Fed-formand Kevin Warsh skal den 14. juli afgive sin første vidneforklaring for Kongressen, mens kampen mod inflationen intensiveres

• </span></p>
• <p><span style="font-weight: 400;">Hovedpunkter: </span></p>
• <ul>
• <li><span style="font-weight: 400;">Warsh afgiver vidnesbyrd den 14. juli foran Repræsentanternes Hus' finansudvalg – hans første optræden som formand for Federal Reserve. </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">På sit første pengepolitiske møde den 17. juni blev renten fastholdt på 3,5 %–3,75 % med 12 stemmer for og 0 imod. </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">Handlende indregner en 49 % sandsynlighed for en rentestigning i september, da kryptomarkedet reagerer på renter, der vil være højere i længere tid.</span></li>
• </ul>
• <p><span style="font-weight: 400;">

En debut med store indsatser

Warsh skal den 14. juli kl. 10.00 (Eastern Time) møde op foran Repræsentanternes Hus' finansudvalg for at præsentere centralbankens halvårlige pengepolitiske rapport og besvare spørgsmål fra lovgiverne. Senatets bankudvalg forventes at afholde sit eget møde med formanden dagen efter.

Vidneudsagnet er lovpligtigt. I henhold til Humphrey-Hawkins Full Employment Act fra 1978 skal Fed-formanden to gange om året, i februar og juli, møde op foran begge kamre i Kongressen for at redegøre for centralbankens politiske beslutninger. For Warsh, der i maj blev bekræftet som efterfølger for Jerome Powell ved en afstemning i Senatet med 54 stemmer mod 45, bliver det den første af sin slags under ed.

Det kommer på et følsomt tidspunkt, da inflationen har vist sig at være sejlivet, energipriserne er steget på baggrund af krigen i Iran, og et stigende antal Fed-embedsmænd har signaleret rentestigninger inden årets udgang. Lovgivere fra begge sider vil sandsynligvis presse Warsh på, hvor aggressivt han agter at handle.

Uændret kurs – foreløbig

På sit første møde som formand slog Warsh en hawkisk tone an, samtidig med at han holdt pengepolitikken uændret. Federal Open Market Committee (FOMC) stemte den 17. juni med 12-0 for at holde federal funds-renten i intervallet 3,5 % til 3,75 %, hvilket var det fjerde møde i træk uden ændringer.

Warsh benyttede sin første pressekonference til at understrege centralbankens forpligtelse over for sit inflationsmål på 2 %. »Vi har ikke nået inflationsmålet i fem år, og det vil vi rette op på,« sagde han og signalerede dermed, at han ikke har megen tålmodighed over for prispres. Han annoncerede desuden oprettelsen af flere arbejdsgrupper, der skal gennemgå, hvordan Fed kommunikerer, hvilke data den baserer sig på, og hvilke rammer den anvender til at vurdere inflationen.

Det hawkiske signal kom, samtidig med at ni Fed-medlemmer forventede mindst én rentestigning i år, og handelsfolk revurderede hurtigt sandsynligheden for en strammere pengepolitik. Ifølge data fra CME Fedwatch steg sandsynligheden for en rentestigning i september til 49 %, hvilket er en kraftig stigning fra 27 % dagen før.

Kryptomarkedet har øjnene rettet mod Warsh

For markederne for digitale aktiver er Fed’s retning lige så vigtig som ethvert enkelt datapunkt. Højere renter øger tiltrækningen ved kontanter og statsobligationer, hvilket trækker kapital væk fra risikofyldte aktiver som bitcoin. Kryptovalutapriserne er faldet siden mødet i juni, hvor bitcoin handles tæt på 64.000 dollar, efterhånden som håbet om rentenedsættelser i 2026 svandt.

Analysefirmaet Grayscale har argumenteret for, at bitcoins seneste underperformance hænger direkte sammen med stigende forventninger om rentestigninger, og at kryptovalutaen kunne rette sig op, hvis disse forventninger mindskes. Det gør Warshs vidneudsagn til en potentiel begivenhed på markedet, fordi enhver blødgørelse eller skærpelse af hans budskab om inflation kan påvirke både aktier og kryptovalutaer i samme retning.

Formandens ord vil også have politisk vægt, især da Warsh har insisteret på, at han ikke vil være en »marionet« for Det Hvide Hus (på trods af at præsident Trump offentligt har presset på for lavere renter). Hans vidneudsagn i juli vil være det hidtil tydeligste signal på, om den nye Fed-ledelse agter at holde fast i sin inflationspolitik eller give efter for presset om en lempeligere politik.

I de kommende uger vil investorerne sandsynligvis nøje analysere Warshs forberedte udtalelser og hans svar for at finde eventuelle hints om mødet i september, hvor argumenterne for en rentestigning vokser hurtigt.