuanto a su durabilidad: los inversores institucionales destinan capital al BTC en función de las condiciones del mercado, mientras que las monedas estables «exportadas» contribuyen a reforzar la influencia global del dólar. El Banco Central Europeo ha señalado en repetidas ocasiones la expansión de las stablecoins vinculadas al dólar estadounidense como una de las principales razones de su proyecto del euro digital, la moneda digital del banco central de la zona del euro.

Según los datos de Chainalysis, los tokens vinculados al dólar representan el 99,1 % del volumen del libro de órdenes de las monedas estables, mientras que los vinculados al euro solo representan el 0,45 %.