Denne leder er fra denne uges udgave af nyhedsbrevet »Week in Review«, der blev udsendt til abonnenterne fredag. Abonner på nyhedsbrevet for at modtage denne ugentlige leder, så snart den er færdig. Nyhedsbrevet indeholder også ugens vigtigste nyheder med en kommentar til hver enkelt historie.
I denne uge nærmede Bitcoin sig 60.000-dollar-grænsen i endnu en uge med røde tal, mens næsten alle altcoins faldt yderligere.
De store aktieindekser åbnede lavere i starten af ugen, men har næsten indhentet deres tab pr. fredag morgen. Både guld og sølv lukkede ugen i rødt, og olieprisen er under kraftigt pres og handles i øjeblikket til 76 $.
USA viste sig fra sin stærkeste side i denne uge. VM, der hovedsageligt afholdes i USA, forbløffer europæerne. Det Hvide Hus afholdt en UFC-kamp på South Lawn med en del overdrevent amerikansk indhold.
Den største geopolitiske og makroøkonomiske risiko blev fjernet med annonceringen og den efterfølgende underskrivelse af aftalememorandummet mellem USA og Iran i Versailles. Efter underskrivelsen erklærede præsident Trump: »Olieprisen falder, aktierne stiger.« Dagen før, da han ankom til et møde under G7-topmødet i Frankrig, holdt præsident Trump en pause, der var lang nok til at sige: »Jeg er chefen.«
Anthropic, et amerikansk selskab, der tidligere har været irriteret over den amerikanske regerings kontrol, blev bragt til fornuft. De amerikanske kapitalmarkeder viste resten af verden deres styrke med den vellykkede børsnotering af SpaceX, den største børsnotering i historien.
Den amerikanske dollar fortsatte med at vise sin styrke og så godt ud her over 100. I mellemtiden hævede Bank of Japan renten til det højeste niveau siden 1995 på baggrund af en vedvarende inflation. I skrivende stund denne fredag formiddag ligger dollar-yen-kursen usikkert på 161.
Endelig signalerede den nye formand for Federal Reserve, Kevin Warsh, ved sit første FOMC-møde afslutningen på den såkaldte »forward guidance«. Mange analytikere og kommentatorer, såsom Felix fra den fremragende podcast »Forward Guidance« (lol), mener, at dette er en god ting.
Mens alt dette sker, er der en voksende enighed blandt de få modige, der er tilbage i kryptoverdenen, om, at det er nu, man skal købe kvalitet.
Geoff Kendrick fra Standard Chartered erklærede kryptovinteren for ovre, fastholdt sine årsmål på 100.000 USD for BTC og 4.000 USD for ETH og antydede, at faldet mod 59.000 USD sandsynligvis markerede bunden. Brian Armstrong fra Coinbase sagde, at bunden er nået, og mindede alle om, at det »aldrig er så godt eller dårligt, som det ser ud til«.
De tekniske analytikere var enige. DonAlt ser dette område som et godt indgangspunkt, efter at BTC igen testede 60.000 $ og sprang tilbage, trods støj i de korte tidsrammer. Glassnode beskrev et marked i bedring og pegede på forbedret likviditet, stærkere passive bud og tålmodige ETF-indehavere som tegn på, at der er ved at danne sig en bund. CryptoParadyme vurderede, at vi er så tæt på bunden, at endnu et kraftigt fald bør afslutte arbejdet.
Det mest datadrevne argument kom fra Sykodelic, der bemærkede, at dette var den hurtigste gang, Bitcoin nogensinde er gået ind i oversolgt-territorium på længere tidsrammer. En tilbagevisning af alle, der regner med en rituel bund i oktober, blot fordi den fireårige cyklus siger det. Ansem var enig i, at stemningen er »i bund«, med kloge investorer, der skifter over til aktier, og næsten fuldstændig stilhed omkring kryptovalutaernes fundamentale værdi — netop den slags periode, som han formoder, vi vil se tilbage på med glæde. Jason Yanowitz gik endnu længere og antydede, at kryptomarkedet er ved at blive meget spændende med flere gennembrud i mainstream-medierne inden for de næste tre til seks måneder.
Som nævnt i dette nyhedsbrev og på Token Narratives de seneste par måneder er der meget lovende områder inden for kryptomarkedet. Hyperliquid er den oplagte stjerne. Mens Bitcoin og næsten alle kryptoaktiver viser en nedadgående tendens, nåede Hyperliquids HYPE et nyt rekordhøjt niveau og steg med 11,6 %.
Den førnævnte strid mellem Anthropic og den amerikanske regering er en velsignelse for fortællingen om decentraliseret AI. TAO steg med ca. 25 %, og Venice’s VVV steg med 15 % på baggrund af nyheden. Virksomhederne indser også, hvor vigtigt det er at have enekontrol over deres data. Der er desuden voksende bekymring blandt mange virksomheder over, at de fodrer banebrydende modeller med deres kode og data og dermed lægger grunden til deres egen undergang.
Den kendte TAO-optimist Algod bryder sig ikke om Venice og kalder VVV for en distributionsplatform, der er fuldstændig afhængig af Erik Voorhees’ markedsføring. I et efterfølgende angreb argumenterede han for, at dens påstande om privatlivsbeskyttelse var tynde (den støtter sig til Near), og at dens modeller i praksis trænes af en anden. Han overvejer at gå kort.
DeFi skal stadig arbejde sig igennem den kortsigtede »AI-exploit-pocalypse«, men nogle mener, at genopretningen vil ske hurtigt, for når AI først har rettet sårbarhederne, findes der ikke flere! Derudover er der nogle virkelig seje DeFi-produkter på vej. Avichal fra Electric Capital kunne næsten ikke holde sig i skindet og erklærede, at fortrolig DeFi er en realitet og »fungerer«. Stepan Simkin fra Squads gjorde op med en sejlivet myte og argumenterede for, at betalinger med stablecoins ikke behøver at være irreversible. Smartkontrakter kan indkode deponeringsordninger, tilbageførsler, tvistbilæggelse og inddrivelse – alt efter hvad virksomheden rent faktisk har brug for. Denne form for modning synes uundgåelig.
Institutionerne lægger mærke til det. Standard Chartered indledte dækning af Uniswap med et kursmål på 100 dollar inden 2030 baseret på tesen om, at tokeniserede aktiver i DeFi vil vokse 37 gange i dette årti, og at UNI bliver en central handelsinfrastruktur. CryptoQuant-CEO Ki Young Jus ramme for, hvilke altcoins der rent faktisk overlever: globale internetvirksomheder med tokeniserede markedslag, DeFi-tjenester med reelle indtægter og projekter, der er i tråd med bredere finansielle tendenser. Når vi taler om værdiforøgelse, tog Solanas ledelse skridt til at lade SOL-stakere stemme om at reducere inflationen via SIMD-550.
Det betyder ikke, at der ikke var masser af negative nyheder i denne uge. For eksempel offentliggjorde JPMorgan en pessimistisk rapport om Bitcoin-minere, hvor man påpegede, at Bitcoin har handlet under sin produktionsomkostning på ca. 78.000 $ i fem måneder i træk, hvilket har efterladt ca. 20 % af dem med underskud. Selvfølgelig var den største negative nyhed, som alle fokuserede på i denne uge, Michael Saylors strategi og den stadig afkoblede STRC.
Matt Cole kaldte det den sværeste dag i Digital Credits historie, da STRC handlede helt ned til 82,50 $, før den rettede sig kraftigt op igen. Med STRC nede på 15 % på to uger dukkede denne video fra for et år siden op igen, hvor Saylor indrømmer, at han designede STRC med ChatGPT.
En KOL på CT (Crypto Twitter) skitserede en fuldstændig sekvens: STRC imploderer, MSTR følger efter, Saylor trækker sig ud, og dette markerer bunden, mens en anden fremsatte teorien om, at CZ er på jagt efter Saylors likvidationsniveauer og stadig byder på mønter i 50.000-dollar-området. Jeff Dorman mener, at Strategy stadig er i knibe, og at det bedste, man kan gøre, er at rejse omkring 4 milliarder dollar for at berolige markederne ved at udskyde spørgsmålet om udbytte et par år.
Tidligt fredag morgen forsøgte Saylor at berolige markederne med et indlæg, som mange mente havde samme tone som Do Kwons berygtede »Steady Lads«-kommentar.
Den anden store negative nyhed i denne uge drejede sig om den hårdt pressede OG L1 Cardano. For flere uger siden afviste Cardano-fællesskabet et forslag om at bruge 2 millioner dollar på flagskibsbegivenheden Cardano Summit 2026. Efterfølgende advarede Charles Hoskinson, Cardanos de facto-leder, om, at der vil komme en bølge af fiaskoer i økosystemet. Han skrev derefter: »Jeg tager en pause. TTYL.«
I denne uge meddelte Hoskinson, at han flytter fællesskabet fra X til Discord for at undslippe »dramaet, løgnene, den endeløse vrede og de forbitrede mennesker«. En udvikler lagde fem års fuld indsats på Cardano på bordet. En anden kom med en brutal nekrolog: teknologien er »hundelort og fører ingen steder hen«, og det mest værdifulde, økosystemet nogensinde har haft, var dets mennesker, som han opfordrede til at finde hinanden og komme videre.
De, der er pessimistiske over for Europa, fik yderligere bekræftelse i denne uge. Binance står angiveligt til at miste tilladelsen til at betjene EU-kunder, da selskabets ansøgning om en MiCA-licens i Grækenland ser ud til at blive afvist. USDT lider også under MiCA. Den bliver skubbet ud af regulerede EU-handelspladser i henhold til MiCA, fordi Tether ikke har sikret sig den nødvendige godkendelse. Jeg formoder, at EU hjalp USA med at fremstå i et godt lys i denne uge.
-David Sencil
