La propuesta iraní de siete días para el estrecho de Ormuz sacude un mercado ya de por sí inquieto

¿Siete días para la reapertura de Ormuz? Los mercados ya están haciendo cálculos

Una de las arterias petroleras más importantes del mundo lleva meses funcionando a duras penas, pero Irán afirma que el tráfico por el estrecho de Ormuz podría reanudarse en unos siete días si Washington levanta su bloqueo y reduce la presión militar. Esa posibilidad ocupa ahora un lugar central en las conversaciones entre Estados Unidos e Irán en el marco de la Asamblea General de la ONU en Nueva York, con Catar actuando como mediador.

Reuters informa de que, según algunas fuentes, Irán se ha mostrado dispuesto a reabrir el estrecho bajo esas condiciones, mientras que el presidente Donald Trump ha afirmado que las negociaciones continúan. No se ha firmado nada ni se ha acordado nada. Pero cuando una vía navegable por la que normalmente circula aproximadamente una quinta parte del petróleo mundial se convierte en moneda de cambio, los mercados financieros prestan atención. Al mismo tiempo, Trump ha estado ocupado con el presidente chino, Xi Jinping, debatiendo sobre la «superinteligencia (SI)».

Hormuz se ha convertido en la moneda de cambio

Lo curioso es lo sencillo que suena el primer paso propuesto tras meses de guerra: Washington relaja su bloqueo y Teherán comienza a reabrir Ormuz. Irán minó y cerró de hecho la vía navegable tras el inicio de los ataques estadounidenses e israelíes a finales de febrero. El tráfico comercial se desplomó, pasando de una media previa a la guerra de entre 120 y 140 buques al día a solo un puñado de tránsitos diarios confirmados.

Ambas partes ya han pasado por esto antes. Trump y el presidente iraní, Masoud Pezeshkian, firmaron en junio un memorándum de 14 puntos que incluía el restablecimiento del tráfico comercial y el levantamiento del bloqueo estadounidense. Sin embargo, el acuerdo se vino abajo en cuestión de semanas en medio de disputas sobre las rutas, la autoridad administrativa iraní y las tasas.

Ahora, ninguna de las partes quiere ceder primero su mejor baza. Irán tiene el estrecho de Ormuz. Washington tiene el bloqueo. Eso hace que la secuencia de los acontecimientos sea la clave de todo el asunto.

Wall Street y el oro sienten la presión

Los mercados ya están mostrando lo que ocurre cuando el petróleo caro se une al dinero caro. Hacia el mediodía del jueves, el Dow Jones Industrial Average bajaba aproximadamente un 0,7 %, mientras que el S&P 500 había perdido alrededor de un 0,5 % y el Nasdaq Composite, aproximadamente un 0,7 %. El Russell 2000 registraba una caída cercana al 0,9 %. Podría decirse que los bonos fueron la noticia más destacada.

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se situó entre el 5,14 % y el 5,16 %, cerca de su máximo en 19 años, mientras que el de los bonos a 30 años osciló entre el 5,43 % y el 5,45 %. El aumento de los rendimientos encarece el crédito y eleva el listón para las acciones y otros activos de riesgo. Reuters también informó el jueves de que los mercados de deuda mundiales se mantenían en vilo, mientras los inversores sopesaban las tensiones en Oriente Medio junto con otros acontecimientos geopolíticos. Por su parte, los metales preciosos como el oro se mantuvieron esta tarde en torno a los 4.273-4.285 dólares la onza, mientras que la plata cotizaba cerca de los 63,30-64,00 dólares. Además, la inquietud geopolítica no está provocando una subida descontrolada de los precios de los metales preciosos, ya que el aumento de los rendimientos reales y la fortaleza del dólar están ejerciendo una presión en sentido contrario.

Las criptomonedas se ven afectadas por la misma tendencia

Las criptomonedas tampoco se libran de la presión sobre los tipos de interés. El bitcoin (BTC) cotizaba entre 83.800 y 84.600 dólares, con una caída de aproximadamente un 2 %-3 % en las últimas 24 horas, mientras que el ether (ETH) se negociaba entre 2.670 y 2.690 dólares. Solana (SOL) se situó entre los 114 y los 116 dólares, mientras que el XRP sufrió un golpe más duro, cayendo entre un 5 % y un 7 % hasta situarse en torno a los 1,49-1,51 dólares por unidad. En el momento de redactar esta noticia, la capitalización total del mercado de criptomonedas rondaba los 2,85 billones-2,96 billones de dólares.

Por otro lado, esto no se parece a una huida de las criptomonedas al estilo de la de 2022. Los datos del mercado muestran que los productos al contado de BTC, ETH, SOL y XRP siguen atrayendo capital, mientras que las liquidaciones se mantienen en cientos de millones en lugar de miles de millones. El denominador común son los tipos de interés. El aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro está afectando simultáneamente a las acciones tecnológicas, a las empresas más pequeñas y a las criptomonedas, mientras que el elevado precio del petróleo mantiene vivas las preocupaciones por la inflación.

La Fed añade otra incógnita

Luego está la Reserva Federal. Tras la subida de 25 puntos básicos de septiembre, el objetivo de los fondos federales se sitúa entre el 3,75 % y el 4 %. La herramienta Fedwatch de CME muestra ahora que los operadores se inclinan claramente por otra subida en la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) del 27 al 28 de octubre. CME informó esta semana de que la probabilidad de una subida en octubre había superado el 70 %. En el momento de redactar este artículo, las probabilidades de una subida de un cuarto de punto se sitúan en el 64 %. Esto deja a los mercados haciendo malabarismos con dos variables enormes a la vez. En esencia, se trata de otra dosis de endurecimiento monetario y de una negociación diplomática que afecta a una vía navegable fundamental para la energía mundial. Un avance en el asunto de Ormuz podría aliviar la presión sobre el petróleo y cambiar rápidamente esa ecuación. Sin embargo, otro colapso diplomático podría provocar precisamente lo contrario. Dado que el acuerdo de junio solo duró unas semanas, los operadores tienen buenas razones para no dar por hecho que solo queden siete días hasta que los buques empiecen a circular.