Prognosemärkte erreichen innerhalb eines Monats ein Volumen von 68 Mrd. US-Dollar, während die Aktien von Sportwettenanbietern einbrechen

Ein Monat mit 68 Milliarden US-Dollar

Das kombinierte Nominalvolumen von Sport- und Kombi-Kontrakten an den von Aldrin Research erfassten Börsen stieg laut InGame in den 30 Tagen bis zum 30. August im Vergleich zu den 30 Tagen bis zum 29. September von 39,74 Milliarden US-Dollar auf 68,18 Milliarden US-Dollar. Der Anstieg erfolgte zeitgleich mit der Wiederaufnahme des College- und NFL-Footballs. Das Nominalvolumen beziffert jeden Kontrakt mit seinem vollen Auszahlungswert von 1 US-Dollar – dem branchenüblichen Maßstab –, sodass es den tatsächlich gehandelten Geldbetrag überbewertet.

Der größte Teil des Wachstums entfiel auf Kombiwetten, also Wetten im Parlay-Stil, bei denen mehrere Ergebnisse zu einer einzigen Wette gebündelt werden. Das Volumen der Kombiwetten hat sich von 18,3 Milliarden US-Dollar auf 41,7 Milliarden US-Dollar mehr als verdoppelt und machte 82 % des zusätzlichen Volumens aus. Das Volumen bei Einzelwetten stieg um 23 % auf 26,5 Milliarden Dollar. Kalshi bleibt die dominierende Plattform. Das Volumen bei Sportwetten und Kombiwetten stieg um 65 % von 30,2 Milliarden Dollar auf 50 Milliarden Dollar, doch der Marktanteil sank von 76,1 % auf 73,4 %. Deutlicher fiel der Rückgang bei den Kombiwetten aus, wo Kalshis Anteil von 93,5 % auf 83,9 % sank, obwohl sich das eigene Kombi-Volumen auf 35 Mrd. US-Dollar mehr als verdoppelte. Das schnellste Wachstum verzeichneten kleinere Konkurrenten:

• Polymarket U.S.: Das Volumen stieg um 127 % auf 8,3 Mrd. US-Dollar, und der Marktanteil kletterte von 9,2 % auf 12,2 %. Das Kombi-Volumen sprang von 357,1 Mio. US-Dollar auf 3,77 Mrd. US-Dollar.
• DKeX, die eigene Börse von DraftKings: wuchs von 88,7 Millionen US-Dollar auf 1,9 Milliarden US-Dollar und überholte damit andere Anbieter, um den dritten Platz bei den Kombiwetten einzunehmen.
• Novig, die ausschließlich auf Sport spezialisierte Börse, die kürzlich die Schauspielerin und Werbebotschafterin Sydney Sweeney als Kapitalpartnerin gewonnen hat: wuchs um 136 % und steigerte ihren Marktanteil von 1,5 % auf 2 %.

Die internationale Handelsplattform von Polymarket verzeichnete im gleichen Zeitraum einen Rückgang des Volumens, sodass der kombinierte Marktanteil von Polymarket über beide Handelsplattformen hinweg leicht von 16,8 % auf 16,5 % sank.

Aktien von Sportwettenanbietern geben nach

Die Aktien der Sportwettenanbieter zeichnen ein anderes Branchenbild. Flutter, zu dem Fanduel gehört, schloss am 30. September bei 74,54 US-Dollar, DraftKings bei 19 US-Dollar, wie aus Marktdaten hervorgeht. Am Dienstag meldete InGame für beide Aktien die tiefsten Stände seit Jahren: für Flutter seit März 2020 und für DraftKings seit April 2023. Beide liegen mehr als 70 % unter ihren Höchstständen aus dem Jahr 2025.

Der jüngste Kursrückgang bei Flutter folgte auf das Verbot von Online-Wetten in Brasilien, da das Unternehmen erklärte, seinen Betrieb in dem Land eingestellt zu haben, um der neuen Regelung nachzukommen. Sollte das Verbot bis zum Jahresende bestehen bleiben, rechnet das Unternehmen laut seiner Mitteilung vom 28. September damit, dass der Umsatz 2026 um etwa 70 Millionen US-Dollar und das bereinigte EBITDA um etwa 20 Millionen US-Dollar sinken werden. Im Inland haben niedrige Gewinnquoten zu Beginn der Football-Saison den Druck noch verstärkt. Analysten von Jefferies schätzten in einer Mitteilung an Kunden, dass die Bruttospielerlöse von Flutters Online-Sportwetten in New York in den ersten drei Septemberwochen voraussichtlich um 39 % zurückgehen werden.

Jason Robins, CEO von DraftKings, erklärte im September, dass die Aktien seines Unternehmens trotz guter Nachrichten für Prognosemärkte fallen, obwohl das Unternehmen gerade sein eigenes Prognosemarktgeschäft aufbaut. Das Unternehmen geriet zudem wegen seiner Marketingpraktiken unter die Lupe, nachdem sowohl die „New York Times“ als auch ProPublica unabhängig voneinander untersucht hatten, wie es Wettkunden gezielt anspricht. Analysten von Citizens verwiesen auf eine Umfrage von Outlier, in der 35 % der Befragten bessere Quoten als Grund nannten, Prognosemärkte gegenüber Sportwettenanbietern zu bevorzugen.

Kalshi befindet sich unterdessen in fortgeschrittenen Verhandlungen über eine Kapitalbeschaffung in Höhe von 1 Milliarde US-Dollar bei einer Unternehmensbewertung von 40 Milliarden US-Dollar, wie Reuters diese Woche berichtete. Diese private Bewertung würde den kombinierten Marktwert von Flutter und DraftKings übersteigen, den InGame bei den Tiefstständen vom Dienstag auf etwa 12,9 Milliarden US-Dollar bzw. 9,8 Milliarden US-Dollar bezifferte.