Peter Schiff afirma que Japón podría ser el alfiler que pinche la gran burbuja estadounidense

En el podcast «The Peter Schiff Show», el economista y crítico de larga data del bitcoin señaló que el sector de la IA se desplomó esta semana, a pesar de que los índices generales se mantuvieron estables. Alphabet cayó un 10 % después de que la empresa anunciara un gasto de capital superior al esperado por los inversores. Oracle bajó casi un 8 % durante la semana y acumula ya una caída del 41 % en lo que va de año. Meta cayó un 7,3 %, Amazon perdió un 6,8 % y Microsoft retrocedió un 2,7 %, lo que eleva su caída en lo que va de año al 19,3 %, cerca del territorio de mercado bajista.

Schiff señaló que la reacción del mercado marca un cambio respecto a trimestres anteriores, cuando los hiperescaladores que anunciaban mayores presupuestos para inteligencia artificial (IA) solían ver cómo subían los precios de sus acciones. «Los inversores están empezando por fin a cuestionarse si estas inversiones van a dar realmente sus frutos», afirmó.

SpaceX y Tesla, las más afectadas

Las acciones de SpaceX cayeron otro 7,7 % durante la semana y ahora cotizan un 49 % por debajo del máximo alcanzado tras la salida a bolsa. Está previsto que la flotación pública de la empresa aumente del 5 % al 40 % de las acciones a finales de año, un cambio que, según explicó Schiff, podría ejercer una presión adicional sobre la acción.

Tesla cayó un 18 % durante el mismo periodo y se sitúa un 35 % por debajo de su máximo de las últimas 52 semanas. En conjunto, las caídas de Tesla y SpaceX le han costado a Elon Musk cerca de 100 000 millones de dólares en una sola semana, según las estimaciones de Schiff.

Una comparación con la burbuja de las puntocom

El defensor del oro y economista comparó los aproximadamente tres cuartos de billón de dólares en inversión anual en IA con la expansión que precedió al colapso de las puntocom. Afirmó que muchas de las primeras empresas favoritas de Internet en las que los inversores invirtieron grandes cantidades de dinero acabaron en quiebra sin llegar a recuperar nunca su inversión. No duda del potencial a largo plazo de la IA, pero argumentó que los mercados están sobreestimando la rentabilidad a corto plazo de la inversión en hiperescaladores.

El mercado de bonos japonés bajo presión

Schiff señaló a Japón como un riesgo mayor y más inmediato que la caída de la IA. El yen cayó a su nivel más bajo frente al dólar en 40 años. El rendimiento de los bonos del Estado japoneses a 30 años cerró cerca del 4 %, un récord para ese plazo, mientras que el rendimiento de los bonos del Estado japoneses a 10 años subió a niveles que no se veían desde 1996.

La deuda pública de Japón supera el 200 % del producto interior bruto, y el tipo de interés de referencia del país se mantiene en apenas el 1 %. Schiff afirmó que el Banco de Japón se enfrenta a la disyuntiva de subir los tipos de forma agresiva —lo que podría desencadenar una recesión interna y una oleada de repatriación de capitales— o mantenerse pasivo y arriesgarse a un colapso de la moneda. Cualquiera de las dos opciones, subrayó Schiff, tiene consecuencias para Estados Unidos. Japón posee más de 1,1 billones de dólares en bonos del Tesoro estadounidense, la mayor cartera extranjera de cualquier país. Schiff señaló que una crisis de la deuda japonesa podría forzar una venta a gran escala de esa posición. «Puede ser el alfiler que pinche nuestra burbuja», afirmó al referirse a la situación de Japón en relación con la economía estadounidense. Schiff añadió:

«El estallido de la burbuja japonesa acabará pinchando la burbuja estadounidense, que es aún mayor».

Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. alcanzan máximos de varias décadas

El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 30 años cerró la semana en el 5,16 %, el nivel más alto desde 2006, mientras que la deuda nacional ha superado los 39,6 billones de dólares. Schiff señaló que el Gobierno tiene una deuda más de cuatro veces superior a la que tenía en 2006, lo que hace que los costes de financiación actuales sean más difíciles de absorber que la última vez que los rendimientos alcanzaron niveles tan altos.

Petróleo, oro y presión inflacionista

Los precios del petróleo superaron los 100 dólares por barril y han subido aproximadamente un 30 % solo en julio, impulsados por las tensiones relacionadas con Irán. Schiff afirmó que este aumento prácticamente garantiza un repunte del índice de precios al consumo cuando se publiquen los datos de julio en agosto.

El oro subió alrededor de un 1 % durante la semana a pesar del repunte de los rendimientos de los bonos y de los precios del petróleo, una combinación que Schiff calificó de notable dada la reciente relación inversa del oro con el petróleo desde que comenzó el conflicto con Irán. Las acciones mineras obtuvieron mejores resultados que el metal: el índice GDX subió un 5,6 % y el GDXJ, un 5,8 %, un movimiento que Schiff interpretó como una posible señal de que el sector está tocando fondo.

El mercado laboral y los aranceles de Trump

Schiff también cuestionó la interpretación que hace la Administración Trump de la reciente caída de las solicitudes semanales de subsidio por desempleo hasta las 187 000, argumentando que el auge del trabajo esporádico y las débiles tendencias de contratación hacen que este indicador sea mucho menos significativo que en décadas pasadas. Por otra parte, criticó los nuevos aranceles impuestos a unos 60 países en virtud de una disposición de la Ley de Comercio de 1974 dirigida a los productos vinculados al trabajo forzoso, calificando esta política de impuesto inconstitucional que, en última instancia, recae sobre los consumidores estadounidenses en lugar de sobre los gobiernos extranjeros.