Tether hat eine Investition in Höhe von rund 120 Millionen US-Dollar in den Bitcoin-Mining-Betrieb in Uruguay aufgegeben, nachdem ein Streit mit dem staatlichen Energieversorger zu unbezahlten Rechnungen, einer Stromabschaltung und Entlassungen eskaliert war, wie aus einer Untersuchung von Reuters hervorgeht.
Tethers 120-Millionen-Dollar-Wette auf Bitcoin-Mining in Uruguay endet in einem Streit um die Stromversorgung
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Dieser Artikel erschien zuerst in „The Energy Mag“. Der Originalartikel kann hier eingesehen werden. „The Energy Mag“ (ehemals „The Miner Mag“) liefert Nachrichten, Daten und Einblicke zum Zusammenspiel von Energie, Rechenleistung und Märkten. Der Zusammenbruch ließ kaum etwas von dem übrig, was ursprünglich als Testfeld für eine umfassendere Expansion von Tether in ganz Südamerika gedacht war. Er verdeutlicht zudem die Anfälligkeit des Bitcoin-Minings gegenüber Stromkosten und Vertragsbedingungen, selbst in Ländern mit reichlich verfügbarem Strom aus erneuerbaren Energien. Tether investierte laut Reuters unter Berufung auf die Einschätzung eines ehemaligen Auftragnehmers jeweils etwa 60 Millionen US-Dollar in zwei Standorte im ländlichen Departamento Florida in Uruguay. Das Unternehmen gab den Wert der Investition nie bekannt. Mit rund 120 Millionen US-Dollar würde das Projekt etwa 6 % der jährlichen ausländischen Direktinvestitionen Uruguays ausmachen, die Reuters auf rund 2 Milliarden US-Dollar bezifferte. Der Stablecoin-Emittent war im Mai 2023 in Uruguay eingestiegen und bezeichnete das Land aufgrund seiner Ressourcen an erneuerbaren Energien und seines gut ausgebauten Stromnetzes als attraktiven Standort. Tether erklärte damals, man werde in die Energieerzeugung investieren und gemeinsam mit einem lokal lizenzierten Unternehmen nachhaltige Bitcoin-Mining-Betriebe in Betrieb nehmen, gab in seiner Ankündigung jedoch nur wenige finanzielle oder betriebliche Details bekannt. Laut ehemaligen Auftragnehmern, die von Reuters befragt wurden, erwirtschafteten die Betriebe anfangs Einnahmen. Später verschlechterte sich das Verhältnis aufgrund von Unstimmigkeiten darüber, wie viel Strom die Standorte von UTE, dem staatlichen Energieversorger Uruguays, beziehen durften. Tether interpretierte eine in seinem Stromvertrag festgelegte Zahl als Mindestliefermenge, die später erhöht werden könne, während UTE diese als Obergrenze betrachtete, berichtete Reuters. Als der Strombedarf der Anlagen stieg, kam es zeitweise vor, dass die Standorte tagelang nicht ausreichend mit Strom versorgt wurden. Der Streit hatte bereits im November 2024 begonnen. Er verschärfte sich im folgenden Jahr, nachdem die linksgerichtete Regierung unter Präsident Yamandú Orsi ihr Amt angetreten und eine neue Führung bei UTE eingesetzt hatte, wie aus den Interviews von Reuters hervorgeht. Ein ehemaliger Auftragnehmer sagte, die neuen Direktoren des Energieversorgers hätten in den Verhandlungen eine härtere Linie eingeschlagen, obwohl Tether und seine uruguayische Tochtergesellschaft Microfin nicht auf die Anfragen von Reuters nach einer Stellungnahme zu dem Vertrag reagierten.
Microfin stellte im Mai 2025 die Zahlung seiner Stromrechnungen ein und teilte der UTE im folgenden Monat mit, dass es beabsichtige, die Verträge zu kündigen, wie aus einem internen Bericht des Energieversorgers hervorgeht, der Reuters vorliegt. Die UTE genehmigte überarbeitete Vertragsunterlagen, um das Projekt zu retten, doch Vertreter von Tether nahmen an der Unterzeichnung nicht teil.
UTE stellte am 25. Juli 2025 die Stromversorgung der Mining-Standorte ein. Lokalen Medienberichten zufolge beliefen sich die Zahlungsrückstände von Microfin zu diesem Zeitpunkt auf fast 5 Millionen US-Dollar und die monatliche Stromrechnung auf etwa 2 Millionen US-Dollar. Die Schulden hatten die vom Unternehmen gestellte Bürgschaft überstiegen, berichtete El Observador.
Tether teilte den uruguayischen Arbeitsbehörden am 25. November mit, dass es den Betrieb einstellen werde. Durch die Schließung gingen laut Teledoce 30 der 38 lokalen Arbeitsplätze des Unternehmens verloren. UTE teilte Reuters mit, dass Microfin seine ausstehenden Schulden im Dezember beglichen habe.
Das Scheitern ist bemerkenswert, da Uruguays Stromnetz zunächst gut geeignet schien für Tethers erklärte Strategie, das Schürfen von Kryptowährungen mit sauberem Strom zu verbinden. Nach Angaben des uruguayischen Ministeriums für Industrie, Energie und Bergbau stammten im Jahr 2025 98 % der Stromerzeugung des Landes aus erneuerbaren Quellen, angeführt von Wasserkraft und Windkraft.
Doch eine Versorgung aus erneuerbaren Energien bedeutet nicht zwangsläufig niedrige Strompreise. Bitcoin-Miner konkurrieren vor allem um die Möglichkeit, günstigen und kontinuierlichen Strom zu beziehen, da ihre Spezialcomputer rund um die Uhr in Betrieb sind. Uruguay bietet zwar ein zuverlässiges Stromnetz und eine gute Anbindung, doch von Reuters zitierte Branchenexperten erklärten, dass das Land aufgrund seiner Stromkosten für das Mining weniger wettbewerbsfähig sei als benachbarte Märkte.
Dieser Druck hat seit dem „Halving“ von Bitcoin im April 2024 zugenommen – einem programmierten Ereignis, bei dem die Belohnung für die Verarbeitung eines Transaktionsblocks um die Hälfte gekürzt wurde. Miner haben darauf reagiert, indem sie effizientere Maschinen installierten, in Märkte mit günstigeren Strompreisen umzogen oder ihre Infrastruktur für künstliche Intelligenz und Hochleistungsrechner anpassten.
Für Tether ist der Verlust im Vergleich zu den Gewinnen aus seinem Kerngeschäft mit Stablecoins gering, offenbart jedoch die Ausführungsrisiken bei seiner Expansion über digitale Token hinaus. Das privat geführte Unternehmen meldete für das Jahr 2025 einen Gewinn von mehr als 10 Milliarden US-Dollar und gab an, dass sein Portfolio an eigenen Investitionen zum Jahresende 20 Milliarden US-Dollar überstieg. Diese Investitionen erstrecken sich laut den Finanzangaben von Tether auf die Bereiche Energie, künstliche Intelligenz, Medien, Landwirtschaft und andere Sektoren und werden getrennt von den Reserven gehalten, die den Stablecoin USDT absichern.
Tether fördert im Rahmen dieser Diversifizierungsstrategie weiterhin das Bitcoin-Mining und gibt an, auch an anderen Standorten, darunter in El Salvador, aktiv zu sein. Der Rückzug aus Uruguay zeigt jedoch, dass der Zugang zu erneuerbarem Strom allein nicht ausreicht: Bei großangelegtem Mining können Preis, Menge und Vertragssicherheit der Stromversorgung darüber entscheiden, ob eine gesamte Investition Bestand hat.
Dieser Artikel wurde mithilfe von KI aus dem Englischen übersetzt. Die englische Originalversion ist die maßgebliche Quelle; automatische Übersetzungen können Ungenauigkeiten enthalten, insbesondere bei rechtlicher und regulatorischer Terminologie.
