Grayscale hat am 7. August bei der US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) ein Formular 10-Q für seinen börsengehandelten Fonds (ETF) „Chainlink Trust“ eingereicht und darin ein Nettovermögen von 72,2 Millionen US-Dollar ausgewiesen – nach einem schwierigen zweiten Quartal für LINK.
Der Chainlink-ETF von Grayscale sinkt nach einem Kursrückgang von 18 % bei LINK auf 72 Mio. US-Dollar
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Das Wichtigste auf einen Blick
- Grayscale reichte am 7. August das 10-Q-Formular für GLNK für das zweite Quartal 2026 bei der SEC ein und meldete ein Nettovermögen von 72,2 Millionen US-Dollar.
- Der Kurs von LINK fiel im Laufe des Quartals von 8,77 US-Dollar auf 7,20 US-Dollar – ein Rückgang um 18 %, der den Nettoinventarwert pro Anteil auf 6,38 US-Dollar senkte.
- Die jährliche Gebühr des Trusts bleibt bei 0,35 %, nachdem Grayscale diese im Dezember 2025 von ursprünglich 2,5 % bei der Umwandlung gesenkt hatte.
Eine routinemäßige Meldung mit alarmierenden Zahlen
Der Quartalsbericht, der sich auf die drei Monate bis zum 30. Juni bezieht, zeigt, dass der Grayscale Chainlink Trust ETF (GLNK) 10.030.901,11 LINK-Token als einzigen Vermögenswert hält. Zum Handelsschluss des Hauptmarktes des Fonds hatte dieser Bestand einen Wert von 72,2 Millionen US-Dollar; die Anzahl der Token blieb gegenüber dem Vorquartal unverändert, der Wert in US-Dollar ging jedoch aufgrund des Kursrückgangs von Chainlink stark zurück.
10-Q-Meldungen sind routinemäßige Offenlegungen, die jeder in den USA notierte Fonds vierteljährlich einreichen muss, und die Unterlagen von GLNK stellen keine regulatorischen Neuerungen dar. Doch die darin enthaltenen Zahlen spiegeln die Entwicklung eines Tokens wider, das seit dem direkten Zugang institutioneller Anleger zu ihm zu kämpfen hat. GLNK wurde am 2. Dezember 2025 an der NYSE Arca zum Handel zugelassen, wodurch ein Delaware-Trust, den Grayscale seit 2020 privat verwaltet hatte, in einen Fonds umgewandelt wurde, den jeder mit einem Brokerage-Konto kaufen konnte.
Der schnelle Weg von GLNK an den Markt geht auf eine weniger als ein Jahr alte Regeländerung zurück. Die SEC genehmigte im September 2025 allgemeine Notierungsstandards für kryptobasierte börsengehandelte Produkte, wodurch Börsen wie die NYSE Arca qualifizierte Umwandlungen von Krypto-Trusts notieren können, ohne das individuelle Antragsverfahren, das früher fast ein ganzes Jahr in Anspruch nahm. Grayscale nutzte diesen schnelleren Weg, um GLNK zusammen mit mehreren anderen Umwandlungen von Ein-Asset-Trusts innerhalb weniger Monate auf den Markt zu bringen.
Ein schwieriges Quartal für LINK
Die aussagekräftigste Zahl in der Meldung ist der zum Quartalsende verzeichnete Token-Preis, der bei 7,25 US-Dollar (30. Juni) lag – ein Rückgang gegenüber den 8,77 US-Dollar zum Zeitpunkt der Einreichung des vorherigen 10-Q-Berichts im Mai. Das entspricht einem Rückgang von 18 % innerhalb von drei Monaten und zog den Nettoinventarwert (NAV) des Trusts pro Anteil auf 6,38 US-Dollar herunter. Grayscales eigene Berechnungen verdeutlichen die Auswirkungen: Allein für dieses Quartal verzeichnet das Unternehmen einen nicht realisierten Verlust von rund 16,4 Millionen US-Dollar auf die LINK-Beteiligung (selbst bei unveränderter Token-Anzahl).
Chainlink, das Oracle-Netzwerk, das externe Daten und Preisinformationen an Smart Contracts auf Ethereum und anderen Blockchains liefert, hat seit der Einführung von GLNK eine volatile Entwicklung durchlaufen. Und LINK ist kein Einzelfall, da die meisten Altcoins, die an die On-Chain-Infrastruktur gebunden sind, in diesem Jahr starke Einbußen hinnehmen mussten, obwohl sich Bitcoin-ETFs in den letzten Wochen teilweise erholt haben.
Für einen Single-Asset-Trust wie GLNK gibt es kein Diversifikationspolster, da sich die Wertentwicklung des Fonds genau wie der Kurs von LINK entwickelt – im Guten wie im Schlechten.
Eine ins Stocken geratene Wachstumsgeschichte
Der Start von GLNK verlief nach Krypto-ETF-Maßstäben stark. Der Fonds verzeichnete am ersten Handelstag Zuflüsse in Höhe von 41 Millionen US-Dollar, wodurch das verwaltete Vermögen innerhalb von 48 Stunden auf rund 64 Millionen US-Dollar stieg. Bis April war das verwaltete Vermögen weiter auf etwa 73 Millionen US-Dollar gestiegen, und einige Analysten prognostizierten, dass der Fonds im Basisszenario bis Mitte 2026 150 bis 300 Millionen US-Dollar erreichen könnte, wobei das optimistische Szenario sogar bei 400 bis 600 Millionen US-Dollar lag.
Diese Prognosen haben sich nicht bewahrheitet, da der Bericht für das zweite Quartal das Nettovermögen auf 72,2 Millionen US-Dollar beziffert – ein Wert, der im Wesentlichen auf dem Niveau des April-Wertes liegt und selbst hinter dem konservativen Wachstumsszenario deutlich zurückbleibt. Das liegt nicht daran, dass Anleger Geld abgezogen hätten (da die Anzahl der LINK-Token das gesamte Quartal über stabil blieb), sondern einfach daran, dass die neuen Zuflüsse durch den Kursrückgang von 18 % aufgezehrt wurden.
Niedrigere Gebühren, gleiche Vorgehensweise
Eine Zahl in der Meldung, die sich nicht verändert hat, ist die Gebühr des Sponsors. Grayscale berechnet jährlich 0,35 % auf das Vermögen von GLNK – ein Satz, der bei der Umwandlung des Trusts in einen ETF im Dezember 2025 festgeschrieben wurde (gegenüber den 2,5 %, die akkreditierten Anlegern unter der alten Struktur als privater Trust berechnet wurden).
Grayscale verzichtete zudem bis Anfang März 2026 auf einen Teil dieser Gebühr, um den Übergang zu erleichtern – ein Vorgehen, das das Unternehmen bereits bei seinen anderen Umwandlungen von Trusts in ETFs angewandt hat. In den sechs Monaten bis zum 30. Juni beliefen sich die Gebühren des GLNK-Sponsors auf insgesamt rund 136.000 US-Dollar, bezogen auf das durchschnittliche Nettovermögen des Fonds, was dem angegebenen jährlichen Satz von 0,35 % entspricht. Im Vergleich zum vierteljährlichen Buchverlust von 16,4 Millionen US-Dollar ist dies zwar nur ein geringer Betrag, zeigt jedoch, wie knapp diese Krypto-Fonds mit einem einzigen Vermögenswert kalkulieren.
Dieser Artikel wurde mithilfe von KI aus dem Englischen übersetzt. Die englische Originalversion ist die maßgebliche Quelle; automatische Übersetzungen können Ungenauigkeiten enthalten, insbesondere bei rechtlicher und regulatorischer Terminologie.
