قامت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بتأجيل «الإعفاء الابتكاري» المتعلق بعمليات الترميز الرقمي، الذي طال انتظاره، مرة أخرى، ويُعزى هذا التأخير إلى المفاوضات التي لم تُحسم بعد في الكونغرس بشأن أحكام قانون «CLARITY» المتعلقة بالترميز الرقمي.
هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تؤجل مرة أخرى الإعفاء المتعلق بالترميز الرقمي مع تعثر قانون «CLARITY»
بقلم
مشاركة
النقاط الرئيسية
- تم «تأجيل» الإعفاء المبتكر للترميز الرقمي الذي تمنحه لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) «مرة أخرى»، وفقًا للتقارير.
- ويرتبط هذا التأخير بالمادة 10505 من قانون CLARITY، التي تنظم كيفية تنظيم الأوراق المالية المُرمزة.
- كما أجلت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بشكل منفصل التصويت الذي كان مقرراً يوم الجمعة بشأن إعفاءات الشركات الناشئة في مجال العملات المشفرة، مشيرةً إلى مشكلة في الجدول الزمني.
تأجيل آخر لـ«إعفاء الابتكار»
تم تأجيل «الإعفاء المخصص للابتكار» في مجال الترميز الرقمي الذي تقترحه هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) مرة أخرى، وهو إطار عمل مقترح من شأنه أن يسمح للشركات باختبار التداول القائم على تقنية البلوك تشين للأسهم الأمريكية المرمزة رقمياً دون الاضطرار إلى استيفاء جميع متطلبات البورصات والوسطاء الماليين القياسية، وفقاً للصحفية المتخصصة في سياسات العملات المشفرة إليانور تيريت.
تشير تقرير تيريت إلى سبب محدد، ألا وهو القسم المتعلق بالترميز في مسودة قانون CLARITY الصادر عن مجلس الشيوخ. ينص البند 10505 من مشروع القانون على أن الأوراق المالية التي تم تحويلها إلى توكنات تحتفظ بوضعها كأوراق مالية لأغراض تنظيمية، ويوجه هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لدراسة كيفية التعامل معها، بما يشمل متطلبات الحفظ، وحماية المستهلك، والقضايا العابرة للحدود، والتنسيق بين الهيئات التنظيمية.
وإذا مضت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) قدماً في إعفائها الخاص قبل أن ينتهي المشرعون من التفاوض بشأن ذلك القسم، فإنها تخاطر بزعزعة التسوية التي استغرق التوصل إليها شهوراً بين أصحاب المصلحة في القطاع. ونتيجة لذلك، قد يظل الإعفاء معلقاً حتى يتضح مسار قانون «CLARITY» بشكل أكبر.
ويكتسب هذا التأخير أهمية أكبر بالنظر إلى أن رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بول أتكينز قد جعل الإعفاء المتعلق بالترميز الرقمي محورًا رئيسيًّا لمبادرته الأوسع نطاقًا «مشروع كريبتو» (Project Crypto)، وهي أجندة تشمل أيضًا حزمة قواعد تنظيمية خاصة بـ«كريبتو» (Regulation Crypto) تغطي إعفاءات تسجيل الرموز الرقمية، وملاذًا آمنًا لمشاريع اللامركزية، وقواعد جديدة للحفظ وأماكن التداول الخاصة بالوسطاء والتجار. وكان أتكينز قد أشار سابقًا إلى أن الإعفاء على وشك الإصدار، مما يجعل هذا التأخير المتجدد بمثابة انتكاسة للشركات التي كانت تستعد لإطلاق منتجات تداول رمزية في هذا الإطار.
إلغاء اجتماع ثانٍ للجنة الأوراق المالية والبورصات في نفس الأسبوع
جاء تأجيل الإعفاء المتعلق بالترميز في نفس الأسبوع الذي ألغت فيه هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) فجأة اجتماعًا منفصلاً كان مقررًا يوم الجمعة، حيث كان من المقرر أن يصوت أعضاء اللجنة على الإعفاءات المقترحة لجمع الأموال لشركات العملات المشفرة الناشئة، كجزء من حزمة «Regulation Crypto» الأوسع نطاقًا.
وعزا متحدث باسم هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) التأجيل إلى مشكلة غير متوقعة في الجدول الزمني، وقال إن الاجتماع سيتم «تأجيله إلى موعد لاحق»، دون تحديد موعد محدد. وأضاف المتحدث أن الهيئة تظل «ملتزمة بتنفيذ أجندة الرئيس الرامية إلى توفير اليقين في مجال العملات المشفرة».
كان اقتراح الإعفاء المخصص للشركات الناشئة سيسمح لشركات العملات المشفرة في مراحلها المبكرة بجمع رأس المال دون الامتثال الكامل لقواعد طرح الأوراق المالية القياسية، وهو نهج طرحته الجهات التنظيمية كوسيلة لإبقاء إصدار التوكنات داخل البلاد.
كان التصويت سيشكل أيضًا أول إجراء رسمي لوضع القواعد من جانب هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) في إطار مبادرة «تنظيم العملات المشفرة»، مما يجعل إلغاءه انتكاسة أكبر من مجرد خطأ روتيني في الجدول الزمني. وبعد تأجيل الإعفاء المتعلق بالترميز بفترة قصيرة، أدى هذان التأجيلان المتتاليان إلى تأجيج التكهنات بأن هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تبقي جدول أعمالها التنظيمي مفتوحًا عن عمد حتى يحدد الكونغرس بشكل أوضح الاتجاه الذي يسير فيه قانون CLARITY.
مسار قانون «CLARITY» الوعر عبر مجلس الشيوخ
من شأن قانون «CLARITY» أن يضع أول إطار عمل اتحادي شامل للأصول الرقمية، حيث يقسم الإشراف بين هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، التي ستنظم مبيعات التوكنات الجديدة، ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC)، التي ستشرف على التداول الثانوي. أقر مجلس النواب نسخته من مشروع القانون في يوليو 2025، واعتمدت لجنة الشؤون المصرفية في مجلس الشيوخ مسودتها الخاصة بأغلبية 15 صوتًا مقابل 9 أصوات في مايو من هذا العام.
تباطأ الزخم منذ ذلك الحين، وفات مشروع القانون الموعد المقرر في أغسطس؛ ولا يُتوقع أن يجري مجلس الشيوخ تصويتًا إجرائيًا حتى 15 سبتمبر، عقب عطلة المجلس.
لم تحدد هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) موعدًا جديدًا لا للإعفاء المتعلق بالترميز الرقمي ولا للتصويت الملغى بشأن إعفاء الشركات الناشئة. ومن المرجح أن يظل كلا الأمرين معلّقين حتى يقدم التصويت الإجرائي لمجلس الشيوخ في 15 سبتمبر إشارة أوضح بشأن آفاق قانون «CLARITY». وإذا تجاوز مشروع القانون تلك العقبة، فقد تتحرك هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بسرعة لوضع اللمسات الأخيرة على إعفاء مُعدّل ليتوافق مع التشريع.
تمت ترجمة هذه المقالة من الإنجليزية باستخدام الذكاء الاصطناعي. النسخة الإنجليزية الأصلية هي المصدر الموثوق؛ وقد تحتوي الترجمات الآلية على أخطاء، لا سيما في المصطلحات القانونية والتنظيمية.
