গ্রেস্কেলের মতে, পারস্পরিক সহসম্পর্ক (করেলেশন) দ্রুত বদলে যাওয়ায় বিটকয়েন এখন প্রযুক্তি শেয়ারের চেয়ে কম এবং সোনার মতো বেশি আচরণ করছে। যুক্তরাষ্ট্রের ঋণ বৃদ্ধি এবং নতুন করে রাজস্ব-সংক্রান্ত উদ্বেগও ‘ডিবেসমেন্ট ট্রেড’-কে আবার আলোচনার কেন্দ্রে আনছে।
বিটকয়েন মার্কিন ঋণ অবমূল্যায়ন-ভিত্তিক লেনদেনকে পুনরুজ্জীবিত করায় সোনার আরও কাছাকাছি এগোচ্ছে
লেখক
শেয়ার
Key Takeaways
- সোনার সঙ্গে বিটকয়েনের ৯০ দিনের করেলেশন ৫০%-এর ওপরে উঠেছে।
- নাসডাক ১০০-এর সঙ্গে এর করেলেশন ৬০%-এর ওপরে থেকে নেমে প্রায় ৩৩%-এ এসেছে।
- $৪০ ট্রিলিয়নের ওপরে যুক্তরাষ্ট্রের ঋণ ডিবেসমেন্ট ন্যারেটিভকে শক্তিশালী করছে।
নাসডাক থেকে সোনার দিকে বিটকয়েনের করেলেশন স্থানান্তর
গ্রেস্কেলের মতে, বিনিয়োগকারীরা ক্রিপ্টোকারেন্সিটিকে আরেকটি উচ্চ-বিটা প্রযুক্তি বিনিয়োগ হিসেবে না দেখে ক্রমেই একটি স্বল্প-সরবরাহযুক্ত (স্কার্স) মুদ্রাসম্পদ হিসেবে বিবেচনা করায় প্রচলিত সম্পদের সঙ্গে বিটকয়েনের সম্পর্ক বদলাচ্ছে। অ্যাসেট ম্যানেজারটি ২৭ অগাস্ট জানায় যে বিটকয়েনের করেলেশন প্রোফাইলে একটি উল্লেখযোগ্য রেজিম শিফট ঘটেছে, যা পোর্টফোলিও ডাইভারসিফায়ার হিসেবে এর ভূমিকা আবার জাগিয়ে তুলতে পারে।
গ্রেস্কেল বলেছে, ২৪ অগাস্ট পর্যন্ত ব্লুমবার্গ ডেটার ভিত্তিতে নাসডাক ১০০-এর সঙ্গে বিটকয়েনের ৯০ দিনের করেলেশন ৬০%-এর বেশি থেকে নেমে আনুমানিক ৩৩%-এ দাঁড়িয়েছে। একই সময়ে, সোনার সঙ্গে এর করেলেশন ২০২৬-এর শুরুতে প্রায় শূন্যের একটু ওপরে থেকে বেড়ে ৫০%-এরও বেশি হয়েছে।
এই উল্টোদিকের পরিবর্তন সাম্প্রতিক বছরগুলোর বিপরীত, যখন বিটকয়েন প্রায়ই গ্রোথ স্টকের সঙ্গে তাল মিলিয়ে লেনদেন করত। গ্রেস্কেলের মতে, এই সাম্প্রতিক বিচ্যুতি বিটকয়েনের স্বল্পতা, মুদ্রাগত স্বাধীনতা এবং সম্ভাব্য মূল্যসংরক্ষণ (স্টোর-অফ-ভ্যালু) বৈশিষ্ট্যের প্রতি নতুন করে মনোযোগের ইঙ্গিত দিতে পারে।
সাম্প্রতিক বাজার গতিবিধিও সেই তুলনাকে জোরালো করেছে, কারণ সোনা $৪,৬০০-এর ওপরে উঠেছে, আর বিটকয়েনও একই ডিবেসমেন্ট ট্রেডে অংশ নিয়েছে। ২৬ অগাস্ট সোনার ফিউচার্স সর্বোচ্চ $৪,৭৩০.৯০ পর্যন্ত লেনদেন হয়েছে, যখন বিনিয়োগকারীরা ডলার এবং দীর্ঘমেয়াদি যুক্তরাষ্ট্রের ঋণগ্রহণ ব্যয়ের দৃষ্টিভঙ্গি পুনর্মূল্যায়ন করছিলেন।
$৪০ ট্রিলিয়ন মার্কিন ঋণ রাজস্ব উদ্বেগ তীব্র করছে
এই পরিবর্তিত করেলেশন এমন এক সময়ে হচ্ছে, যখন ফেডারেল ঋণগ্রহণের প্রয়োজনীয়তা উচ্চই রয়েছে এবং যুক্তরাষ্ট্রের মোট সরকারি ঋণ $৪০ ট্রিলিয়ন ছাড়িয়ে গেছে। ট্রেজারির পরিসংখ্যান দেখায়, আগস্টে এই মাইলফলক অতিক্রম হয়েছে, যা স্থায়ী ঘাটতি, সুদ-ব্যয় এবং সরকারের ধারাবাহিক ঋণ ইস্যুর ওপর নির্ভরতা নিয়ে নজরদারি বাড়িয়েছে।
এই অর্থায়নের প্রয়োজনীয়তাগুলো এখনও বড়। যুক্তরাষ্ট্রের ট্রেজারি বিভাগ আশা করছে জুলাই-সেপ্টেম্বর প্রান্তিকে বেসরকারিভাবে ধারণকৃত নিট বাজারযোগ্য ঋণগ্রহণ হবে $৭৩৯ বিলিয়ন, এরপর অক্টোবর-ডিসেম্বর সময়ে আরও $৬২৮ বিলিয়ন। তৃতীয় প্রান্তিকের এই অনুমান মে মাসে ট্রেজারির প্রক্ষেপণের চেয়ে $৬৮ বিলিয়ন বেশি।
ট্রেজারি দীর্ঘমেয়াদি সিকিউরিটিজ জুড়েও চাপ সামলাচ্ছে, পাশাপাশি উল্লেখযোগ্য ইস্যু বজায় রাখছে। এর আগস্টের ত্রৈমাসিক রিফান্ডিংয়ে $১২৫ বিলিয়ন ট্রেজারি সিকিউরিটিজ অন্তর্ভুক্ত ছিল, যার মধ্যে ছিল $৫৮ বিলিয়ন তিন-বছর মেয়াদি নোট, $৪২ বিলিয়ন ১০-বছর মেয়াদি নোট, এবং $২৫ বিলিয়ন ৩০-বছর মেয়াদি বন্ড। ট্রেজারি প্রান্তিক চলাকালে তারল্য-সমর্থনমূলক বাইব্যাক হিসেবে সর্বোচ্চ $৩৮ বিলিয়ন পর্যন্তও প্রক্ষেপণ করেছে।
এই প্রেক্ষাপট বিনিয়োগকারীদের সরকার-ইস্যুকৃত মুদ্রা ও সার্বভৌম ঋণের বাইরে সম্পদ খোঁজার যুক্তিকে শক্তিশালী করেছে। ব্রিজওয়াটার অ্যাসোসিয়েটসের প্রতিষ্ঠাতা রে ডালিও সম্প্রতি সতর্ক করেছেন যে এক দশকের মধ্যে যুক্তরাষ্ট্রের ঋণ $৫৫ ট্রিলিয়ন থেকে $৬০ ট্রিলিয়নের মধ্যে উঠে যেতে পারে, এবং বলেছেন যে মুদ্রাগত চাপ তীব্র হলে সোনা ও বিটকয়েন তুলনামূলকভাবে ভালো পারফর্ম করতে পারে।
বিনিয়োগ-ন্যারেটিভে বিটকয়েনের স্বল্পতা আবার ফিরে এসেছে
কেন্দ্রীয় কোনো ইস্যুকারী ছাড়াই এবং নেটওয়ার্ক কনসেনসাস দ্বারা নিয়ন্ত্রিত একটি ইস্যুয়েন্স প্রক্রিয়া নিয়ে বৈশ্বিক আর্থিক সংকটের পর বিটকয়েন চালু হয়। এর বর্তমান কনসেনসাস নিয়ম মোট ইস্যুয়েন্সকে আনুমানিক ২১ মিলিয়ন BTC-তে সীমিত করে, যা এমন মুদ্রা থেকে সম্পদটিকে আলাদা করে—যাদের সরবরাহ রাজস্ব বা মুদ্রানীতি সিদ্ধান্তের প্রতিক্রিয়ায় বাড়তে পারে।
এই পার্থক্যই ডিবেসমেন্ট ট্রেডের কেন্দ্রে, যেখানে বিনিয়োগকারীরা মুদ্রা বা সরকারি ঋণের এক্সপোজার কমিয়ে সীমিত সরবরাহযুক্ত সম্পদের পক্ষে ঝোঁকে। ঐতিহ্যগতভাবে এই কৌশলের কেন্দ্র ছিল মূল্যবান ধাতু—বিশেষ করে সোনা—তবে বিটকয়েনের নির্দিষ্ট ইস্যুয়েন্স কাঠামো ক্রমেই তাকে একই বৃহত্তর আলোচনায় নিয়ে এসেছে।
ট্রেজারি যখন তার বন্ড রিপারচেজ কার্যক্রম বাড়ানোর পরিকল্পনা ঘোষণা করে, তখন এই ন্যারেটিভ গতি পায়—যা রাজস্বচাপ এবং ডলারের দুর্বলতা নিয়ে নতুন করে মনোযোগ টানে। ডিবেসমেন্ট ট্রেড আর্থিক বাজারে ফিরে আসায় বিটকয়েন র্যালি করে, যদিও ট্রেজারি বাইব্যাক ঋণ ইস্যুর মাধ্যমে অর্থায়িত হয় এবং ফেডারেল রিজার্ভের কোয়ান্টিটেটিভ ইজিং থেকে পৃথক।
গ্রেস্কেলের সর্বশেষ করেলেশন ডেটা ইঙ্গিত দেয় যে বিনিয়োগকারীরা এখন প্রযুক্তিনির্ভর ইক্যুইটি বাজার থেকে বিটকয়েনকে আরও স্পষ্টভাবে আলাদা করে দেখছেন। সোনার মতো আচরণের দিকে স্থায়ীভাবে সরে যাওয়া বিটকয়েনের ডাইভারসিফিকেশন যুক্তিকে শক্তিশালী করবে, যদিও করেলেশন সম্পর্ক সময়ের সঙ্গে বদলাতে পারে এবং এতে প্রমাণ হয় না যে ক্রিপ্টোকারেন্সিটি ধারাবাহিকভাবে সেফ-হ্যাভেন সম্পদের মতো আচরণ করবে।
এই নিবন্ধটি AI ব্যবহার করে ইংরেজি থেকে অনুবাদ করা হয়েছে। মূল ইংরেজি সংস্করণটি নির্ভরযোগ্য উৎস; স্বয়ংক্রিয় অনুবাদে ভুল থাকতে পারে, বিশেষ করে আইনি ও নিয়ন্ত্রক পরিভাষায়।
