ضخ متداولو البيتكوين 49.82 مليار دولار في العقود الآجلة المفتوحة هذا الأسبوع، في رهان قوي على الاتجاه الذي ستسلكه أكبر عملة مشفرة في العالم. وامتدت هذه الحركة من قاعات التداول الخاضعة للرقابة في بورصة شيكاغو التجارية (CME) إلى سجلات الأوامر المزدحمة في منصة «باينانس»، وتُظهر الأرقام أن المؤسسات تميل إلى التفاؤل، في حين تتخلص منصات التداول الفردية بهدوء من مراكزها.
خيارات البيتكوين تشير بقوة إلى اتجاه صعودي مع اندفاع المتداولين لشراء خيارات الشراء عند مستويات 72 ألف دولار و80 ألف دولار
بقلم
مشاركة
النقاط الرئيسية
- بلغت قيمة العقود الآجلة المفتوحة للبيتكوين 49.82 مليار دولار في 22 يوليو، بقيادة حصة منصة Binance البالغة 9.24 مليار دولار.
- تفوق خيارات الشراء على خيارات البيع في منصة ديريبيت بنسبة 65.88% مقابل 34.12%، مما يدل على تفضيل المتداولين لارتفاع أسعار البيتكوين حتى عام 2026.
- تشير بيانات «الآلام القصوى» (Max Pain) الخاصة بـ «بينانس» إلى 72,000 دولار بحلول أواخر سبتمبر، وهو أعلى توقع بين البورصات الكبرى.
تم تداول البيتكوين عند 65,971 دولارًا للعملة الواحدة في الساعة 11:45 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم الثلاثاء، وفقًا لبيانات السوق. ويقع هذا السعر في منتصف سوق المشتقات الذي أصبح منقسمًا بشكل متزايد بين ثقة المؤسسات وحذر المستثمرين الأفراد.
توزيع المراكز المفتوحة للعقود الآجلة عبر اثني عشر منصة
بلغ إجمالي المراكز المفتوحة لعقود البيتكوين الآجلة عبر البورصات التي يتم تتبعها 755,780 بيتكوين، بقيمة 49.82 مليار دولار، وفقًا لبيانات Coinglass. وقد انخفض هذا الرقم بنسبة 4.26% على مدار 24 ساعة، حتى مع ارتفاعه بنسبة 0.11% خلال الساعة الأخيرة، في إشارة إلى أن المتداولين يقومون بتقليص مراكزهم تدريجيًا بدلاً من التسرع في البيع.
تستحوذ منصة Binance على الحصة الأكبر بواقع 140,250 بيتكوين، أو ما يعادل 9.24 مليار دولار، وهو ما يمثل 18.55% من السوق. تحتل بورصة CME المرتبة الثانية من حيث القيمة بالدولار بين البورصات الرئيسية بـ 105,750 بيتكوين، أو ما يعادل 6.97 مليار دولار، وهو ما يمثل حصة تبلغ 13.98%. والجدير بالذكر أن المراكز المفتوحة في بورصة CME ارتفعت بنسبة 1.80% خلال اليوم الماضي، في حين انخفضت في جميع البورصات الأخرى تقريبًا، وهو تباين يشير إلى قيام المتداولين المؤسسيين بزيادة تعرضهم بينما تراجعت البورصات الأخرى.
وشهدت بورصة MEXC انخفاضًا في العقود المفتوحة بنسبة 9.66% خلال 24 ساعة لتصل إلى 91,350 بيتكوين. وانخفضت بورصة Gate بشكل أكبر، حيث تراجعت بنسبة 12.73% لتصل إلى 63,500 بيتكوين. وانخفضت بورصة Bybit بنسبة 6.71%، بينما تراجعت بورصة OKX بنسبة 6.32%. واحتلت البورصات الأصغر حجمًا، بما في ذلك Bitunix وBitget وBingX، المراكز الأخيرة في الترتيب، حيث سجلت BingX ارتفاعًا فعليًّا بنسبة 4.75% خلال اليوم على الرغم من حجم تداولها الأصغر الذي بلغ 896.59 مليون دولار.
متداولو الخيارات يميلون إلى التفاؤل على منصة Deribit
يُظهر جانب الخيارات في السوق اتجاهًا أكثر وضوحًا. على منصة Deribit، المنصة المهيمنة لخيارات البيتكوين، بلغت المراكز المفتوحة في خيارات الشراء 336,331.81 بيتكوين مقابل 174,211.44 بيتكوين في خيارات البيع، بنسبة 65.88% إلى 34.12% لصالح المراكز الصعودية. وكان الحجم اليومي يعكس نفس الاتجاه، حيث تجاوزت خيارات الشراء خيارات البيع بنسبة 56.35% مقابل 43.65%.
وكانت أكبر مركز تداول فردي على منصة Deribit هو خيار الشراء الذي ينتهي في 31 يوليو بسعر 72,000 دولار، حيث بلغت قيمة المراكز المفتوحة 26,265.5 بيتكوين، يليه مباشرةً خيار الشراء بقيمة 70,000 دولار لنفس التاريخ بقيمة 25,328.2 بيتكوين. كما قام المتداولون بشراء خيار الشراء بقيمة 80,000 دولار الذي ينتهي في 25 ديسمبر بكمية 7,602.2 بيتكوين، مما يدل على أن ثقتهم تمتد إلى ما هو أبعد من المدى القريب.
تباين مستويات «الآلام القصوى» عبر المنصات
يختلف «الحد الأقصى للألم» (Max Pain)، وهو نقطة السعر التي تنتهي عندها معظم عقود الخيارات دون قيمة، بشكل ملحوظ من بورصة إلى أخرى. على منصة OKX، يقع «الحد الأقصى للألم» على المدى القريب عند حوالي 66,000 دولار، لكن المنحنى يرتفع نحو 69,500 دولار للعقود التي تنتهي في أواخر سبتمبر قبل أن يتراجع مرة أخرى. تُظهر منصة Deribit نمطًا مشابهًا، حيث يرتفع «أقصى الألم» من حوالي 65,000 دولار اليوم إلى ذروة تقارب 69,500 دولار بحلول سبتمبر ويستمر عند هذا المستوى حتى ديسمبر، ثم ينخفض تدريجيًا نحو 60,000 دولار بالنسبة للعقود التي تنتهي صلاحيتها في منتصف عام 2027.
تقدم منصة Binance النسخة الأكثر جرأة من هذا السيناريو. حيث يقفز «الحد الأقصى للخسارة» هناك من حوالي 66,000 دولار حالياً إلى 72,000 دولار بحلول أواخر سبتمبر، وهي أعلى قمة بين البورصات الثلاث، قبل أن ينخفض بشكل حاد إلى 61,500 دولار بحلول مارس 2026 مع تراجع حجم العقود ذات التواريخ الأبعد.
خيارات CME تضيف طبقة مؤسسية
ارتفع حجم المراكز المفتوحة لخيارات البيتكوين في بورصة CME، والتي تختلف عن سجل العقود الآجلة، من مستوى منخفض قريب من 10 ملايين دولار في يونيو إلى ما بين 50 مليون و60 مليون دولار تقريبًا حاليًا، وفقًا لبيانات CryptoQuant المجمعة حسب المركز. وقد فاقت خيارات البيع باستمرار خيارات الشراء من حيث القيمة بالدولار طوال معظم العام الماضي، على الرغم من تضييق الفجوة مع تعافي سعر البيتكوين من أدنى مستوياته في فبراير بالقرب من 60,000 دولار.
من حيث تاريخ الاستحقاق، تركزت المراكز المفتوحة لعقود الخيارات في بورصة CME بشكل كبير في العقود التي تنتهي صلاحيتها في غضون شهر إلى ثلاثة أشهر خلال معظم عام 2025، وهو نمط تكرر في الدورة الحالية مع اقتراب تاريخ الاستحقاق في يوليو 2026.
محللو Bitfinex يشيرون إلى انتعاش ضعيف
أشار استراتيجيو السوق والمحللون في Bitfinex إلى تيار مختلف وراء حركة الأسعار في مذكرة بحثية صدرت يوم الثلاثاء وتم مشاركتها مع Bitcoin.com News. ولم يجد الفريق أدلة تذكر على وجود عمليات شراء فورية جديدة قوية، وجادلوا بأن الانتعاش كان مدفوعًا في الغالب بمراكز المشتقات المالية ونقص البائعين بدلاً من دخول رؤوس أموال جديدة إلى السوق. وقال المحللون إن أحجام تداول البيتكوين على مدى الثلاثين يوماً تبلغ 62% فقط من المتوسط السنوي، في حين انخفضت المراكز المفتوحة لعقود البيتكوين الآجلة في بورصة شيكاغو التجارية (CME) إلى أدنى مستوى لها منذ عام 2023، مما جعل السوق أكثر عرضة للتقلبات الحادة.
كما خفت ضغوط البيع. لم تقم «ستراتيجي» بأي عمليات شراء أو بيع للبيتكوين لمدة أسبوعين متتاليين، حيث ظلت حيازاتها دون تغيير عند 843,775 بيتكوين، وتلاشت عمليات البيع من قبل حاملي العملة على المدى الطويل إلى حد كبير. وقد عبر محللو «بيتفاينكس» عن ذلك بوضوح قائلين: «هذا غياب للبيع، وليس استئنافًا للشراء». ويؤيد سوق الخيارات هذا التفسير. فقد انخفضت نسبة خيارات البيع إلى خيارات الشراء إلى 0.56، وهو أدنى مستوى لها منذ عدة أشهر، وهو ما قال فريق Bitfinex إنه يعكس تلاشي الرهانات على الانخفاض بدلاً من موجة جديدة من الطلب الفوري.
كما لا يزال دوران رأس المال محدوداً. فقد جذبت صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) الفورية للإيثريوم 105.4 مليون دولار الأسبوع الماضي مقارنة بـ 75.7 مليون دولار لصناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين، على الرغم من أن مشاركة العملات الرقمية البديلة الأوسع نطاقاً ظلت ضعيفة. الاختبار التالي هو على المستوى الكلي. واصلت عملة البيتكوين ارتفاعها حتى مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة، وهو نمط قال المحللون إنه يشير إلى حركة مدفوعة بالعملات المشفرة بدلاً من الرهان على سياسة نقدية أكثر تساهلاً، مع تبلور قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل باعتباره المحفز الرئيسي.
ماذا يعني ذلك بالنسبة للسوق
يشير التباين بين نشاط المؤسسات في بورصة شيكاغو التجارية (CME)، الذي نما حتى مع تراجع البورصات التجزئة، والانحراف الشديد نحو خيارات الشراء في Deribit إلى أن المتداولين المحترفين واللاعبين الكبار يستعدون للارتفاع، بينما تشهد المنصات الأصغر تقليصًا للمراكز. إن فقدان المنصات التي يغلب عليها المتداولون الأفراد لمراكز التداول المفتوحة في حين تكتسب بورصة شيكاغو التجارية (CME) المزيد منها هو نمط يستحق المتابعة مع اقتراب الربع الرابع، خاصةً مع تشير مستويات «الألم الأقصى» عبر ثلاث بورصات رئيسية جميعها إلى ارتفاع الأسعار بحلول سبتمبر.
تمت ترجمة هذه المقالة من الإنجليزية باستخدام الذكاء الاصطناعي. النسخة الإنجليزية الأصلية هي المصدر الموثوق؛ وقد تحتوي الترجمات الآلية على أخطاء، لا سيما في المصطلحات القانونية والتنظيمية.
