Bitcoin muss 2026 zehn Rückschläge hinnehmen, erlebt jedoch seinen mildesten Bärenmarkt

Bitcoin (BTC), die nach Marktkapitalisierung führende Kryptowährung, stieg Anfang Oktober über die 126.000-Dollar-Marke, bevor es zu einem anhaltenden Rückgang kam. Im August wurde er größtenteils zwischen 63.000 und 65.400 US-Dollar gehandelt, was Käufern nahe dem Höchststand schwere Verluste bescherte, aber zu einem Bärenmarkt führte, der gemessen an Bitcoins historischen Maßstäben ungewöhnlich flach ausfällt.

Frühere große Einbrüche haben regelmäßig mehr als 75 % bis 80 % des Bitcoin-Wertes gegenüber dem Allzeithoch (ATH) ausgelöscht. Für viele Veteranen fühlt sich dieser Bärenmarkt immer noch wie ein Nicht-Ereignis an.

Krieg und Öl können Bitcoin nicht erschüttern

Nur wenige Vermögenswerte hatten im Jahr 2026 ein günstiges makroökonomisches Umfeld. Die Auseinandersetzungen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran verschärften sich ab Ende Februar, während Angriffe auf Schiffe in der Straße von Hormus die Energiemärkte wiederholt erschütterten. Ölpreisspitzen ließen Inflationsängste wieder aufleben und erhöhten die Wahrscheinlichkeit, dass die Zentralbanken ihre Geldpolitik länger straffer halten könnten.

Bitcoin reagierte darauf, jedoch selten mit der Panik, die frühere Zyklen geprägt hatte. Geopolitische Schlagzeilen lösten zwar Verkaufswellen aus, doch die Kursrückgänge stabilisierten sich im Allgemeinen, anstatt in unkontrollierte Liquidationskaskaden zu münden. Das ist von Bedeutung, da es darauf hindeutet, dass der Markt zunehmend in der Lage ist, Schocks abzufedern, ohne dass jede negative Schlagzeile zu einer Krise wird.

Strategie wechselt von Käufer zu Verkäufer

Ein weiterer schwerer psychologischer Schlag kam von Strategy. Das Unternehmen von Michael Saylor hatte jahrelang seine Identität auf den unermüdlichen Aufbau von Bitcoin-Beständen aufgebaut und damit seine Bilanz zu einer der sichtbarsten Quellen der Unternehmensnachfrage am Markt gemacht. Das änderte sich im Jahr 2026. Strategy begann, Bitcoin selektiv zu verkaufen, um die Barreserven zu stärken und Verpflichtungen aus Vorzugsaktien sowie Rückkäufe zu unterstützen. Das Unternehmen verkaufte in der vergangenen Woche weitere 1.690 BTC zu einem Durchschnittspreis von 64.262 US-Dollar und reduzierte damit seinen Bestand auf rund 840.447 BTC.

Auch die institutionelle Nachfrage schwächte sich ab. US-amerikanische Bitcoin-Spot-Exchange-Traded-Funds (ETFs) mussten eine längere Phase von Rücknahmen hinnehmen, darunter acht aufeinanderfolgende Wochen mit Abflüssen von mehr als 8 Milliarden US-Dollar. Doch bis zum Ende des Handelstages der vergangenen Woche flossen rund 853 Millionen US-Dollar wieder in die Produkte zurück, was ein erstes Anzeichen dafür sein könnte, dass der Verkaufsdruck seitens institutioneller Anleger nachlässt.

Bitcoin wird auch von innen getroffen

Nicht der gesamte Druck kam von der Wall Street oder aus geopolitischen Gründen. Bitcoin hatte wochenlang mit BIP-110 zu kämpfen, einem umstrittenen Vorschlag, der auf nicht-finanzielle Blockchain-Daten abzielte. Als die Signalphase begann, produzierte eine alternative Minderheitskette nur zwei Blöcke, bevor sie weit hinter das dominierende Bitcoin-Netzwerk zurückfiel. Die Minderheitskette ist ins Stocken geraten, und ihre Befürworter planen nun eine Algorithmusänderung. Unterdessen lassen die Bitcoin-Anhänger dieses glanzlose Ereignis bereits hinter sich.

Für Miner ist eine weitere Verkaufsquelle hinzugekommen. Niedrigere Bitcoin-Preise, verschärfte wirtschaftliche Rahmenbedingungen im Mining und Energiedruck veranlassten börsennotierte Betreiber dazu, Teile ihrer Bestände zu veräußern und gleichzeitig ihre Infrastruktur in Richtung künstliche Intelligenz (KI) und Hochleistungsrechnen (HPC) umzulenken. Diese Verlagerung hat eine Quelle der traditionellen Bitcoin-Akkumulation geschwächt und den Minern gleichzeitig eine weitere Möglichkeit eröffnet, teure Strom- und Rechenzentrumsinfrastruktur zu monetarisieren. Sicherheitsprobleme versetzten dem Ganzen den vielleicht schwersten Schlag. Der Angriff auf die Coldcard-Hardware-Wallet entzog schätzungsweise mehr als 2.000 BTC von Tausenden von Adressen, nachdem Angreifer laut dem Quellbericht eine Firmware-Schwachstelle aus dem Jahr 2021 ausgenutzt hatten. Der Vorfall erschütterte das Vertrauen in die Selbstverwahrung, während die Krypto-Branche insgesamt weiterhin mit Hunderten von Hacks und Exploits zu kämpfen hatte.

Sogar längerfristige Bedrohungen sind in die Diskussion gerückt. Fortschritte in der Quanteninformatik haben erneut Fragen aufgeworfen, ob zukünftige Maschinen letztendlich die Kryptografie gefährden könnten, die einen Teil der Bitcoins schützt. Solche Computer sind derzeit zwar nicht in der Lage, Bitcoin zu knacken, doch die immer kürzer werdenden Schätzungen, wann dieses Risiko real werden könnte, haben den Druck erhöht, langfristige technische Vorkehrungen zu treffen.

Die 60.000-Dollar-Marke weigert sich zu fallen

Für sich genommen stellt keine dieser Entwicklungen zwangsläufig eine existenzielle Bedrohung dar. Zusammengenommen stellen sie jedoch einen harten Stresstest für einen Markt dar, der bereits um fast 50 % eingebrochen ist. Und das ist vielleicht die wichtigere Erkenntnis. Bitcoin wird trotz Unternehmensverkäufen, ETF-Abflüssen, Liquidationen von Minern, geopolitischen Turbulenzen, internen Streitigkeiten innerhalb des Protokolls und Sicherheitsmängeln weiterhin über 60.000 US-Dollar gehandelt.

Größere Liquidität, regulierte Anlageprodukte, Langzeitinvestoren und eine besser entwickelte Marktstruktur scheinen dazu beizutragen, das Angebot aufzufangen, das früher einen weitaus heftigeren Einbruch ausgelöst hätte. Diese Widerstandsfähigkeit bedeutet jedoch nicht, dass die Talsohle bereits erreicht ist. Ein weiterer Ölschock, sich verschlechternde wirtschaftliche Bedingungen, erneute Abzüge institutioneller Anleger oder zusätzliche große Verkäufer könnten Bitcoin in Richtung der 50.000-Dollar-Marke treiben.

Vorerst erscheint ein Rückgang um 49 %, der in den meisten Märkten als brutal gelten würde, im Vergleich zur eigenen Marktgeschichte von Bitcoin jedoch vergleichsweise moderat. Die verbleibenden Monate des Jahres 2026 werden zeigen, ob 60.000 $ eine dauerhafte Untergrenze darstellen oder lediglich die nächste wichtige Verteidigungslinie des Marktes sind.