গ্রেস্কেল এমন ৩টি ক্রিপ্টোর নাম উল্লেখ করেছে, যেগুলো যুক্তরাষ্ট্রের ঋণ দ্রুত বাড়লে লাভবান হতে পারে

গ্রেস্কেল ঋণ বৃদ্ধির সঙ্গে ৩টি ক্রিপ্টোর সংযোগ দেখছে

২৬ আগস্ট গ্রেস্কেলের গবেষণা প্রধান জ্যাক প্যান্ডলের একটি বিশ্লেষণ অনুযায়ী, যুক্তরাষ্ট্র সরকারের ঋণ দ্রুত বাড়তে থাকলে BTC, ETH এবং ZEC-এর চাহিদা শক্তিশালী হতে পারে।

তিনি লিখেছেন, “অনিয়ন্ত্রিত সরকারি ঋণ বৃদ্ধি ফিয়াট মুদ্রার বিশ্বাসযোগ্যতাকে ক্ষুণ্ন করে এবং বিনিয়োগকারীদের শারীরিক সোনা ও নির্দিষ্ট কিছু ক্রিপ্টোকারেন্সির মতো বিকল্প মূল্য-সংরক্ষণ সম্পদ খুঁজতে বাধ্য করে,” এবং যোগ করেন:

“ডিজিটাল অ্যাসেটে আমরা মনে করি তথাকথিত ‘ডিবেসমেন্ট ট্রেড’ মূলত বিটকয়েন, ইথেরিয়াম এবং জিক্যাশকে উপকৃত করবে।”

এই তিনটি সম্পদের মধ্যে বিটকয়েনের দুর্লভতার যুক্তি সবচেয়ে প্রতিষ্ঠিত—এর প্রোগ্রাম করা সর্বোচ্চ সরবরাহ ২ কোটি ১০ লাখ কয়েন এবং কোনো সরকারি ইস্যুকারীর অনুপস্থিতির কারণে। তবে, মূল্য-সংরক্ষণকারী হিসেবে বিটকয়েনের ভূমিকা এখনও বিতর্কিত—এর অস্থিরতা, সোনার তুলনায় সীমিত ইতিহাস, কাস্টডি ঝুঁকি এবং বৃহত্তর আর্থিক পরিস্থিতির প্রতি সংবেদনশীলতার কারণে। ইথেরিয়াম একটি বিকেন্দ্রীকৃত সেটেলমেন্ট নেটওয়ার্ক প্রদান করে, আর জিক্যাশ বিটকয়েন-ধাঁচের নকশার সঙ্গে ঐচ্ছিক গোপনীয়তা ফিচার যুক্ত করে।

ট্রেজারি দীর্ঘমেয়াদি বন্ড বাইব্যাক বাড়াচ্ছে

সরকারি বন্ড বাজারে চাপের কারণে ট্রেজারি ১৯ আগস্ট ঘোষণা করে যে তারা আরও বেশি দীর্ঘমেয়াদি সিকিউরিটি কিনবে। সম্প্রসারিত বাইব্যাক প্রোগ্রামের বিস্তারিত অনুযায়ী, বিভাগটি প্রতি অপারেশনে সর্বোচ্চ লিকুইডিটি-সমর্থন বাইব্যাক $২ বিলিয়ন থেকে $৪ বিলিয়নে কমপক্ষে দ্বিগুণ করবে। বড় অপারেশনগুলো ১০–২০ বছর এবং ২০–৩০ বছর মেয়াদি সেগমেন্টকে কভার করে এবং ৯ সেপ্টেম্বর শুরু হবে।

ট্রেজারি বাইব্যাকের মাধ্যমে সরকার খোলা বাজার থেকে পুরোনো সিকিউরিটি কিনে সেগুলো অবসায়িত (রিটায়ার) করতে পারে, পাশাপাশি নতুন ঋণ ইস্যু করে। এসব লেনদেন বাজারের তারল্য উন্নত করতে এবং বিনিয়োগকারীদের হাতে থাকা ডিউরেশন-সমন্বিত সরবরাহ কমাতে পারে, তবে জনসাধারণের হাতে থাকা ঋণের নামমাত্র পরিমাণ অপরিহার্যভাবে কমায় না।

সর্বশেষ বাইব্যাক সম্প্রসারণটি ফেডারেল সরকারের একটি ঐতিহাসিক ঋণসীমা অতিক্রমের সঙ্গে মিলে যায়। ১৮ আগস্টের জন্য ডেইলি ট্রেজারি স্টেটমেন্ট দেখায় যে মোট জনঋণ $৪০ ট্রিলিয়নের ওপরে, যা প্রথমবারের মতো বকেয়া ফেডারেল দায়বদ্ধতা ওই মাত্রা অতিক্রম করার ঘটনা।

এসব ক্রয় বন্ড বাজারের নির্দিষ্ট অংশে চাপ কমাতে পারে, কিন্তু ব্যয় ও রাজস্বের ভারসাম্যহীনতা—যার কারণে ধারাবাহিকভাবে ঋণ নিতে হয়—তা পরিবর্তন করে না। তাই গ্রেস্কেল এসব অপারেশনকে কাঠামোগত ঘাটতির সমাধান নয়, বরং বাড়তি ইয়িল্ডের প্রতি একটি প্রতিক্রিয়া হিসেবে দেখে।

কাঠামোগত ঘাটতি ডিবেসমেন্ট থিসিসকে টিকিয়ে রাখে

স্থিতিশীল বাজেট ঘাটতি ইঙ্গিত দেয় যে সাম্প্রতিক মাইলফলক অতিক্রম করার পরও ফেডারেল ঋণ সম্ভবত বাড়তেই থাকবে। কংগ্রেশনাল বাজেট অফিস (CBO) ফেব্রুয়ারিতে পূর্বাভাস দিয়েছিল যে ২০২৬ অর্থবছরে ফেডারেল ঘাটতি হবে $১.৯ ট্রিলিয়ন, যা ২০৩৬ সালের মধ্যে বেড়ে $৩.১ ট্রিলিয়নে পৌঁছাবে।

উচ্চ সুদের হার আর্থিক চাপ বাড়াতে পারে, কারণ সরকার মেয়াদপূর্তির সিকিউরিটিগুলো রিফাইন্যান্স করে এবং রাজস্বের তুলনায় বেশি ব্যয় মেটাতে নতুন ঋণ ইস্যু করে। প্রায় $৩২.২৬৬ ট্রিলিয়ন জনসাধারণের হাতে ছিল, আর $৭.৭৮২ ট্রিলিয়ন ছিল আন্তঃসরকারি ধারণ (intragovernmental holdings), যা সরকারের ঋণগ্রহণের বোঝা-এর পরিসর তুলে ধরে।

গ্রেস্কেল অনুযায়ী, কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা অবকাঠামো অর্থায়নে বেসরকারি খাতে ব্যাপক ঋণগ্রহণও উপলব্ধ পুঁজির জন্য সরকারি ঋণের সঙ্গে প্রতিযোগিতা করছে। এই সমন্বয় সুদের হারের ওপর ঊর্ধ্বমুখী চাপ সৃষ্টি করতে পারে, ফেডারেল অর্থায়ন ব্যয় বাড়াতে পারে এবং দীর্ঘমেয়াদি আর্থিক স্থিতিশীলতা নিয়ে বিনিয়োগকারীদের উদ্বেগকে জোরদার করতে পারে।

ট্রেজারি ৪ নভেম্বরের পরবর্তী ত্রৈমাসিক রিফান্ডিংয়ে ভবিষ্যৎ বাইব্যাকের আকার সম্পর্কে আরও তথ্য দেওয়ার সময়সূচি করেছে। এদিকে, একই ফেব্রুয়ারি বেসলাইনে CBO পূর্বাভাস দিয়েছে যে জনসাধারণের হাতে থাকা ঋণ বৃদ্ধি পাবে—২০২৬ সালে মোট দেশজ উৎপাদনের ১০১% থেকে ২০৩৬ সালে ১২০%-এ।