متداولو خيارات البيتكوين يكتنزون خيارات بسعر تنفيذ يبلغ 120 ألف دولار حتى ديسمبر 2026

انخفضت المراكز المفتوحة لعقود خيارات البيتكوين في بورصة CME، مقاسة بالدولار، من ذروة قاربت 290 مليون دولار في أواخر نوفمبر إلى ما بين 30 مليون و40 مليون دولار تقريبًا بحلول منتصف يونيو، وفقًا لبيانات Cryptoquant. لا تزال المراكز المفتوحة لخيارات البيع تفوق خيارات الشراء في معظم أيام التداول، وهو نمط مستمر منذ يوليو 2025.

وعند تحليل سجل خيارات بورصة CME حسب تاريخ الاستحقاق، يتجمع معظم العقود في نطاق شهر إلى شهرين. وقد تقلصت المراكز ذات الآجال الأطول، أي تلك التي تنتهي بعد أربعة أشهر أو أكثر، بشكل كبير منذ الخريف، مما جعل المتداولين يركزون على الرهانات قصيرة الأجل بدلاً من توزيع المخاطر إلى عام 2026 وما بعده.

المراكز المفتوحة في العقود الآجلة تروي قصة مختلفة

تُظهر المراكز المفتوحة لعقود البيتكوين الآجلة عبر البورصات صورة أوسع. تتصدر Binance جميع المنصات بمراكز مفتوحة تبلغ 131.97 ألف بيتكوين، بقيمة 8.42 مليار دولار، وهو ما يمثل حصة سوقية تبلغ 18.22٪، وفقًا لبيانات Coinglass. تحتل بورصة CME المرتبة الثانية بين البورصات المذكورة بمقدار 106.03 ألف بيتكوين، أو 6.77 مليار دولار، وتمتلك حصة تبلغ 14.64% مع نسبة عالية بشكل ملحوظ بين المراكز المفتوحة وحجم التداول تبلغ 1.1547.

تقع منصتا Gate وBybit بالقرب من بعضهما البعض بحوالي 60 ألف بيتكوين لكل منهما. بينما تمتلك منصة MEXC 71.30 ألف بيتكوين. وتكمل المنصات الأصغر حجمًا مثل Bitget وBingX وBitunix الترتيب، حيث سجلت BingX انخفاضًا بنسبة 18.41% في المراكز المفتوحة خلال 24 ساعة، وهو الانخفاض الأكبر بين المنصات الرئيسية التي تم تتبعها.

انخفضت المراكز المفتوحة للبيتكوين على مستوى البورصات بالدولار الأمريكي من مستويات قياسية تجاوزت 90 مليار دولار في أكتوبر الماضي إلى نطاق أقرب إلى 60 إلى 70 مليار دولار حالياً، متتبعةً تراجع البيتكوين من مستويات تجاوزت 120,000 دولار.

لا تزال خيارات الشراء تفوق خيارات البيع على منصة Deribit

على منصة Deribit، أكبر بورصة لخيارات العملات المشفرة، تفوق عقود الشراء عقود البيع في إجمالي المراكز المفتوحة، حيث بلغت 303,642.92 بيتكوين مقابل 215,446.49 بيتكوين، بنسبة 58.50% إلى 41.50% لصالح الرهانات على الارتفاع. تتغير الصورة في حجم التداول خلال 24 ساعة، حيث تتفوق خيارات البيع على خيارات الشراء، بواقع 11,148.96 بيتكوين مقابل 10,504.94 بيتكوين، مما يشير إلى نشاط تحوط قصير الأجل حتى في الوقت الذي تميل فيه المراكز ذات الآجال الأطول إلى الاتجاه الصعودي.

وتشمل أسعار التنفيذ الأكثر نشاطًا على منصة Deribit خيار الشراء (call) بتاريخ 25 ديسمبر 2026 بقيمة 120,000 دولار، والتي تبلغ قيمة العقود المفتوحة لها 7,526.9 بيتكوين، وخيار الشراء في 31 يوليو 2026 بقيمة 80,000 دولار، والتي تبلغ قيمة العقود المفتوحة لها 7,118.9 بيتكوين. كما يقوم المتداولون بإنشاء مراكز على الاتجاه الهبوطي، حيث يبلغ حجم العقود المفتوحة لعقد البيع بقيمة 60,000 دولار الأمريكي بتاريخ 25 ديسمبر 2026 ما مجموعه 6,224.1 بيتكوين.

تباين مستويات «ماكس باين» حسب البورصة

يختلف "الحد الأقصى للألم"، وهو سعر التنفيذ الذي تنتهي عنده أكبر عدد من عقود الخيارات دون قيمة، باختلاف البورصة ولكنه يتبع مسارًا مشابهًا. على منصة Deribit، يبلغ «أقصى الألم» على المدى القريب حوالي 63,000 دولار لعقود هذا الأسبوع التي تنتهي صلاحيتها، ويرتفع نحو 75,000 دولار للعقود التي تنتهي صلاحيتها في سبتمبر وديسمبر 2026 قبل أن ينخفض نحو 72,000 دولار بحلول مارس 2027.

تُظهر منصة Binance نمطًا مشابهًا، حيث يبلغ «الحد الأقصى للخسارة» حوالي 66,700 دولارًا للعقود الأقرب إلى تاريخ الاستحقاق، ثم يرتفع إلى 75,000 دولار بحلول تواريخ سبتمبر وديسمبر 2026، قبل أن يتراجع إلى حوالي 56,600 دولار بحلول أواخر مارس 2027. تتبع OKX مسارًا متطابقًا تقريبًا، حيث يرتفع الحد الأقصى للخسارة من حوالي 69,000 دولار إلى 72,000 دولار بحلول سبتمبر ويستمر في الارتفاع نحو 75,000 دولار في أبعد نقطة مرئية في البيانات.

ماذا يعني هذا للمتداولين

تشير الفجوة بين مستويات «الآلام القصوى» قصيرة الأجل وطويلة الأجل إلى أن بائعي الخيارات يتوقعون أن يتم تداول البيتكوين عند مستويات أعلى خلال الأشهر الستة إلى التسعة المقبلة، حتى مع انكماش المراكز المفتوحة الحالية في المنصات الخاضعة للتنظيم مثل بورصة شيكاغو التجارية (CME) بشكل حاد مقارنة بأعلى مستوياتها في العام الماضي.

انخفض إجمالي المراكز المفتوحة لعقود خيارات البيتكوين عبر جميع البورصات إلى حوالي 35 مليار دولار، بعد أن كان قد سجل ذروة تجاوزت 65 مليار دولار في أكتوبر، وفقًا لأرقام Coinglass. ويأتي هذا الانخفاض متوافقًا مع التراجع الأوسع نطاقًا في سعر البيتكوين من مستويات الستة أرقام، لكن تركيز المراكز المفتوحة لخيارات الشراء عند مستويات تنفيذ أعلى بكثير من السعر الفوري الحالي يشير إلى أن المتداولين يستعدون لانتعاش السعر بدلاً من التخلي عن السوق تمامًا.

في الوقت الحالي، يبدو سوق الخيارات أصغر مما كان عليه في ذروة البيتكوين، لكن مستويات التنفيذ التي يختارها المتداولون تشير إلى توقعات بارتفاع الأسعار في وقت لاحق من عام 2026.