Michael Saylor sieht über CLARITY hinaus noch größere Chancen im Kryptobereich

Saylor stellt die Akzeptanz über die Rechtssicherheit

Krypto-Nutzer könnten von günstigeren Zahlungen, einem breiteren Marktzugang und größerer Kontrolle über ihre Vermögenswerte profitieren, wenn Unternehmen Produkte gegenüber einer weiteren Einigung im Kongress priorisieren würden. Michael Saylor, Executive Chairman des Bitcoin-Treasury-Unternehmens Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), legte dieses Argument in einem Beitrag vom 19. September auf X dar und argumentierte, dass die Akzeptanz einen stärkeren langfristigen Schutz biete als die im jüngsten CLARITY-Act-Kompromiss enthaltenen Einschränkungen. Saylors Position knüpft an ein Argument an, das er bereits vor der Abstimmung im Senat vorgebracht hatte: Bundesbehörden, Banken und Kapitalmärkte können den digitalen Finanzsektor ausbauen, ohne auf eine umfassende Gesetzgebung zu warten. In seiner früheren Einschätzung der regulatorischen Fortschritte nannte er Bankverwahrung, Bitcoin-besicherte Kredite, die Einführung von Stablecoins und digitale Kredite als Bereiche, die sich im Rahmen der bestehenden Gesetzgebung weiterentwickeln könnten. Der Vorstandsvorsitzende von Strategy schrieb:

„Unser sicherster Weg in die Zukunft besteht darin, Produkte zu entwickeln, die Kunden begeistern, und diese breit einzuführen. Niedrigere Kosten, leichterer Zugang, nützliche Dienstleistungen und mehr Kontrolle über das eigene Geld wecken bei den Menschen ein direktes Interesse daran, Innovationen zu bewahren.“

Warum Saylor den CLARITY-Kompromiss ablehnt

Rechtssicherheit kann Eigentumsrechte und Wettbewerb schützen, doch Saylor warnte, dass gesetzliche Regelungen es auch erschweren können, Beschränkungen wieder rückgängig zu machen. Der CLARITY-Kompromiss vom September hätte es den betroffenen Anbietern untersagt, Vergütungen allein für das Halten von Zahlungs-Stablecoins zu zahlen, während qualifizierte, aktivitätsbasierte Anreize weiterhin erlaubt gewesen wären. Außerdem hätte er das Finanzministerium angewiesen, bestimmte Prämien einzuschränken, nachdem festgestellt worden war, dass erhebliche, schädliche Einlagenübertragungen von Gemeinschaftsbanken stattfanden. Saylor wies darauf hin, dass der separate GENIUS Act den Emittenten von Stablecoins bereits die Zahlung von Zinsen oder Renditen untersagt, vorbehaltlich der Bestimmungen zum Inkrafttreten. Im Mittelpunkt der CLARITY-Debatte stand daher die Frage, ob der Kongress den Anbietern und Kundenbelohnungen eine weitere Ebene von Beschränkungen auferlegen sollte. Stablecoins sind darauf ausgelegt, einen relativ stabilen Wert zu bewahren und gleichzeitig Zahlungen, Abwicklungen, den Handel und den On-Chain-Handel zu unterstützen.

Der Vorschlag hätte zudem die Innovations-Sandbox auf Unternehmen mit höchstens 25 Mitarbeitern beschränkt und die Anzahl der Projektgenehmigungen pro teilnehmender Kommission auf 20 pro Jahr begrenzt. Diese Bestimmungen traten nie in Kraft, da die für die Verabschiedung im Senat am 15. September erforderlichen 60 Stimmen nicht erreicht wurden. Die Senatoren lehnten die Beendigung der Debatte über den Antrag auf Fortsetzung ab, wodurch der formelle Beginn der Debatte verhindert wurde, während der Gesetzentwurf auf der Tagesordnung verblieb.

Aufsichtsbehörden und Banken können Saylors Alternative vorantreiben

Saylor forderte klare Regeln, einen offenen Marktzugang, Schutz der Eigentumsrechte, ehrliche Offenlegungen, die Ahndung von Betrug sowie die Freiheit für Kunden, zwischen konkurrierenden Diensten zu wählen. Er verwies auf die am 17. September von der Securities and Exchange Commission (SEC) erteilte bedingte Ausnahmegenehmigung für den On-Chain-Handel mit bestimmten tokenisierten Aktien, die der Vorsitzende Paul Atkins als vorübergehende Erleichterung bezeichnete, die zu einer dauerhaften Regelsetzung führen solle – als Beweis dafür, dass bestehende Befugnisse Märkte öffnen können, während der Anlegerschutz und die Betrugsverbote der Wertpapiergesetze weiterhin gelten. CLARITY selbst hat die Ausnahmeregelungsbefugnis der SEC gewahrt. Der Plan erstreckt sich auf das, was Saylor als digitales Kapital, Kredite, Eigenkapital, Börsen und Währungen bezeichnet. Er fordert praktikable Regeln für die Verwahrung durch Banken und die Vergabe von Bitcoin-besicherten Krediten, einen breiteren Vertrieb und tokenisiertes Eigentum an STRC-Vorzugsaktien sowie mehr Handelsplätze und längere Handelszeiten für MSTR-Stammaktien. Die potenzielle Ausweitung der tokenisierten MSTR- und STRC-Aktien verdeutlicht, wie er sich von einer regulierten Infrastruktur eine Erweiterung des Zugangs und der Liquidität verspricht.

Saylor verwies auf die Entscheidung des Office of the Comptroller of the Currency, aufsichtsrechtliche Hindernisse für die Krypto-Verwahrung durch Banken abzubauen. Er forderte die Banken auf, im Bereich Verwahrung, Vertrieb, Zahlungsverkehr und Kreditvergabe zu konkurrieren, anstatt Schutz vor stärkeren Wettbewerbern zu suchen.

Er sieht zudem, dass die Kryptobörse Coinbase (Nasdaq: COIN) Verwahrung, Zahlungsverkehr, Wertpapiere und Finanzierung miteinander verbindet, während der USDC von Circle den digitalen Dollar-Zahlungsverkehr und den globalen Handel ausweitet. Der Vorsitzende der Commodity Futures Trading Commission, Michael Selig, hat zugesagt, von den bestehenden Befugnissen Gebrauch zu machen, sollte CLARITY weiterhin ins Stocken geraten, während Finanzminister Scott Bessent die Einführung von Stablecoins mit Innovation, Wirtschaftswachstum und der globalen Rolle des Dollars in Verbindung gebracht hat.

Eine öffentliche Anhängerschaft, die sich um nützliche Produkte bildet

Saylor argumentierte, dass schnelle Produkteinführungen zu früherem Kundenfeedback, Investitionen und weiteren Verbesserungen führen. Schnellere Abwicklung und niedrigere Zahlungs- oder Finanzierungskosten könnten Kapital für Unternehmen freisetzen, um Mitarbeiter einzustellen und zu expandieren, während ein breiterer Zugang mehr Sparer mit Unternehmern zusammenbringen könnte. Er möchte, dass die Branche die Jahre 2027 und 2028 nutzt, um Produkte in großem Maßstab einzuführen, vorübergehende regulatorische Erleichterungen in dauerhafte Vorschriften umzuwandeln und gezielte Gesetzgebung voranzutreiben, wo neue Befugnisse weiterhin notwendig sind. Saylor schrieb:

„Das Ziel sollten 50 Millionen zufriedene Nutzer sein, die ein direktes Interesse daran haben, finanzielle Wahlmöglichkeiten zu bewahren. Eine breite Akzeptanz erhöht die politischen Kosten einer Rücknahme. Eine solide Regelsetzung stärkt die rechtliche Grundlage. Wir sollten beides aufbauen.“

Seine Strategie geht auf die Sorge der Branche ein, dass eine künftige feindlich gesinnte Regierung kryptofreundliche Vorschriften rückgängig machen könnte. Saylor vertrat die Ansicht, dass kein Gesetz die Politik aus der Umsetzung oder Durchsetzung herausnehmen könne, während Millionen von Kunden, die zuverlässige Produkte nutzen, eine Wählerschaft bilden würden, die in der Lage ist, diese zu verteidigen. Eine breite Akzeptanz könnte auch die künftige Gesetzgebung verbessern, indem sie Haushalten, Unternehmen, Beratern, Entwicklern und Banken direkte Erfahrungen mit den Dienstleistungen verschafft, deren Erhalt sie anstreben.

Die Unterstützung der Kunden müsste sich jedoch weiterhin durch verständliche Produkte, transparente Bedingungen, ehrliche Risikoaufklärung, zuverlässige Leistung und die Freiheit, den Anbieter zu wechseln, verdient werden. Saylors vorgeschlagenes Erfolgskriterium ist der Mehrwert für die Kunden und die Wirtschaft insgesamt, nicht die Verabschiedung eines einzigen umfassenden Gesetzes.