Společnost Blackrock je přesvědčena, že investiční potenciál bitcoinu přetrvává i přes 50% pokles

Argumenty společnosti Blackrock pro zachování dosavadního kurzu

V nové zprávě s názvem „Re-Underwriting Bitcoin“ společnost Blackrock vysvětlila, proč se domnívá, že prudký pokles kryptoměny odráží spíše otřes v pozicích než zhroucení základní investiční teze. Bitcoin klesl o více než 50 % ze svého historického maxima 126 300 dolarů z října 2025 a správce aktiv tento pokles přičítá třem vzájemně se překrývajícím faktorům, a to:

• Uvolňování pákového efektu specifického pro kryptoměny
• Zpomalení přílivu institucionálních investic
• Prodejní tlak ze strany velkých držitelů, nikoli však zásadní změnu role bitcoinu jako měnové alternativy nebo nástroje pro diverzifikaci portfolia

Zpráva správce aktiv navíc poukazuje na konkrétní mechanismy stojící za výprodejem a uvádí, že spekulativní pozice dosáhly před říjnem 2025 extrémních úrovní, přičemž otevřený zájem o bitcoinové futures přesáhl 90 miliard dolarů. Kaskáda likvidací 10. října pak během jediného dne smetla zhruba 20 miliard dolarů z tohoto otevřeného zájmu a další vlny likvidací následovaly v únoru a červnu letošního roku.

Společnost rovněž poznamenala, že fondy zaměřené na umělou inteligenci (AI) přilákaly v měsících po říjnu více než 46 miliard dolarů, což představuje přesun institucionálního kapitálu směrem ke konkurenčnímu příběhu, který pravděpodobně ještě více prohloubil podprůměrnou výkonnost bitcoinu, i když podle názoru společnosti Blackrock zůstaly jeho základní předpoklady nezměněny.

Odkud pocházel prodejní tlak

Americké spotové bitcoinové ETP zaznamenaly během propadu celkové odtoky ve výši přibližně 5 miliard dolarů, což představuje významný obrat poté, co tyto produkty poháněly velkou část růstu této aktiva v letech 2024 a 2025. Společnost Strategy, bitcoinová trezorová společnost dříve známá jako Microstrategy, v červnu prodala malou část svých bitcoinových aktiv a zavedla nový rámec pro alokaci kapitálu, který za určitých podmínek výslovně povoluje další prodeje – což představuje změnu pro společnost, která si vybudovala svou identitu na tom, že nikdy neprodává.

Vlastní fond společnosti Blackrock, iShares Bitcoin Trust, ETF známý pod tickerem IBIT, se v tomto období rovněž podílel na blokovém obchodu v hodnotě 1,3 miliardy dolarů, což signalizuje, jak koncentrované se staly velké institucionální toky, i když účast drobných investorů ochladla. Navzdory tomuto tlaku vlajkový fond společnosti Blackrock i nadále přitahuje nový kapitál v dnech silnějšího růstu.

Bitcoin.com News nedávno zaznamenal, že fond IBIT přilákal 479 milionů dolarů, když bitcoinové burzovní fondy (ETF) prodloužily sérii přílivu kapitálu, a samostatnou seanci, během níž příliv 50,2 milionu dolarů do fondů Blackrock pomohl vykompenzovat výprodeje jinde v rámci komplexu ETF. Data zřejmě naznačují, že institucionální poptávka nezmizela, ale stala se během poklesu trhu selektivnější, pokud jde o načasování vstupů.

„Dvojí osobnost“ bitcoinu

Dalším aspektem, kterému se zpráva věnovala, je bitcoin a jeho „dvojí osobnost“ v kontextu institucionálních portfolií, tj. že se tato aktivum někdy obchoduje v souladu s rizikovými aktivy, jako jsou akcie, během období rozsáhlého snižování zadluženosti, a jindy funguje jako zajišťovací nástroj během geopolitických otřesů.

Společnost Blackrock charakterizovala období, kdy bitcoin vykazuje užší korelaci s akciemi, spíše jako epizodická než strukturální, což znamená, že nedávný vzorec obchodování „risk-on/risk-off“ nepovažuje za trvalou změnu v účelu bitcoinu.

V každém případě tento finanční gigant i nadále doporučuje, aby součástí investorských portfolií zůstávala skromná alokace do bitcoinu v rozmezí 1 % až 2 % (financovaná snížením akciové expozice v rámci klasického portfolia s poměrem akcií a dluhopisů 60/40).