Las restricciones de Trump al diésel podrían afectar a todas las principales economías, advierte Devere

Por qué Green ve un riesgo más allá de las fronteras de EE. UU.

El aumento de los costes de transporte y producción podría afectar a los hogares mucho más allá de los países que compran combustible estadounidense si Washington restringe las exportaciones de gasóleo. En una advertencia del 28 de septiembre sobre las restricciones propuestas, Nigel Green, director ejecutivo de Devere Group, una organización independiente de asesoramiento financiero, argumentó que una escasez en el extranjero podría extenderse al sector del transporte de mercancías, la agricultura y la industria. Green advirtió:

«En cualquier caso, todas las grandes economías del mundo están expuestas a las posibles repercusiones».

La advertencia se produjo tras el rechazo por parte del presidente Donald Trump de una propuesta iraní que podría haber reabierto el estrecho de Ormuz en unos siete días bajo las condiciones acordadas. Esta vía navegable es una ruta fundamental para los envíos de petróleo. Un informe del 24 de septiembre sobre la propuesta iraní describía la propuesta de alivio de la presión estadounidense y su bloqueo. No se llegó a ningún acuerdo de reapertura. Los precios del petróleo subieron tras el rechazo, y el crudo Brent superó los 108 dólares por barril en las primeras operaciones del 28 de septiembre. Esto se sumó a una crisis energética ya visible a principios de mes: el Brent había superado los 100 dólares durante una escalada anterior relacionada con Irán. La advertencia de Green se refiere a una nueva crisis, condicionada a las restricciones de exportación de EE. UU., más que a un efecto de una prohibición ya vigente.

Cómo podría afectar una prohibición de exportación a los conductores estadounidenses

Retener más gasóleo en Estados Unidos podría aumentar la oferta nacional inicialmente, pero la industria petrolera advierte de que el efecto podría invertirse. En un comunicado del 22 de septiembre en el que se oponía a las restricciones a la exportación, el Instituto Americano del Petróleo afirmó que las refinerías de la Costa del Golfo producen más gasóleo del que consume la región. Si no pueden exportar el excedente o trasladarlo fácilmente a otros mercados estadounidenses, podrían procesar menos petróleo crudo y, con ello, producir menos gasolina y combustible para aviones.

Europa se enfrenta a un riesgo más inmediato al perder el acceso a los envíos desde EE. UU. Según las cifras definitivas de agosto de Eurostat, los precios al consumo de la zona del euro subieron un 3,2 % respecto al año anterior, mientras que los precios de la energía aumentaron un 14,3 %. Un nuevo incremento en los costes del combustible importado podría agravar esa presión.

El Banco Central Europeo ya ha respondido a la inflación persistente. En su decisión sobre los tipos de interés del 10 de septiembre, elevó los tipos de interés de referencia en un cuarto de punto y pronosticó un crecimiento de la zona del euro del 0,9 % en 2026. El banco señaló que las perspectivas siguen siendo muy inciertas, con riesgos al alza para la inflación y riesgos a la baja para el crecimiento.

Aumenta el riesgo de inflación de cara a las elecciones de mitad de legislatura

Los costes del combustible ya estaban repercutiendo en los precios de las empresas estadounidenses antes del último debate político. Los datos del índice de precios al productor de agosto mostraron un repunte mensual del 24,1 % en los precios del gasóleo, mientras que los precios del transporte por camión subieron un 2 %. Esas cifras ayudan a explicar por qué un nuevo aumento de los costes energéticos podría afectar a los productos mucho más allá del surtidor, aunque el precio final que paguen los consumidores dependería de en qué medida las empresas repercutan dicho aumento.

Green también planteó la posibilidad de que una inflación prolongada modificara las previsiones sobre los tipos de interés y la rentabilidad de las inversiones. Ese riesgo no determina el comportamiento de ningún activo en concreto: el historial del bitcoin durante anteriores crisis inflacionistas ha sido variable. La cuestión política sigue sin resolverse: Trump expresó su apoyo a la restricción de las exportaciones el 22 de septiembre, un día antes de que un funcionario de la Casa Blanca desmintiera una información según la cual se estaba preparando una prohibición de 90 días. La decisión se tomaría a medida que se acercan las elecciones de mitad de mandato del 3 de noviembre.