Společnost Grayscale vidí v plánu mateřské společnosti Kraken příležitost pro produkt „Hyperliquid“ na americkém trhu

Americký trh by mohl rozšířit dosah Hyperliquidu

Hyperliquid by mohl získat přístup k americkým obchodníkům s futures v rámci plánu společnosti Payward, mateřské společnosti kryptoměnové burzy Kraken. V analýze ze dne 21. září označil vedoucí výzkumu společnosti Grayscale Zach Pandl tento návrh za možný zdroj obchodní aktivity a poplatků za používání protokolu pro platformu derivátů založenou na blockchainu. Společnost Payward tento plán zveřejnila 16. září.

Návrh by začal s trhy HIP-3 platformy Hyperliquid, které Payward popsala jako první povolované trhy s nekonečnými futures nasazené vývojáři v rámci tohoto protokolu. Společnost Grayscale poznamenala, že předběžné trhy již fungují v testnetu. Perpetuální futures jsou kontrakty, které sledují cenu aktiva bez pevného data expirace. Společnost Payward již nabízí americkým zákazníkům perpetuální futures na základě samostatné dohody; její plán týkající se Hyperliquidu by v případě schválení přidal platformu fungující přímo na blockchainu.

„Podle našeho názoru by tržiště v USA mohlo tento setrvačný efekt posílit, pokud by běželo na infrastruktuře Hyperliquidu a hradilo poplatky protokolu,“ napsal Pandl. Tato podmínka je pro hodnocení společnosti Grayscale klíčová. Americký trh by mohl přilákat více obchodníků na platformu Hyperliquid, ale zvýšená aktivita by prospěla mechanismu nákupu tokenů založenému na poplatcích pouze v případě, že navrhované trhy budou generovat poplatky pro protokol. Společnost Grayscale popsala možný dopad na HYPE jako investiční výhled, nikoli jako potvrzený výsledek.

Společnost Grayscale shrnula svůj názor:

„Regulovaná cesta na americký trh by mohla rozšířit trh Hyperliquidu, potvrdit jeho infrastrukturu, zvýšit výnosy z poplatků a potenciálně posílit hodnotu HYPE, nativního tokenu protokolu.“

Jak společnost Payward plánuje provozovat trhy

Zákazníci z USA by obchodovali na veřejném blockchainu Hyperliquidu, kde by on-chainová kniha objednávek párovala a zaznamenávala transakce. Podle plánu společnosti Payward ze 16. září by trhy vytvářela a spravovala burza Bitnomial, regulovaná Komisí pro obchodování s komoditními futures (CFTC). Zúčtovací centrum Bitnomial by zajišťovalo zúčtování a vypořádání kontraktů, zatímco společnost Ninjatrader Clearing by spravovala účty zákazníků.

Přístup by byl omezen na zákazníky zaregistrované společností Ninjatrader a zařazené na seznamy povolených uživatelů spravované společnostmi Ninjatrader a Bitnomial. Díky těmto kontrolním mechanismům by společnost Payward mohla využívat obchodní infrastrukturu Hyperliquid, zatímco její dceřiné společnosti by zajišťovaly regulované funkce navrhovaného amerického trhu. Plánované uspořádání v rámci blockchainu podléhá schválení regulačními orgány.

Této nabídce předcházela dohoda společnosti Payward o akvizici společnosti Bitnomial. Společnost tuto transakci oznámila v dubnu v rámci své expanze na americký trh s deriváty. Společnost Payward od té doby začala prostřednictvím společnosti Bitnomial nabízet oprávněným americkým zákazníkům perpetual futures, čímž se návrh společnosti Hyperliquid stává potenciálním rozšířením její obchodní infrastruktury.

Co by obchodní aktivita mohla znamenat pro HYPE

Podle společnosti Grayscale dosáhl Hyperliquid ve druhém čtvrtletí průměrné hodnoty otevřených pozic přibližně 9 miliard dolarů, což představuje nárůst o 54 % oproti předchozímu roku. Otevřené pozice měří hodnotu nesplacených derivátových pozic. Společnost rovněž poznamenala, že Hyperliquid podporuje kromě kryptoměn také trhy vázané na akcie a komodity, čímž rozšiřuje typy kontraktů, které mohou obchodníci využívat.

Další burzy již infrastrukturu Hyperliquidu využívají. Kryptoměnová burza VALR například integrovala Hyperliquid pro více než 200 trhů s nekonečnými kontrakty. Toto uspořádání představuje příklad burzy, která zákazníkům nabízí přístup k trhům založeným na tomto protokolu, ačkoli navrhovaná struktura společnosti Payward v USA by měla své vlastní požadavky na přístup a regulaci.

Teze společnosti Grayscale ohledně HYPE spočívá na souvislosti mezi obchodními poplatky a nákupy tokenů: Hyperliquid směřuje téměř veškeré výnosy z obchodních poplatků na nákup HYPE. Mechanika nekonečného obchodování na blockchainu také vystavuje obchodníky riziku pákového efektu a likvidace. U navrhovaných trhů v USA bude záležet na schválení regulačními orgány a na poplatcích placených společnosti Hyperliquid, zda tato expanze přispěje k uvedenému mechanismu nákupu tokenů.

Cena tokenu HYPE nadále roste a v úterý dosáhla nového historického maxima téměř 98 USD za minci, než se spolu s širším kryptotrhem opět mírně ochladila.