Strateg ser tegn på et fald i Bitcoin og advarer om, at et kryptokrak kan sende BTC ned på 10.000 dollar

Hovedpunkter:

• Bitcoin står over for bear-signaler, da Bloombergs strateg påpeger en høj korrelation med aktier.
• Prognosen forudser, at BTC falder mod 10.000 $, efterhånden som likviditetsforholdene strammes yderligere.
• Kryptomarkederne risikerer et bredere sammenbrud, da McGlone advarer om, at overskudstilbud presser værdiansættelserne.

Bitcoin glider ind i bear-territorium, mens strateg fremhæver dynamikken i kryptokrakket

Øget volatilitet og stigende korrelation med aktier underminerer bitcoins diversificeringsværdi, hvilket signalerer stigende pres på tværs af kryptomarkederne. Bloomberg Intelligences senior råvarestrateg Mike McGlone analyserede disse tendenser den 12. april med fokus på Blackrocks Ishares Bitcoin Trust ETF (IBIT) og dens performance siden lanceringen. Resultaterne tyder på svagere risikojusterede afkast midt i en bredere markedsintegration, hvilket rejser spørgsmål om institutionelle forventninger knyttet til anvendelsen af børshandlede fonde.

McGlone udtalte på den sociale medieplatform X:

"Kryptomarkedets nedgang er muligvis kun lige begyndt, hvis man skal dømme ud fra resultaterne siden bitcoin-ETF'erne begyndte at blive handlet i januar 2024."

Hans ledsagende diagram sammenligner IBIT med State Street SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) og fremhæver relative forskelle i performance efter lanceringen af børshandlede fonde med spot-bitcoin. Sammenligningen understreger McGlones bredere argument om, at eksponering mod bitcoin ikke har leveret tilstrækkelige risikojusterede afkast på trods af øget institutionel adgang. Imidlertid viser bredere data fra 2026, at IBIT har givet et afkast på ca. +54 % siden lanceringen og dermed har overgået S&P 500's gevinst på +42 %, hvilket tyder på, at de absolutte afkast er forblevet konkurrencedygtige, selvom volatiliteten fortsat er høj.

Dataene afslører desuden forhøjet volatilitet samt en tættere tilpasning til aktier. McGlone forklarede: "Det bemærkelsesværdige er, at stort set det samme samlede afkast for bitcoin i forhold til beta fulgte med ca. 4 gange så stor volatilitet og en 200-dages korrelation tæt på 0,5. Høj volatilitet og korrelation, uden overlegne afkast, topper typisk listen over ting, man bør undgå i en ordentlig diversificering." Dette antyder, at eksponering i bitcoin har leveret afkast, der kan sammenlignes med de bredere markeder, men med betydeligt højere volatilitet, mens korrelationen tæt på 0,5 afspejler reducerede diversificeringsfordele. Som følge heraf ser bitcoin ud til at blive handlet mere som et aktiv med høj beta-risiko end som en traditionel sikring, især i perioder med makroøkonomisk usikkerhed.

På trods af de seneste fald fra 2025-toppen på næsten 126.000 $ handles bitcoin til omkring 71.883 $ i skrivende stund og er steget med ca. 5,6 % i løbet af de sidste to uger, hvilket tyder på konsolidering snarere end en bekræftet bear-fase. Diagrammet viser desuden IBIT-kursudsving fra toppe over 60 til bunde nær 30, hvilket understreger den ustabile udvikling. Det kortsigtede nedadgående pres faldt også sammen med et bredere makroøkonomisk chok knyttet til en amerikansk flådeblokade i Hormuzstrædet, hvilket påvirkede globale risikofyldte aktiver, herunder aktier og kryptovaluta.

Risikoen for en nulstilling af Bitcoin-værdiansættelsen forstærkes i lyset af likviditetsskiftet

McGlones langvarige BTC-prognose på 10.000 $ er baseret på en mean reversion-model, der betragter stigningen efter 2020 som en likviditetsdrevet anomali, hvor intervallet før pandemien fungerer som et fundamentalt anker understøttet af prisudviklingen i futures-æraen. Han peger også på en "lop off a zero"-nulstilling fra tidligere forventninger i sekscifret størrelsesorden og fremhæver udvanding fra millioner af konkurrerende tokens, hvor han sammenligner de nuværende forhold med dot-com-afviklingen. I takt med at korrelationen med aktier stiger, argumenterer han for, at bitcoins svage diversificeringsprofil kan flytte kapital mod guld og amerikanske statsobligationer, især i en deflationscyklus, hvor traditionelle sikre havne klarer sig bedre, hvilket styrker argumentet for en bredere værdiansættelsesnulstilling midt i strammere finansielle forhold.

På trods af disse udsigter ligger bitcoin stadig et godt stykke over tidligere identificerede nedbrudsniveauer, understøttet af et reduceret udbud efter halveringen på 450 BTC om dagen, børsreserver tæt på et 10-årigt lavpunkt på 2,1 millioner mønter og mere end 54 milliarder dollar i IBIT, hvilket signalerer en stærkere strukturel efterspørgsel end i tidligere markedscyklusser.

Strategien fastholdt et bearish syn og konkluderede:

"Min holdning er, at kryptokrakket måske kun lige er begyndt. Der var et i 2009 – bitcoin – og nu er der millioner, hvoraf de fleste ikke har meget substans, men alligevel værdiansættes i milliarder. Bitcoin kan vende tilbage til 10.000 dollar, især hvis beta falder."

Hans syn afspejler bekymringer om et overskud af tokens, skrøbelige værdiansættelser og strammere likviditet. Mens den institutionelle infrastruktur fortsætter med at udvides, tyder de nuværende nøgletal på, at aktivklassen fortsat er sårbar over for bredere finansielle markedscyklusser og skiftende risikotolerance blandt investorer.