Grayscale gab bekannt, dass sein Zcash-ETF zwei Wochen nach der Notierung die Marke von 500 Millionen Dollar an Vermögenswerten überschritten habe. Aus einer bei der Aufsichtsbehörde eingereichten Meldung geht hervor, dass 100 Millionen Dollar davon von einem Unternehmen stammten, das mit dem Sponsor des Fonds verbunden ist.
Der Zcash-ETF von Grayscale übersteigt die 500-Millionen-Dollar-Marke, doch 100 Millionen Dollar stammten von einem DCG-Tochterunternehmen
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Das Wichtigste im Überblick
- ZCSH wurde am 25. August an der NYSE Arca notiert und überschritt bis zum 8. September die Marke von 500 Millionen US-Dollar an Vermögenswerten.
- Die Zuflüsse von außen beliefen sich auf etwas mehr als 70 Millionen US-Dollar, während DCG International rund 100 Millionen US-Dollar in ZEC einbrachte.
- Zcash notierte diese Woche über 1.200 US-Dollar – ein Niveau, das zuletzt im vierten Quartal 2016 erreicht wurde.
Was in der Meldung tatsächlich steht
Grayscale teilte seinen Followern am 8. September mit, dass der weltweit einzige Zcash-Fonds ein verwaltetes Vermögen (AUM) von über 500 Millionen US-Dollar erreicht habe und mehr als 550.000 ZEC halte. „Privates Kapital zieht echtes Kapital an“, schrieb der Vermögensverwalter.
Das am selben Tag eingereichte Formular 8-K ist detaillierter und interessanter.
Der Einreichung zufolge erwarb DCG International Investments Ltd. ZCSH-Anteile im Wert von rund 100 Millionen US-Dollar durch den Umtausch von 85.705,32563297 ZEC über einen autorisierten Teilnehmer. In der Einreichung wird anschließend genau beschrieben, um wen es sich bei diesem Käufer handelt:
DCG International Investments Ltd. ist eine hundertprozentige, indirekte Tochtergesellschaft der Digital Currency Group, Inc. DCG ist die indirekte Muttergesellschaft von Grayscale Investments Sponsors, LLC, dem Sponsor des Fonds. Dementsprechend ist der Investor ein verbundenes Unternehmen sowohl des Sponsors als auch des Fonds.
Mit anderen Worten: Ein Fünftel des in den Schlagzeilen genannten Meilensteins war eine Sachübertragung innerhalb derselben Unternehmensgruppe.
Die Aufteilung: 100 Millionen Dollar aus dem eigenen Umfeld, 70 Millionen Dollar von außen
Grayscale hat nicht versucht, die Aufschlüsselung zu verbergen. Steve Vanourny, Leiter des Indexbereichs bei Grayscale, erklärte in der Pressemitteilung:
[The offering] „Dazu gehört, dass ZCSH in den zwei Wochen seit seiner Einführung als ETP kumulierte Zuflüsse von mehr als 70 Millionen Dollar verzeichnete, zusätzlich zu der Investition des Investors in Höhe von 100 Millionen Dollar.“
Das ist die Zahl, die es hervorzuheben gilt. Die echte Nachfrage von Dritten nach dem ersten US-amerikanischen Zcash-Spot-Exchange-Traded-Fund (ETF) belief sich in zwei Wochen auf etwas mehr als 70 Millionen Dollar. Der Beitrag des verbundenen Unternehmens war größer als alles, was der offene Markt insgesamt einbrachte.
Nichts davon ist unzulässig, und ein Tausch von ZEC gegen Anteile gegen Sachleistung ist ein gängiger Gründungsmechanismus. Aber es verändert die Bedeutung der Zahl von 500 Millionen Dollar. Sie ist ein Maß für die Größe des Fonds, nicht ein unverfälschtes Abbild des Anlegerinteresses, und diese Unterscheidung ist wichtig für jeden, der das verwaltete Vermögen (AUM) als Indikator dafür nutzt, wie weit sich der „Privacy-Trade“ verbreitet hat.
Die Entwicklung ist dennoch real, und Bitcoin.com News berichtete kürzlich, dass der Fonds 414,7 Millionen Dollar hielt und das Nettovermögen bis zum Ende jener Woche etwa 463 Millionen Dollar erreichte, bevor der Kauf durch die Partnergesellschaft die Gesamtsumme auf über eine halbe Milliarde anstieg.
Warum ZEC weiterhin Kapital anzieht
Zcash durchbrach am Sonntag die 1.200-Dollar-Marke mit einem Tageshöchststand von fast 1.249 Dollar – dem höchsten Stand seit Ende 2016 –, was einem 12-Monats-Gewinn von über 2.200 % und einer Marktkapitalisierung von rund 20 Milliarden Dollar entspricht. Ein Leerverkäufer, Garrett Jin, hatte bei dieser Kursbewegung Verluste in Höhe von rund 25,7 Millionen Dollar zu verzeichnen.
Dieser Anstieg findet statt, während die großen Kryptowährungen ins Stocken geraten sind: Der Bitcoin-Kurs verharrt bei rund 79.000 US-Dollar und wurde wiederholt unterhalb der 80.000-US-Dollar-Marke zurückgewiesen, da Händler auf die Inflationsdaten für August und die Sitzung des Offenmarktausschusses der US-Notenbank (FOMC) vom 15. bis 16. September warten. Kapital, das normalerweise der Kursdynamik von Bitcoin folgen würde, fand kaum Anlässe dafür, und Privacy-Assets haben einen Teil davon absorbiert.
Arthur Hayes, Matt Hougan, Chief Investment Officer bei Bitwise, und Qiao Wang von Alliance DAO haben sich in den letzten Wochen alle öffentlich für ZEC ausgesprochen, wobei Hougan Zcash als eines von drei Assets bezeichnete, die man für das nächste Jahrzehnt besitzen sollte. Grayscales eigene Untersuchungen legen nahe, dass künstliche Intelligenz die Finanzaufsicht effektiver macht, indem sie öffentliche Adressen mit Börsen, Gegenparteien und dem Verhalten von Wallets verknüpft – ein Argument für die Nachfrage, auf das das Unternehmen immer wieder zurückkommt.
Dieser Artikel wurde mithilfe von KI aus dem Englischen übersetzt. Die englische Originalversion ist die maßgebliche Quelle; automatische Übersetzungen können Ungenauigkeiten enthalten, insbesondere bei rechtlicher und regulatorischer Terminologie.
