Branchen retter gradvist op på tokens – Ugens tilbageblik

Indtil videre har gennembruddet holdt. Ved torsdagens lukning har de amerikanske aktier ligeledes været uændrede til let positive, hvilket næsten udelukkende skyldes Nvidias stigning på næsten 9 % torsdag, som opvejede mandagens udsalg af halvledere.

Efter bitcoins markante bevægelse i sidste uge spekulerer mange på, hvad der nu skal ske. Tether ser ud til at forvente en fortsættelse og udstedte alene sidste fredag tre milliarder USDT. Andre advarer om, at dette netop er det markante opsving, der er stærkt nok til at få alle til at råbe, at bullmarkedet er tilbage, lige før det næste fald indtræffer.

Det er plausibelt at være pessimistisk her, men det er vigtigt at se bort fra folk med en lang historie af at tage meget fejl, såsom Bloomberg-analytikeren Mike McGlone, der for flere uger siden for ottende gang på fem år forudsagde, at bitcoin ville bevæge sig mod 10.000 dollar.

Optimisme er nu udgangspunktet, men for første gang i år er det en fornøjelse at rapportere om potentielle signaler på en midlertidig top. Pitbull har annonceret, at hans næste album hedder »Pitcoin«. Og Kylie Jenner er på Pump.fun, hvilket betyder, at de berømte svindlere officielt er tilbage.

Ugens makroøkonomiske historie var en fortsættelse af finansministeriets afgørende meddelelse i sidste uge. Stanley Druckenmiller skabte en del røre ved tilsyneladende at skændes med finansminister Bessent, hans tidligere protegé, i kroniksektionen i Wall Street Journal. Finansministeriets handlinger, kombineret med den offentlige irettesættelse, skuffede Felix fra Forward Guidance, der havde troet, at Druckenmillers disciple, de tidligere markedseksperter, ville være lige så magisk dygtige inden for regeringsorganerne.

Felix’ medvært på Forward Guidance’s Roundup, Quinn Thompson, betragtede finansministeriets handlinger og Druckenmillers efterfølgende irettesættelse som »en stor ingenting«. Ram Ahluwalia var enig med Druckenmiller i, at rentfølsomme sektorer som boligbyggeri og forsyningsselskaber allerede var holdt op med at falde i takt med den lange ende af rentekurven. Der var ikke behov for indgriben.

Diskussionen omkring Druckenmillers kronik skiftede hurtigt fokus fra indholdet til selve kronikken. Haseeb Qureshi, blandt mange andre, beskyldte kronikken for at være genereret af kunstig intelligens. Da han blev spurgt om det, sagde Druckenmiller: »Selvfølgelig brugte jeg kunstig intelligens.« Han fortsatte: »Der er en grund til, at jeg skiftede fra engelsk til økonomi som hovedfag… Det skammer jeg mig ikke over.«

I andre makrogeopolitiske nyheder fremhævede Josh Mandell sanktioner mod en af de ti største kinesiske banker som den næste potentielle katalysator for bitcoin (og guld). Den regelbaserede orden fortsætter med at smuldre. Justitsministeriet forbereder sig angiveligt på at aktivere en længe inaktiv søkrigsret for at strømline militær beslaglæggelse af iranske olietankere. I mellemtiden er debatsektionerne pludselig fyldt med folk, der bliver opmærksomme på, hvordan handel kan bruges som en slags våben i det store geopolitiske spil.

James Seyffart har opgjort antallet af fusioner og opkøb inden for kapitalforvaltning i de seneste måneder og formoder, at det kun er begyndelsen. Dette giver yderligere vægt til Lorenzo Valentes forudsigelse fra juli om, at det samme er ved at ske inden for kryptovaluta. Muligvis ansporet af den traditionelle finansverden.

Tradfi fortsætter med at blande sig med krypto. Coinbase har lanceret kryptostøttede realkreditlån til amerikanske forbrugere, hvor bitcoin bruges som sikkerhed for udbetalingen. Hvad angår ETF’er, har BlackRock nu gennemført skatteudskudte bitcoin-til-ETF-swaps for 5 milliarder dollar, der er tilgængelige for så lidt som 1 million dollar, hvor Robbie Mitchnick fremhæver kidnapninger, løsepenge og fejl i opbevaringen som salgsargumenter. Det er en effektiv markedsføringsvinkel netop på grund af de forfærdelige angreb med skruenøgler og ødelæggende fejl i opbevaringen, såsom Coldcard.

Andetsteds i ETF-verdenen blev Grayscales Zcash Trust den 25. august omdannet til den første ZEC-ETF, og Bitwise er klar til at tilbyde ETF-lignende automatiserede porteføljer af tokeniserede aktier. Bitwises Solana-staking-ETF klarer sig fremragende og rapporterede om tilstrømninger på ca. 45 millioner dollar i ugens to første dage, hvilket bringer den tæt på 1 milliard dollar i forvaltet formue (AUM). Solana-ETF'en rapporterede også om den dag med den højeste omsætning i fondens historie.

Når vi vender blikket mod rent krypto-relaterede historier, ser den mest indbringende tendens i dette unge bull run ud til at være tokens, der stiger i værdi. HYPE nåede endnu en gang et nyt rekordhøjt niveau på 85 dollar, drevet af opkøb fra ETF’er, opkøb af PURR og stigende gebyrer. Mainstream-medierne nævner også løbende Hyperliquid. Muyao Shen fra Bloomberg dækkede de døgnåbne oliemarkeder på Trade.xyz, da USA og Israel angreb Iran en lørdag, hvor alle større oliemarkeder var lukkede.

Strategien med værdiforøgelse af tokens bliver efterlignet. Ethena udsendte en meddelelse i stil med Uniswap-sammenlægningen, hvor hovednyheden var, at fonden havde opkøbt låste tokens fra visse store seed-investorer, der havde solgt ud. Alle syntes at være med på Ethenas nye kurs. Dette indlæg beskriver strategien for token-opbygning kort og præcist:
"En efter en får vi styr på disse tokens."

Der var dog én skuffelse ved Ethenas meddelelse. Som sædvanlig var der nogen, der vidste det på forhånd.
Nic Carter udgav »A Second and Final Eulogy for Bitcoin Maximalism«, hvor han redegjorde for, hvordan den ortodokse tankegang har fejlet igen og igen. Omid Malekan kaldte det mesterligt skrevet og kom med sin egen fantastiske observation: maxis er simpelthen kedelige, hvilket er svært at klare i et så spændende felt.

Bitcoin-maxi'erne, der stadig er rystede over Coldcard-fiaskoen, modtog endnu en dårlig nyhed. En kritisk sårbarhed i Core Lightning fik Blockstream-udviklerne til at opfordre brugerne til straks at lukke CLN-noder ned. Det virker næsten som om Bitcoins forstenede udviklerøkosystem lider mere end andre, mere aktive blockchain-økosystemer, fordi det bevidst nedprioriterer udvikling.

Inden for stablecoins angreb Justin Sun World Liberty Financials USD1 og kaldte i praksis den Trump-familiebagede stablecoin for en svindelmønt. Apropos tvivlsomme aktiviteter blev Kraken ramt af næsten 12.000 HTX-relaterede overførsler, hvilket udløste compliance-gennemgange og midlertidigt spærrede nogle kunder ude. HTX, den børs, der er knyttet til Justin Sun!
Uanset hvad man mener om hr. Sun, har hans kæde en af de bedste udbredelser i hele kryptoverdenen. Mert Mumtaz undrede sig over Trons fordel blandt folk, der ikke er i kryptoverdenen eller i Amerika: »Uanset hvem jeg betaler – en blomsterbutik, en flyttefyr, en Zyn-fyr, en concierge, (min fremtidige) svigermor – sender de ALTID deres Tron-adresse.«

Udbredelsen er et stort problem for Cardano. Austin Campbell spøgte i denne uge med, at Cardano har snesevis af brugere. Lad os se, om Tim Draper, der er kendt for sine tidlige investeringer i Tesla og Coinbase, kan hjælpe. Han støtter den næste bølge af udviklere i Cardano-økosystemet.

Hvad angår memecoins, er den gennemsnitlige holdetid for et token på Solana nede på 42 sekunder. Selvom dette i høj grad påvirkes af bot-adfærd – selv i en størrelsesorden, der er langt større – er det stadig en ret kort tid. På trods af memecoin-brugernes høje tidspræference – de tiltrækkes af Pump.fun og Fomo som møll til en flamme – var der en gennemtænkt efteranalyse af produkt-markedstilpasning og timing for en forgænger til denne type app, kaldet Vector. Der var en anden lang artikel om sociale handelsapps, der handlede om, hvordan de sandsynligvis vil blive en banebrydende forbrugerapplikation. Naturligvis elskede influencer-KOL'erne det, men en af de største pionerer inden for området var ikke imponeret.

Inden for AI x krypto blev et Bittensor-subnet hacket og mistede alt, netop som det stod over for at blive fjernet fra listen. Jason Calacanis, der ikke lader sig afskrække, holder ikke øje med prisen på TAO, men snarere med, at folk indser værdien af AI-suverænitet.

Inden for forudsigelsesmarkederne undersøges Polymarkets nedgang, og volumentalene tyder på, at Kalshi er ved at overtage markedet.

Endelig afslutter Phantom sin støtte til Sui den 24. september. Midlerne forbliver under din kontrol, men det er bedst at flytte dem til en anden app inden da.

-David Sencil