Selvom Warsh har afløst Powell i Fed, forventer handelsfolk ikke nogen rentenedsættelse i juni

Hovedpunkter:

• Kevin Warsh blev godkendt ved en afstemning i Senatet Bankudvalg den 29. april med 13 stemmer mod 11 og afløser dermed Powell som formand for Fed i maj 2026.
• Polymarket-handlere vurderede, at der er 96 % chance for, at Fed holder renten uændret på FOMC-mødet den 17. juni.
• Warsh signalerer rentenedsættelser knyttet til produktivitetsgevinster fra AI, men en inflation på 3,3 % kan begrænse hans muligheder i juni.

Kevin Warsh tiltræder som Fed-formand, men markederne vurderer stadig, at der er over 93 % sandsynlighed for, at renten holdes uændret i juni

Jerome Powell var vært for sit sidste FOMC-møde som formand samme dag, som Warsh blev godkendt. Hans mandat som Fed-formand udløber den 15. maj 2026. Udvalget godkendte Warshs nominering i en afstemning langs partilinjer med 13 stemmer mod 11 og sendte hans godkendelse til det samlede Senat til en endelig afstemning, der forventes i begyndelsen af maj.

Powell trådte tilbage som formand, men bevarer muligheden for at forblive i Styrelsesrådet frem til 2028. Om han forbliver i rådet sammen med Warsh er et åbent spørgsmål, som deltagere på forudsigelsesmarkedet på Kalshi har fremhævet som en potentiel indflydelse på rentebeslutningen i juni.

Warsh har signaleret, hvad han kalder en "regimeændring"-tilgang. Han har peget på produktivitetsgevinster drevet af kunstig intelligens (AI) som en buffer mod inflation og har i sine offentlige udtalelser lænet sig mod rentenedsættelser. Men med en inflation, der holder sig over 3 %, og geopolitiske spændinger, der presser energipriserne, vil det blive hans første reelle test at skabe konsensus blandt de øvrige 11 stemmeberettigede medlemmer.

I denne uge holdt Fed den føderale fondsrente uændret på 350-375 basispoint på mødet den 29. april, det sidste under Powells formandskab. Den uændrede rente er nu det udgangspunkt, Warsh arver, når han overtager roret.

Selvom Warsh er den kandidat, som den amerikanske præsident Donald Trump foretrækker, og nogle spekulerer i, at han kunne ændre den nuværende kurs, er markederne stadig ikke overbeviste om, at en nedsættelse af den føderale fondsrente (FFR) i juni er på tale.
For eksempel anslår CME Fedwatch Tool sandsynligheden for, at der ikke sker ændringer på mødet den 17. juni, til 93,3 %. Futureshandlere vurderer sandsynligheden for en nedsættelse, der vil bringe intervallet ned på 325-350 basispoint, til 6,7 %. Sandsynligheden for, at en rentestigning bliver en realitet, ligger på 0,0 %. Sandsynligheden for en nedsættelse er steget en smule fra 4,0 % for en måned siden, men konsensus er stadig klart til fordel for en pause.

På Polymarket har begivenheden "Fed-beslutning i juni" genereret en samlet handelsvolumen på ca. 16,48 millioner dollar pr. 3. maj 2026. Udfaldet "Ingen ændring" har en sandsynlighed på 96 % og er prissat til 96 cent. Et fald på 25 basispoint ligger på 3,6 %, en stigning på 25 basispoint på 1,1 %, og begge større bevægelser har en sandsynlighed på under 1 %.

Deltagerne på Polymarket peger på CPI-tallet på 3,3 % fra marts 2026 og et stabilt arbejdsmarked som de vigtigste drivkræfter bag konsensusen om uændret rente. Disse to datapunkter har holdt Fed i en dataafhængig holdning, og de handlende satser ikke på, at Warsh vil bryde med denne holdning, i hvert fald ikke på sit første møde.

Kalshi-handlere viser en lignende overbevisning. Kontrakten "Fed fastholder renten" på den platform er prissat til 95 cent, hvilket afspejler en 95 % sandsynlighed for ingen ændring. Oddsene for et fald på 25 basispoint ligger på 6 %, og et fald på mere end 25 basispoint har en sandsynlighed på 2 %. En separat kontrakt, der følger med i, om fed funds-renten forbliver over 3,25 %, har et konfidensniveau på 98 %.

Det samlede væddemålsvolumen på forudsigelsesmarkedet Kalshi har nået 3.461.005 $. Prishistorikken viser kraftige udsving mellem januar og marts, hvor oddsene for "fastholdelse" og "nedsættelse" ofte krydsede hinanden. Siden april har forventningen om fastholdelse tendens til at stige støt.

Kalshi-markedet lukker kl. 13:59 EDT den 17. juni, lige før den officielle meddelelse. På det tidspunkt vil Warsh have ledet sit første politiske møde og truffet sin første rentebeslutning som Fed-formand. Uanset om han bryder med det nuværende interval på 350-375 basispoint i juni eller holder fast i Powells linje, har forhandlere på begge platforme allerede placeret deres væddemål.