SEC-Vorsitzender treibt kryptofreundliche Agenda voran, während die Innovationsausnahme für den Wertpapierhandel auf der Blockchain kurz vor der Verabschiedung steht

• Atkins skizzierte ein verstärktes Engagement der SEC für eine klarere Krypto-Aufsicht.
• Eine Koordinierung mit der CFTC könnte Marktfriktionen für Unternehmen im Bereich digitaler Vermögenswerte verringern.
• Eine Ausnahmeregelung für Innovationen könnte den On-Chain-Wertpapierhandel beschleunigen.

Veränderung des Krypto-Rahmenwerks prägt die Agenda der SEC

Die Neujustierung der Regulierung bei der US-Börsenaufsichtsbehörde SEC (Securities and Exchange Commission) gestaltet die Aufsicht über digitale Vermögenswerte und die Kapitalmarktstrategie neu, so Vorsitzender Paul S. Atkins am 21. April. In einer Rede vor dem Economic Club of Washington skizzierte der Regulierer einen Wandel hin zu klareren Krypto-Rahmenbedingungen, reduzierten Compliance-Auflagen und einer erneuten Betonung investorenorientierter Ergebnisse.

Atkins betonte vor Finanzführern eine strukturierte Reformagenda und argumentierte, dass die vorherige Ausweitung der Regulierung Innovation und Kapitalbildung eingeschränkt habe. Er erklärte:

„Im vergangenen Jahr hat diese SEC entschlossen auf das Ziel von Präsident Trump hingearbeitet, Amerika zur Krypto-Hauptstadt der Welt zu machen.“

Die Äußerungen spiegeln eine umfassendere institutionelle Neuausrichtung wider, die darauf abzielt, Blockchain-basierte Finanzaktivitäten zu ermöglichen und gleichzeitig die Koordination mit anderen Regulierungsbehörden und dem Kongress aufrechtzuerhalten.

Am 17. März veröffentlichten die SEC und die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) eine gemeinsame Auslegungsmitteilung mit dem Titel „Anwendung der Bundeswertpapiergesetze auf bestimmte Arten von Krypto-Vermögenswerten und bestimmte Transaktionen mit Krypto-Vermögenswerten“. Das Dokument legte eine fünfteilige Taxonomie fest, die klarere Klassifizierungsgrenzen schaffen soll. Es identifiziert digitale Rohstoffe, digitale Sammlerstücke, digitale Tools und Zahlungs-Stablecoins als im Allgemeinen keine Wertpapiere, während digitale Wertpapiere unter das bestehende Wertpapierrecht fallen. Der Rahmen führte zudem eine Trennungsdoktrin ein, wonach sich Token von den ursprünglichen Investitionsverträgen lösen können, sobald die Verpflichtungen des Emittenten erfüllt sind. Zusätzliche Leitlinien befassten sich mit On-Chain-Aktivitäten und stellten fest, dass Protokoll-Mining und Staking administrative Funktionen und keine Wertpapiertransaktionen sind, was einen engeren Regulierungsumfang bekräftigt.

Tokenisierte Märkte und ETF-Regeln im Fokus

Darüber hinaus erläuterte der SEC-Vorsitzende eine dreiteilige A-C-T-Strategie, die sich auf die Weiterentwicklung, Klärung und Transformation von Regulierungssystemen konzentriert. Er verwies auf laufende Arbeiten im Zusammenhang mit On-Chain-Märkten und tokenisierten Vermögenswerten sowie auf eine Absichtserklärung mit der CFTC zur Angleichung der behördlichen Aufsicht. Weitere Reformen erstrecken sich auf die Strukturen von börsengehandelten Fonds (ETFs) und private Kreditmärkte, wo Aspekte der Transparenz, Bewertung und Liquidität weiterhin im Fokus stehen.

Atkins hob kurzfristige regulatorische Maßnahmen im Zusammenhang mit Innovationen bei digitalen Vermögenswerten hervor und schloss mit den Worten:

„Wir stehen kurz vor der Veröffentlichung dessen, was ich als ‚Innovationsausnahme‘ bezeichne, die den Marktteilnehmern einen begrenzten Rahmen bieten wird, um den Handel mit tokenisierten Wertpapieren auf der Blockchain auf konforme Weise zu ermöglichen, während die Kommission an langfristigen Regeln arbeitet.“

Zuvor hatte er die Ausnahmeregelung als Teil einer umfassenderen Initiative beschrieben, dem Kryptomarkt eine stabilere regulatorische Grundlage zu bieten, um Innovationen in den USA zu fördern, und positionierte den Rahmen als einen entscheidenden Schritt zur Formalisierung der On-Chain-Finanzinfrastruktur.