কয়েনশেয়ার্স: বিটকয়েনের ব্রেকআউট মার্কিন ঋণভীতির ওপর নির্ভর করতে পারে

যুক্তরাষ্ট্রের ঋণভীতি বিটকয়েনের মুদ্রাগত ভূমিকা আলোচনায় এনেছে

কয়েনশেয়ার্সের মতে, মার্কিন সরকারি অর্থনীতির উদ্বেগ সরকারী নিয়ন্ত্রণের বাইরে থাকা সম্পদে বিনিয়োগ আকর্ষণ করতে পারে। ডিজিটাল সম্পদ বিনিয়োগ সংস্থার গবেষণা প্রধান জেমস বাটারফিল ৮ অক্টোবর এক বাজার আপডেটে সেই শর্তসাপেক্ষ দৃষ্টিভঙ্গি তুলে ধরেছেন। তার বিটকয়েন ব্রেকআউটের যুক্তি কেন্দ্র করে রাজকোষীয় টেকসইতা, অর্থাৎ সরকার তার দীর্ঘমেয়াদী আর্থিক বাধ্যবাধকতা পূরণে সক্ষম কিনা।

উচ্চ বন্ড রিটার্ন সাধারণত সুদ-প্রদানকারী বিকল্পগুলোকে আরও আকর্ষণীয় করে তোলে এবং আর্থিক শর্তাবলী কঠোর করে, যার অর্থ ঋণের খরচ ও প্রাপ্যতা। রিটার্ন একটি বন্ডের দাম দ্বারা ইঙ্গিতকৃত বার্ষিক রিটার্ন পরিমাপ করে।

বাটারফিল যুক্তি দেন যে রাজকোষীয় উদ্বেগের কারণে ঋণের খরচ আসলে বিকেন্দ্রীকৃত ডিজিটাল সম্পদে বরাদ্দ বা পোর্টফোলিওর অংশ বিনিয়োগকে উৎসাহিত করতে পারে, যা কোনো একক নিয়ন্ত্রণকারী ইস্যুয়ার ছাড়াই পরিচালিত হয়। তাদের ব্লকচেইন নেটওয়ার্ক মালিকানা ও হস্তান্তরের যৌথ রেকর্ড সংরক্ষণ করে, যা জাতীয় সরকার দ্বারা ইস্যুকৃত সার্বভৌম মুদ্রার মতো নয়।

কয়েনশেয়ার্স উল্লেখ করেছে:

"আমাদের দৃষ্টিতে, প্রবাহের গতিশীলতার অভাব মৌলিক উপাদানগুলোর অবনতিকে নয়, বরং অনিশ্চয়তাকে প্রতিফলিত করে।"

প্রতিষ্ঠানটি জানিয়েছে, মধ্য-জুলাই থেকে ১১.১ বিলিয়ন ডলারের প্রবাহের পর ডিজিটাল অ্যাসেট ফান্ড ফ্লো ধীরগতিতে চলছে, যার অর্থ বিনিয়োগ পণ্যে প্রবেশ বা প্রস্থান করা অর্থের পরিমাণ কমেছে। এটি সেই প্রাথমিক চাহিদার বড় অংশকে অবমূল্যায়িত মূল্যে কেনাকাটা, অর্থাৎ এমন দামে কেনা বলে ব্যাখ্যা করেছে যা বিনিয়োগকারীরা তুলনামূলকভাবে কম মনে করেছিলেন।

বড় ট্রেজারি পুনঃক্রয় ঋণ ব্যয় উচ্চই রেখেছে

দীর্ঘমেয়াদী ঋণগ্রহণ খরচ বর্ধিত পুনঃক্রয় সত্ত্বেও উচ্চই ছিল, দৈনিক ট্রেজারি আয় হার ৫ অক্টোবর ১০-বছরের হার ৫.৩১% এবং ৭ অক্টোবর ৩০-বছরের হার ৫.৬৭% দেখিয়েছে। ৮ অক্টোবর পর্যন্ত সেই হারগুলো যথাক্রমে ৫.২২% এবং ৫.৬০% এ নেমে আসে।

আগস্টে ঘোষণা করা এবং ৯ সেপ্টেম্বর থেকে ৪ নভেম্বর পর্যন্ত কার্যকর, দীর্ঘমেয়াদী বন্ড পুনঃক্রয় কর্মসূচি (expanded long-end buybacks) ট্রেডিং উন্নত করতে দীর্ঘমেয়াদী বন্ড পুনঃক্রয় করে। ১০–২০ বছর এবং ২০–৩০ বছর মেয়াদি সেক্টরে প্রতি অপারেশনে সর্বোচ্চ ক্রয় $২ বিলিয়ন থেকে অন্তত $৪ বিলিয়ন পর্যন্ত বৃদ্ধি পেয়েছে, এই বিভাগগুলি পরিশোধের সময়কাল অনুযায়ী সংজ্ঞায়িত। প্রকৃত ক্রয় নির্ভর করে ট্রেজারি যে প্রস্তাবগুলি গ্রহণ করে তার উপর।

বাটারফিল সেপ্টেম্বরকে গত চার বছরে মার্কিন সরকারি বন্ডের জন্য সবচেয়ে খারাপ মাস হিসেবে বর্ণনা করেছেন, কারণ সুদের হার বাড়ার সঙ্গে সঙ্গে ট্রেজারি কোনো তীব্র প্রতিক্রিয়া দেখায়নি। ১০-বছরীয় হার ৫০ বেসিস পয়েন্ট বা অর্ধ শতাংশ পয়েন্টের বেশি বৃদ্ধি পেয়েছে, যখন দীর্ঘমেয়াদী ফলন দুই দশকের সর্বোচ্চ পর্যায়ে পৌঁছেছে। ট্রেজারি সচিব স্কট বেসেণ্ট বন্ড বাজার নিয়ন্ত্রণে সীমাবদ্ধতা স্বীকার করেছেন এবং তেলের দামের দিকে ইঙ্গিত করেছেন, বিশ্লেষণে উল্লেখ করা হয়েছে।

তহবিল উত্তোলন ব্রেকআউট পূর্বাভাসকে চ্যালেঞ্জ করছে

যুক্তরাষ্ট্রের স্পট বিটকয়েন এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ড (ETF) ২ অক্টোবর পর্যন্ত সাপ্তাহিক ভিত্তিতে ২৪১.০৮ মিলিয়ন ডলারের প্রবাহ আকর্ষণ করেছে, যা আগের সপ্তাহের ২.৩৯ বিলিয়ন ডলারের তুলনায় প্রায় ৯০% কম। পরবর্তী লেনদেনে ৭ অক্টোবর ৪৮৭.০৭ মিলিয়ন ডলারের নিট উত্তোলন ঘটে, আর ৮ অক্টোবর ক্রিপ্টোকারেন্সি ৮১,০০০ ডলারের নিচে নেমে যাওয়ায় ধাপে ধাপে অগ্রগতির মূল্যায়ন জটিল হয়ে পড়ে। ৯ অক্টোবর লেখার সময় বিটকয়েন $82,958-এ লেনদেন হচ্ছিল, বৃহস্পতিবার আরও $244.13 মিলিয়ন ETF থেকে অর্থপ্রবাহের পর।

এই বিপরীত পরিবর্তনটি আগস্টে ডিজিটাল সম্পদ ব্যবস্থাপক গ্রেস্কেল কর্তৃক বর্ণিত একটি পূর্বের পরিবর্তনের পর ঘটে। তাদের বিশ্লেষণে স্বর্ণের সাথে শক্তিশালী সহসম্পর্ক এবং প্রযুক্তি স্টকগুলোর সাথে দুর্বল সহসম্পর্ক চিহ্নিত হয়েছিল। এই সম্পর্কগুলো সময়ের সাথে পরিবর্তিত হতে পারে।

মিশ্র অর্থনৈতিক সংকেত নীতিগত দৃষ্টিভঙ্গিকে জটিল করে তুলছে, যেখানে দুর্বল কর্মসংস্থান স্থিতিস্থাপক কার্যক্রম এবং অব্যাহত মুদ্রাস্ফীতি চাপের বিপরীতে অবস্থান করছে। আপডেটে প্রসারমুখী ক্রয় ব্যবস্থাপকদের সূচক, ব্যবসায়িক পরিস্থিতি পর্যবেক্ষণকারী জরিপ এবং স্থিতিস্থাপক ভোক্তা ব্যয়ের পাশাপাশি ইরান সংঘাতের কারণে আংশিকভাবে বৃদ্ধিপ্রাপ্ত জ্বালানি মূল্যের কথাও উল্লেখ করা হয়েছে। পরবর্তী বড় নীতিগত পদক্ষেপের জন্য মুদ্রাস্ফীতি প্রত্যাশিত নির্ধারণী কারণ হিসেবে রয়ে গেছে।

কয়েনশেয়ার্স জানিয়েছে যে সেপ্টেম্বরের দুর্বল পে-রোল অক্টোবরের সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাব্যতা তিন সপ্তাহ আগে ৭১% থেকে ২৩%-এ নামিয়ে এনেছে। এটি বাজারের মূল্য নির্ধারণ থেকে অনুমানকৃত সম্ভাবনা।