ERCOT Batch Zero: Ein neuer Meilenstein im Wettlauf um KI-Leistung

In der vergangenen Woche zeigte eine Flut von Ankündigungen zum ERCOT-Batch-Zero, wie sich ein Strom-Wettrüsten entwickelt, bei dem Unternehmen ihre Position im texanischen Netzanschlussverfahren als öffentlichen Maßstab für ihre Wettbewerbsstärke nutzen. IREN hob den bedingten Grundlaststatus für seinen 2-GW-Hub in Sweetwater hervor. Hut 8 (NASDAQ: HUT) wies auf die Einstufung für Beacon Point hin. Soluna (NASDAQ: SLNH) gab dies für den gesamten 166-MW-Kati-Campus bekannt. Eine technische Netzklassifizierung ist mittlerweile zu einer Schlagzeile geworden – ein Mittel, um zu zeigen, dass die Strompläne eines Unternehmens auf soliden Grundlagen beruhen.

Doch wie im Hashrate-Wettrennen sagt die größte Zahl nicht alles aus. Die Einstufungen unterscheiden zwischen Kapazitäten, die ihre Position auf der Grundlage früherer Studien behalten, und Anträgen, die noch auf eine Zuteilung warten. Hinter ähnlichen Ankündigungen können sich Unternehmen – und Projekte innerhalb desselben Unternehmens – in sehr unterschiedlichen Phasen befinden. Die Bekanntgabe von Galaxy vom 8. September veranschaulicht diesen Unterschied. Fünf Projekte erhielten bedingte Einstufungen, die sich auf etwa 4,2 GW beliefen. Davon wurden 1,63 GW bei Helios I und II als Grundlast eingestuft. Weitere 2,6 GW bei Caspian, Selene und Helios III wurden als „Studied Load“ eingestuft und unterliegen somit der Kapazitätszuteilung.

Ein Detail verdient besondere Beachtung: Galaxy reichte das 700-MW-Projekt „Caspian“ als Grundlast ein. ERCOT stufte es vorläufig als „Studied Load“ ein. Selbst innerhalb eines Unternehmens sind die in den Schlagzeilen genannten Gigawatt mit unterschiedlichen Sicherheitsgraden behaftet.

Das Wettrüsten der Branche hat eine neue Rangliste erhalten

Im Dezember 2021 zeigte der Geschäftsbericht von MARA (NASDAQ: MARA) eine klare Unterscheidung zwischen aktueller Leistung und zukünftiger Kapazität auf. Darin wurde eine aktive Flotte mit einer Leistung von etwa 3,5 EH/s angegeben, neben Anschaffungen, die die Flotte bis Anfang 2023 auf 23,3 EH/s bringen sollten – was sich jedoch erst Mitte 2024 vollständig verwirklichte.

Die Parallele heute ist die Nutzung zukünftiger Kapazitäten zur Etablierung einer Wettbewerbsposition. Strom war für das Mining schon immer wichtig. Was sich geändert hat, ist die Bedeutung des Netzzugangs im Expansionsszenario – und die Möglichkeit, diesen Zugang zu nutzen, um einen anderen Rechenmarkt zu bedienen.

Eine Maschinenbestellung und eine Netzklassifizierung sind unterschiedliche Verpflichtungen mit unterschiedlichen Risiken. Dennoch laden beide zu demselben analytischen Fehler ein: einen Meilenstein auf dem Weg zur zukünftigen Produktion so zu behandeln, als wäre die Produktion bereits gesichert. Die missliche Lage von ERCOT erklärt, warum eine technische Klassifizierung zu einer meldepflichtigen Nachricht geworden ist.

Als die texanischen Regulierungsbehörden im Juni „Batch Zero“ genehmigten, meldete ERCOT mehr als 438 GW an Anträgen auf Anschlüsse mit hoher Last, davon fast 89 % von Rechenzentren. Bis zum 3. August nannte das Büro von Gouverneur Greg Abbott mehr als 474 GW an Anträgen, etwa 90 % davon stammten von Rechenzentren und entsprachen mehr als dem Fünffachen des bisherigen Spitzenbedarfsrekords von ERCOT. Diese Zahlen beziehen sich auf geplante Anschlüsse und nicht auf eine Prognose, dass jedes beantragte Megawatt auch tatsächlich realisiert wird.

Die individuelle Prüfung von Projekten wird schwierig, wenn mehrere Standorte auf dieselbe Übertragungsinfrastruktur angewiesen sind. „Batch Zero“ ist die Übergangsgruppe im Rahmen der Umstellung von ERCOT hin zu einer gemeinsamen Bewertung großer Lasten, der Beurteilung ihrer kombinierten Auswirkungen und der Zuteilung verfügbarer Übertragungskapazitäten. Der Prozess betrifft in der Regel Anlagen mit einer Leistung von mindestens 75 MW, für die ausreichende Vorstudien und Entwicklungszusagen vorliegen.

Innerhalb dieses Prozesses werden „Base Load“-Projekte direkt in das Ausgangsmodell der Untersuchung aufgenommen, ohne dass eine neue Kapazitätszuweisung im Rahmen von „Batch Zero“ erfolgt. „Studied Load“-Projekte qualifizieren sich für die Einbeziehung, müssen jedoch weiterhin einer Bewertung und Zuweisung unterzogen werden. Projekte, die die Qualifikationskriterien nicht erfüllen, müssen einen künftigen Netzanschlussprozess durchlaufen.

Das macht „Base Load“ zu einem bedeutenden Vorteil. Es erklärt auch, warum „in Batch Zero enthalten“ eine zu weit gefasste Beschreibung für den Vergleich von Entwicklern ist.

CleanSpark (NASDAQ: CLSK) gab beispielsweise bedingte Einstufungen für 585 MW als Grundlast und 300 MW als untersuchte Last bekannt – eine Aufteilung, die nach eigenen Angaben erwartet wurde. Diese Zahlen gehören bei der Bewertung des texanischen Portfolios in separate Spalten.

Ionic Digital legte am Donnerstag eine genauere Offenlegung vor. Das Unternehmen teilte mit, sein Übertragungsnetzbetreiber Texas-New Mexico Power habe es darüber informiert, dass ERCOT die verbleibenden 466 MW, die für seinen Standort in Ward County beantragt wurden, vorläufig als Grundlast eingestuft habe. Die Inbetriebnahme dieser Tranche würde den Gesamtbedarf des Standorts auf 700 MW erhöhen. Ionic strebt weiterhin die Fertigstellung bis Ende 2027 an, vorbehaltlich der Überprüfung, des Auditprozesses und der endgültigen Einstufungsentscheidung durch ERCOT. Der Beitrag von Cipher auf X zeigt hingegen, wie viele Fragen eine Schlagzeilenzahl offen lassen kann. Das Unternehmen gab an, dass erste Rückmeldungen seiner Übertragungsnetzbetreiber zu bedingten „Batch Zero“-Einstufungen in Höhe von 3,2 GW geführt hätten. Es legte nicht offen, wie viel davon „Grundlast“ und wie viel „geprüfte Last“ sei, und erklärte, man prüfe derzeit die standortspezifischen Einstufungen und werde nächste Woche weitere Details bekannt geben.

Diese Unterscheidung verdeutlicht auch die Dynamik des neuen „Wettlaufs um die Stromversorgung“: Unternehmen können eine hohe Zahl bekanntgeben, noch bevor Investoren über die notwendigen Informationen verfügen, um diese mit den Portfolios der Wettbewerber zu vergleichen. Die von Cipher versprochene Nachberichterstattung wird dazu beitragen, zu klären, was hinter der Gesamtzahl steckt.

Der Begriff „bedingt“ fügt eine weitere Ebene hinzu

Abbotts Anweisung vom August verlangte eine Überprüfung und ein Audit der Rechenzentren, die den Netzanschlussprozess durchlaufen. ERCOT erteilte daraufhin vorläufige Einstufungen. In seiner Mitteilung vom 3. September werden mögliche Bedingungen genannt, darunter eine erfolgreiche Überprüfung, Korrekturen an technischen Modellierungsdaten sowie regulatorische Ausnahmeregelungen, wenn die Zulassungsvoraussetzungen nicht erfüllt wurden. Die Nichterfüllung einer geltenden Bedingung kann zum Ausschluss eines Projekts führen.

Aus den Angaben der Unternehmen geht nicht durchgängig hervor, welche Bedingungen für den jeweiligen Standort gelten. Ein Projekt, das auf die Überprüfung wartet, und eines, das eine Ausnahmegenehmigung zur Förderfähigkeit benötigt, weisen unterschiedliche ungelöste Probleme auf, auch wenn beide ihren Status als „bedingt“ beschreiben.

Für Leser, die die KI-Expansion der Mining-Branche verfolgen, ist daher ein Vergleich auf Projektbasis sinnvoll: bereits in Betrieb befindliche Kapazität, als Grundlast gesicherte Kapazität, beantragte Kapazität, die noch auf eine Zuteilung wartet, sowie die verbleibenden Schritte, bevor Kunden diese nutzen können.

Die Ankündigungen aus dem Jahr 2021 forderten Investoren auf, den Blick von den Maschinenbestellungen auf die zukünftige Hashrate zu richten. Die heutigen Ankündigungen zur Stromversorgung fordern sie auf, den Blick vom Netzzugang auf zukünftige Rechenumsätze zu richten. „Batch Zero“ macht einige dieser Wege deutlicher. Die nächste Bewährungsprobe besteht darin, wie viele der in den Schlagzeilen genannten Megawatt zu betriebsbereiten Anlagen werden – und wann.