বিটকয়েন ফেড এবং CLARITY ঝুঁকি বাড়ার সঙ্গে সঙ্গে $80,000-এর সীমার মুখোমুখি হচ্ছে

বিটকয়েনের $80,000 ব্রেকআউটের সামনে আরও কঠোর ফেড

ডিজিটাল অ্যাসেট ম্যানেজার Coinshares-এর গবেষণা প্রধান জেমস বাটারফিলের মতে, ফেডারেল রিজার্ভ সুদের হার বাড়ানোর পর এবং মুদ্রানীতি বাজারের পূর্ব প্রত্যাশার চেয়ে আরও দীর্ঘ সময় কড়াকড়িমূলক থাকতে পারে—এমন ইঙ্গিত দেওয়ায় বিটকয়েনের জন্য $80,000-এর ওপরে যাওয়ার পথ আরও কঠিন হয়েছে। তাঁর ১৭ সেপ্টেম্বরের বাজার মূল্যায়নে ফেড এবং CLARITY Act–এর ধাক্কাকে নিকটমেয়াদে শক্তিশালী ক্রিপ্টো পুনরুদ্ধারের পথে দুটি প্রধান বাধা হিসেবে চিহ্নিত করা হয়েছে।

বিশ্লেষকের মতে, বাড়ানোর ঘটনাটির চেয়ে নীতিনির্ধারকদের হার-প্রক্ষেপণ থেকেই বেশি গুরুত্বপূর্ণ সংকেত এসেছে। ফেডের সেপ্টেম্বর প্রক্ষেপণে ২০২৬ এবং ২০২৭—উভয় বছরের জন্য মধ্যম ফেডারেল ফান্ডস রেট ৪.১% ধরা হয়েছে, যেখানে জুন প্রক্ষেপণে তা ছিল যথাক্রমে ৩.৮% এবং ৩.৬%। ফেডারেল রিজার্ভের সর্বশেষ অর্থনৈতিক প্রক্ষেপণ প্রত্যাশিত হার-পথকে উল্লেখযোগ্যভাবে আরও উঁচু দেখায়।

তিনি বলেন:

“এটি বছরশেষ পর্যন্ত বিটকয়েনের জন্য একটি কঠিন সেটআপ তৈরি করে। আমাদের মতে, মুদ্রাস্ফীতির দৃষ্টিভঙ্গিতে অর্থবহ উন্নতি বা মুদ্রানীতি প্রত্যাশায় উল্লেখযোগ্য পরিবর্তন না হলে US$80,000-এর ওপরে একটি সিদ্ধান্তমূলক ব্রেক হওয়া অল্প সম্ভাব্য।”

ফেডারেল ওপেন মার্কেট কমিটি (FOMC) ১৬ সেপ্টেম্বর তার লক্ষ্য পরিসর ২৫ বেসিস পয়েন্ট বাড়িয়ে ৩.৭৫%-৪% করেছে, যা জুলাই ২০২৩-এর পর প্রথম বৃদ্ধি। তিন বছরেরও বেশি সময় পর ফেড আবার হার বাড়ানোর পথে ফিরেছে, এবং তাদের বিবৃতিতে মুদ্রাস্ফীতিকে উচ্চ এবং অর্থনৈতিক কর্মকাণ্ডকে দৃঢ় গতিতে সম্প্রসারিত হচ্ছে বলে বর্ণনা করা হয়েছে।

মুদ্রাস্ফীতি ও তারল্য বিটকয়েনের ওপর চাপ বজায় রাখছে

উচ্চতর প্রক্ষেপিত হার-পথ বাটারফিল যে পরিবেশকে বিটকয়েনের জন্য প্রতিকূল মনে করেন, সেটিকে আরও দীর্ঘায়িত করতে পারে; কারণ কড়াকড়িমূলক (হকিশ) দৃষ্টিভঙ্গি ডলার এবং স্বল্প-মেয়াদি ফলনকে সমর্থন দেয় এবং তারল্যে ব্যাপক উন্নতি বিলম্বিত করে। ফেডারেল রিজার্ভ এবং FOMC যুক্তরাষ্ট্রের মূল সুদের-হার নীতি নির্ধারণ করে, যেখানে হারের পরিবর্তন ঋণগ্রহণ ব্যয়, আর্থিক অবস্থা এবং ঝুঁকি-সংবেদনশীল বাজারকে প্রভাবিত করে।

বিশ্লেষকের দৃষ্টিভঙ্গিতে ইরানও আরেকটি উপাদান; তিনি যুক্তি দেন যে সংঘাত-চালিত জ্বালানি খরচ মুদ্রাস্ফীতির চাপ বাড়াচ্ছে এবং নিকটমেয়াদে নীতিগত পরিবর্তনের সম্ভাবনা কমাচ্ছে। সেই পরিস্থিতিতে, তিনি মনে করেন এই বছরের শেষের দিকে আরেকটি হার বৃদ্ধি আরও সম্ভাব্য হয়ে উঠছে।

এর ফলে সেটআপটি বিটকয়েনকে একদিকে কড়াকড়িমূলক মুদ্রানীতির পরিবেশ এবং অন্যদিকে Coinshares যে দীর্ঘমেয়াদি মুদ্রানীতিগত যুক্তিকে এখনও অক্ষুণ্ণ মনে করে—এই দুয়ের মাঝখানে আটকে রাখে। মুদ্রাস্ফীতিতে অর্থবহ পতন বা সহজতর মুদ্রানীতির দিকে ঝোঁক এই ভারসাম্য বদলাতে পারে, আর স্থায়ী মূল্যচাপ বিটকয়েন সাধারণত যেসব তারল্য পরিস্থিতিতে ইতিবাচকভাবে সাড়া দেয়, সেগুলোর ফিরে আসা বিলম্বিত করতে পারে।

CLARITY Act–এর ধাক্কা দ্বিতীয় প্রতিকূলতা যোগ করেছে

১৫ সেপ্টেম্বর কংগ্রেস অনিশ্চয়তার আরেকটি উৎস তৈরি করে, যখন সিনেট H.R. 3633—ডিজিটাল অ্যাসেট মার্কেট ক্ল্যারিটি অ্যাক্ট (Digital Asset Market Clarity Act)—এগিয়ে নেওয়ার প্রস্তাবে ক্লোটার (cloture) আহ্বান করতে ব্যর্থ হয়। সিনেট ৪৯-৫০ ভোটে প্রক্রিয়াগত প্রস্তাবটি প্রত্যাখ্যান করে, ফলে প্রস্তাবিত ফেডারেল ডিজিটাল অ্যাসেট বাজার কাঠামো ফ্রেমওয়ার্ক স্থবির হয়ে যায়।

বিশ্লেষণটি নির্বাচিত কর্মকর্তাদের এবং ক্রিপ্টো-সংযুক্ত উদ্যোগগুলোর সঙ্গে জড়িত অনিরসন নৈতিকতা (ethics) বিধানকে একটি কেন্দ্রীয় বাধা হিসেবে দেখলেও, আইনটি বহু বছর ধরে অদৃশ্য হয়ে যাবে বলে মনে করে না। ক্লোটার প্রস্তাবের বিপক্ষে ভোট দেওয়া সাতজন ডেমোক্র্যাট সিনেটর পরবর্তীতে আলোচনা চালিয়ে যাওয়ার অঙ্গীকার করেন। আইনপ্রণেতারা ভোটটিকে CLARITY Act উদ্যোগের শেষ নয়, বরং একটি ধাক্কা হিসেবে বর্ণনা করেছেন।

বিশ্লেষকের মতে, সংশোধিত একটি সংস্করণ তুলনামূলকভাবে দ্রুত ফিরতে পারে—সম্ভবত আগামী বছরের শুরুতেই। তিনি স্টেবলকয়েনকেও আইনটিকে প্রাসঙ্গিক রাখার একটি গুরুত্বপূর্ণ উপাদান হিসেবে দেখেন, বিশেষ করে যখন ইস্যুকারীরা যুক্তরাষ্ট্র সরকারের ঋণপত্র ক্রমবর্ধমান পরিমাণে ধরে রাখছে।

অল্টকয়েনের ঝুঁকি বেশি, বিটকয়েন তুলনামূলকভাবে বেশি সুরক্ষিত

বাটারফিলের মতে, নিয়ন্ত্রক ধাক্কা সব ক্রিপ্টোকারেন্সিকে সমানভাবে প্রভাবিত করবে না। তিনি বলেন:

“বিটকয়েন তুলনামূলকভাবে বেশি সুরক্ষিত, কারণ এর নিয়ন্ত্রক অবস্থান ইতিমধ্যেই বেশি স্পষ্ট। ইথেরিয়াম এবং অন্যান্য অল্টকয়েন বেশি উন্মুক্ত, বিশেষ করে কারণ স্টেবলকয়েন পেমেন্ট অবকাঠামোর বড় অংশ ইথেরিয়াম ও অনুরূপ নেটওয়ার্কে অবস্থান করে।”

বিশ্লেষণটি যোগ করে, “ইয়িল্ড বিতরণ করতে না পারাও ব্যাংক এবং অন্যান্য আর্থিক প্রতিষ্ঠানের জন্য বাণিজ্যিক আকর্ষণ কমিয়ে দেয়—যে কারণে বিষয়টি বর্তমান আর্থিক ব্যবস্থার শক্তিশালী প্রতিরোধের মুখে পড়েছে।”

এই পার্থক্যটি এমন যুক্তিতেও প্রতিফলিত হয় যে, তাৎক্ষণিক কংগ্রেসীয় পদক্ষেপ ছাড়াই বিটকয়েনের প্রাতিষ্ঠানিক উন্নয়ন এগোতে পারে। Strategy-এর এক্সিকিউটিভ চেয়ারম্যান মাইকেল সেলার বিদ্যমান আইনের অধীনে নিয়ন্ত্রক ও ব্যাংকগুলো বিটকয়েন অবকাঠামো সম্প্রসারণ চালিয়ে যাবে বলে আশা করেন, এমনকি CLARITY Act স্থগিত থাকলেও।

বাটারফিল ট্রেজারি বাজারে একটি ভিন্ন সম্ভাব্য অনুঘটক দেখেন, যদি বাড়তে থাকা ফলন শেষ পর্যন্ত আরও শক্তিশালী নীতিগত প্রতিক্রিয়া বাধ্য করে। তিনি আক্রমণাত্মক তারল্য হস্তক্ষেপকে তাঁর মূল দৃশ্যপটের বদলে একটি ‘টেইল রিস্ক’ হিসেবে চিহ্নিত করেন, তবে বলেন এ ধরনের পদক্ষেপ স্বর্ণ ও বিটকয়েন—উভয়কেই সমর্থন দিতে পারে।

তিনি মন্তব্য করেন:

“এ মুহূর্তে, চিত্রটি তুলনামূলকভাবে ম্লানই রয়ে গেছে। হকিশ মুদ্রানীতি এবং CLARITY-র বিলম্ব—উভয়ই নিকটমেয়াদে বড় ধরনের ব্রেকআউটের বিপক্ষে যুক্তি দেয়, এবং সবচেয়ে বেশি চাপ সম্ভবত অল্টকয়েনগুলোর ওপরই থাকবে।”

বিশ্লেষক উপসংহারে বলেন, “দীর্ঘমেয়াদি নিয়ন্ত্রক এবং মুদ্রানীতিগত পটভূমি গঠনমূলকই রয়েছে, তবে সময়সূচি স্পষ্টতই আরও পিছিয়ে গেছে।”