CLARITY se estanca, las repercusiones de Coldcard continúan, el bitcoin apenas se mueve

El viernes pasado, el bitcoin cayó de 64 700 dólares a 62 800 dólares, pero siete días después volvió a repuntar hasta los 64 800 dólares como si nada hubiera pasado. No está mal si se toma de forma aislada. Por desgracia, la comparación es la enemiga de la alegría. Mientras el bitcoin se estancaba, las acciones estadounidenses protagonizaron un repunte impulsado por el apetito de riesgo, ya que Trump canceló los ataques contra Irán (¿cuántas veces ya?) y el petróleo bajó. El Dow superó los 54 000 por primera vez en la historia, y el S&P también alcanzó un máximo histórico de 7 737.

La noticia macroeconómica de la semana giró en torno a Japón. Japón utilizará el Mecanismo Internacional de Repos para respaldar el yen en lugar de vender bonos del Tesoro de EE. UU., una opción menos desestabilizadora. Los rendimientos japoneses se dispararon al inicio de la semana, lo que dejó a algunos escépticos respecto a la intervención. La «Kobeissi Letter» argumentó que el carry trade está agonizando.

Joseph Wang cree que el Tesoro ha agotado todas las municiones de su Fondo de Estabilización Cambiaria (ESF). Mark Sobel no está de acuerdo y señala que el ESF posee dólares y dispone de muchas formas de movilizar su balance. La debilidad del yen ha llevado a algunos a calificar erróneamente de precaria la situación fiscal del Gobierno japonés. Brad Setser señaló que Japón no está ni gastando ni imprimiendo dinero: tiene uno de los déficits fiscales más reducidos del G-7 y se prevé un superávit primario para este año.

El secretario Bessent atacó directamente a Nick Timiraos en respuesta a su artículo del Wall Street Journal titulado «Por qué Bessent está presionando a la Fed para que ayude a apuntalar la moneda japonesa». Algunos aplaudieron la réplica; otros la consideraron una tontería, en línea con esta administración. La publicación más informativa y útil de la semana en materia macroeconómica vino de la mano de Lyn Alden, quien ofrece una útil lista de publicaciones macroeconómicas recurrentes que puedes ignorar sin problema. En el ámbito de las criptomonedas, la noticia más destacada llegó desde Washington, donde CLARITY avanzó ligeramente. El lunes, Eleanor Terrett informó de que la Casa Blanca no había respondido a la contrapropuesta sobre ética enviada por los senadores Tillis y Gallego. A mediados de la semana, circularon informes de que el presidente Trump había aceptado la disposición sobre ética, lo que haría recaer toda la responsabilidad directamente sobre los demócratas.

En una noticia decepcionante, aunque no sorprendente, el comité editorial del Wall Street Journal se pronunció en contra de CLARITY con el argumento de que los bancos pequeños necesitan protección frente a las recompensas de las stablecoins, con las que no pueden competir. ¿Eh? Omid Malekan escribió una magnífica réplica. Más preocupante para CLARITY es la observación de que los aliados de las criptomonedas podrían estar abandonando Washington en masa. Lo más preocupante es que el líder de la mayoría, John Thune, aplazó la votación de la Ley CLARITY hasta septiembre. Las probabilidades de Polymarket de que se apruebe en 2026 se sitúan en el 14 %. Basta ya de política. En otras noticias deprimentes, el hackeo de Coldcard siguió desarrollándose.

Alex Thorn, de Galaxy, ha sido el que mejor ha seguido de cerca la carnicería y, el domingo por la noche, ya contabilizaba lo que probablemente sea una cuarta oleada organizada de ataques. Han empezado a salir a la luz más detalles. Algunos son trágicos, como el de una persona que perdió todo el bitcoin que había acumulado durante ocho años, o el hecho de que la dirección más afectada hasta ahora contenía 51 BTC. Un posible rayo de esperanza es que algunos creen que el maximalismo de Bitcoin ha llegado a su fin. Dicho de forma más poética, la Iglesia de Bitcoin se está desmantelando ante nuestros ojos. Otros son más pesimistas y predicen que la Iglesia seguirá existiendo, mucho más pequeña e incluso más estúpidamente fanática.

La actualización de emergencia del firmware de Coinkite corrige el fallo de entropía original, pero ha introducido un nuevo error que puede dejar los dispositivos inservibles. Los «sombreros blancos» comenzaron a vaciar de forma preventiva las Coldcards vulnerables para custodiar los fondos de sus propietarios, algo sobre lo que el director ejecutivo de Bitinsurance, Chris Seedor, admitió sentirse en conflicto y que, según Pledditor, no sentaría nada bien con el paso del tiempo. Pledditor también planteó la teoría de que Coinkite creó cuentas falsas de empleados para que pareciera que el firmware había sido revisado más a fondo de lo que realmente fue. Mientras tanto, parte de la prensa generalista utilizó la noticia para atacar al propio Bitcoin. Mucho más útil fue el consejo de Samson Mow para las víctimas.

La autocustodia en sí misma se convirtió en un tema de debate. Willy Woo, citando el informe de River de 2025, señaló que se han perdido más monedas por la autocustodia que por las plataformas centralizadas. Lorenzo Valente declaró que «el sector del hardware de autocustodia es un desastre en este momento y da más mala fama al sector que cualquier otra cosa». Mert Mumtaz afirmó sencillamente: «La autocustodia es la esencia misma de las criptomonedas». Pledditor se hizo eco de una observación que Tarun Chitra hizo recientemente en una entrevista con Bitcoin.com News sobre cómo los productos institucionales de código cerrado podrían ser más vulnerables a largo plazo, y señaló que «la percepción podría cambiar fácilmente a la inversa (considerándose la autocustodia más segura que los ETF) si el próximo trimestre Kimi hackea a un importante custodio de bitcoins».

Aun así, es probable que, a corto plazo, la autocustodia disminuya. El mercado parece estar llegando a la misma conclusión. Eric Balchunas señaló que los ETF al contado de bitcoin de EE. UU. han registrado entradas de capital todos los días desde el ataque, por un total de 620 millones de dólares.

Hablando de personas que no conservan sus propias monedas, Strategy vendió otros 1.638 BTC, lo que llevó a Michael Saylor a aclarar que «Strategy es una empresa cotizada, no mi monedero» y que él nunca ha vendido ni un satoshi de su cartera personal. DonAlt no se inmutó y describió a un hombre ocupado comprando en los máximos del ciclo y vendiendo en los mínimos con el dinero de otros. El Sr. Saylor publicó entonces un montaje de la conferencia sobre los resultados del segundo trimestre, algo tan vergonzoso que debe de ser un trolleo magistral. Trump Media también podría estar siguiendo la estrategia de Strategy de comprar caro y vender barato, ya que ha transferido otros 2.628 BTC, unos 165 millones de dólares, a Crypto.com, lo que eleva la estimación de pérdidas acumuladas a unos 555 millones de dólares.

Y ya que hablamos de comprar caro y vender barato, Arthur Hayes compró 1.337 ETH a 1.869 dólares dos días después de haber comprado y vendido ETH con una pérdida del 5 %.

A pesar de todas las noticias negativas, el bitcoin apenas se ha movido. Es importante recordar que, a pesar de las ventas de Saylor, el agotamiento de los tenedores, el dominio del trading por IA (tanto al alza como a la baja, y ahora de nuevo al alza), las elevadas tensiones geopolíticas y la confianza por los suelos, el bitcoin se mantiene relativamente imperturbable.

Bitfinex cree que aún no hemos tocado fondo. Como se ha señalado anteriormente, ¡hay señales de que se está tocando fondo! Wintermute, el veterano creador de mercado especializado en criptomonedas, tiene previsto operar con materias primas, ETF de criptomonedas y acciones tokenizadas, a la espera de la aprobación regulatoria. Cuando los creadores de mercado nativos de las criptomonedas diversifican sus carteras, eso supone o bien una capitulación o bien una maduración, quizá ambas cosas. Hunter Horsley aportó la mayor dosis de «hopium» de la semana, al afirmar que, en más de ocho años en el mundo de las criptomonedas, esta es la primera vez que el fondo se ha adelantado al precio. Probablemente tenga razón.

Esta semana se ha producido un gran debate en el ámbito de las criptomonedas sobre la emisión de Ethereum. La EIP-8361, redactada por Justin Drake y otros, reduciría el rendimiento del staking a cero por encima del 50 % de los ETH apostados y lo reduciría aproximadamente a la mitad, hasta el 1 %, en los niveles actuales.

CT (Crypto Twitter) parecía en gran medida en contra de la propuesta. Sonya Kim argumentó que la propuesta pasa por alto lo que realmente quieren los compradores tradicionales que se están incorporando progresivamente: rentabilidad, incluso una rentabilidad inflacionaria. Otro usuario señaló que esta propuesta es una bofetada a Tom Lee, el mayor defensor de Ethereum. A Mippo le pareció muy lógico que los stakers independientes se opusieran a esto, y le preocupaba que la Fundación Ethereum quizá no lo hubiera previsto. Vasiliy Shapovalov afirmó que el discurso no ofrece ninguna visión positiva para el conjunto de validadores, cuyo objetivo de diseño original era una red sólida de cientos de miles de stakers individuales en todo el mundo.

Mi opinión favorita fue la de Tarun Chitra en el podcast «Chopping Block», quien no se mordió la lengua a la hora de expresar su absoluto disgusto: «La propuesta es una mierda. Es como una publicación verdaderamente espantosa… Algunas de las primeras publicaciones sobre la inflación de Ethereum estaban mucho mejor documentadas… Esta parece una publicación de meme. Ni siquiera sé por qué coño habéis publicado esto. Para ser sincero, da un poco de vergüenza». Ese hombre es una joya. Lorenzo Valente, que no apoya esta propuesta, sí cree que, para que una L1 mantenga las propiedades de SOV a largo plazo, la inflación real probablemente tenga que situarse por debajo del 2 %.

En DeFi, Uniswap es, discretamente, la historia de remontada de este ciclo entre los tokens originales de 2021, con el cambio de comisiones ya activo en la V4 y la llegada de las acciones tokenizadas. Pump.fun también pinta bien, ya que ahora genera más ingresos que Hyperliquid o Solana. Cuidado, PUMP ya se ha recuperado aproximadamente un 100 % desde sus mínimos. TradeXYZ, cuya alineación con Hyperliquid fue cuestionada la semana pasada, parece estar respondiendo a sus críticos recomprando HYPE con las comisiones de HIP-3 que ha obtenido. Las cajas fuertes de activos del mundo real (RWA) están encontrando su ajuste producto-mercado, pero la mayoría de las cajas fuertes en cadena dejan a los usuarios, en el mejor de los casos, como acreedores sin garantía en caso de impago. Esto tendrá que mejorar para poder escalar. Los mercados de predicción siguen siendo uno de los ejemplos más claros de ajuste producto-mercado en el sector de las criptomonedas. Polymarket, Polymarket US y Kalshi registraron un volumen combinado de 50 600 millones de dólares en julio, un máximo histórico. Los mercados de predicción son ahora el mayor segmento de Robinhood después de las opciones, lo que probablemente significa que esos jugosos márgenes de los que han disfrutado los operadores tradicionales están a punto de verse reducidos.

El sector financiero tradicional sigue ampliando su oferta de criptomonedas. Franklin Templeton se está convirtiendo en un «supervalidador» en Canton. La tarjeta de remesas con stablecoin de Western Union ya está operativa. Eso sí, no todo el mundo está convencido: Morgan Stanley rebajó la calificación de Circle a «infraponderar» y recortó su precio objetivo de 106 a 38 dólares debido al menor crecimiento del USDC.

Unas cuantas noticias breves para terminar. Un nuevo informe revela que solo uno de cada veinticuatro tokens de proyectos legítimos de criptomonedas tiene éxito, mientras que la gran mayoría acaba prácticamente en cero. POAP, tras más de cinco años, está cerrando sus puertas, un caso más para el álbum de recortes de la era de los NFT. Sam Blackshear, creador del lenguaje Move en el que se basan Sui y Aptos, deja Mysten Labs para incorporarse a Anthropic y trabajar en investigación de seguridad defensiva. Un agente del FBI está acusado de robar más de un millón de dólares en criptomonedas que él mismo había ayudado a incautar. No era la primera vez que lo hacía.

Por último, un recordatorio de que el modelo de amenaza física es real y cada vez más grave. Según se ha informado, dos franceses de unos veinte años fueron retenidos durante cincuenta y dos horas y torturados en Londres tras ser detenidos durante un viaje para comprar cannabis. Cuidaos ahí fuera. -David Sencil