البيتكوين تقع في فخ التقلب مع تزامن قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي وقانون «CLARITY» وأحداث «الفورك» المثيرة

اتّبعت الأيام السبعة الماضية نمطًا مألوفًا. تدخل المشترون بعد انخفاض الشهر الماضي إلى 57,700 دولار، مما دفع سعر البيتكوين من 64,700 دولار في 19 يوليو إلى أعلى مستوى عند 66,910 دولار في 21 يوليو. ثم سيطر البائعون على السوق، مما أدى إلى تراجع السعر إلى مستوى منخفض في حدود 64,000 دولار بحلول 25 يوليو.

استقرت القيمة السوقية للبيتكوين بالقرب من 1.28 تريليون دولار إلى 1.3 تريليون دولار طوال معظم الأسبوع. وظل التحرك الصافي قريبًا من الاستقرار، حيث انخفضت البيتكوين بنحو 1٪ وفقًا لبعض القراءات الأسبوعية، حتى مع بقاء الانتعاش الأوسع نطاقًا في يوليو من أدنى مستوى له هذا العام في نطاق رقمين.

أسبوع من محاولات الاختراق الفاشلة

تُظهر بيانات التداول اليومية هذه التقلبات بوضوح. افتتح البيتكوين يوم 19 يوليو بالقرب من 64,800 دولار، ثم انخفض، قبل أن يغلق عند حوالي 64,700 دولار. عاد المشترون في 20 يوليو، ودفعوا السعر إلى 65,735 دولارًا قبل أن يتراجع إلى 63,720 دولارًا. وشهد يوم 21 يوليو أقوى مكاسب خلال الأسبوع، بنحو 2٪، حيث أغلقت عملة البيتكوين اليوم بالقرب من 66,530 دولارًا.

ومن هناك، انعكس الاتجاه. تراجعت عملة البيتكوين لثلاث جلسات متتالية، لتغلق يوم 22 يوليو بالقرب من 66,100 دولار، ويوم 23 يوليو بالقرب من 65,070 دولار، ويوم 24 يوليو بالقرب من 64,165 دولار. وبحلول 25 يوليو، استقر سعر البيتكوين (BTC) بين 63,950 دولارًا و64,120 دولارًا للعملة الواحدة.

وظل مؤشر الخوف والجشع للعملات المشفرة (CFGI) في منطقة «الخوف» طوال هذه الفترة، حيث تراوحت قراءاته بين منتصف العشرينات وأوائل الثلاثينات. ويعكس ذلك الحذر المتبقي من انخفاض البيتكوين عن أعلى مستوى قياسي له في أكتوبر 2025 الذي تجاوز 126,000 دولار.

أموال صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) تحرك السوق

سجلت صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) في البيتكوين الفورية الأمريكية تدفقات صافية زادت عن 900 مليون دولار على مدار ست إلى سبع جلسات تداول حتى منتصف الأسبوع. وتصدرت صناديق IBIT التابعة لشركة BlackRock وFBTC التابعة لشركة Fidelity عمليات الشراء، مما أدى إلى عكس اتجاه التدفقات الخارجة التي تجاوزت 4 مليارات دولار في يونيو.

انتهت هذه السلسلة في 23 يوليو. وشهدت صناديق الاستثمار المتداولة صافي تدفقات خارجة بلغت حوالي 225 مليون دولار في ذلك اليوم، مدفوعة في الغالب بعمليات استرداد أموال من صندوق IBIT. وتزامن هذا الانعكاس مع بداية انخفاض سعر البيتكوين، مما ربط تدفقات المؤسسات بالتقلبات السعرية قصيرة الأجل.

الاحتياطي الفيدرالي يمسك بالورقة التالية

ظل سعر الفائدة القياسي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في نطاق يتراوح بين 3.50% و3.75% منذ آخر تعديل له. ويتوقع المتداولون على نطاق واسع أن يبقي مجلس الاحتياطي الفيدرالي، برئاسة كيفن وارش، أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه المقرر في 28-29 يوليو، مع احتمالات رفع أسعار الفائدة تبلغ حوالي 34% وفقًا لأسعار العقود الآجلة الأخيرة.

وساعدت بيانات التضخم الأكثر اعتدالاً لشهر يونيو في تعزيز انتعاش البيتكوين من مستويات عالية في نطاق الخمسين ألف دولار. كما عززت بيانات الوظائف غير الزراعية الضعيفة لشهر يونيو الحجج المؤيدة لتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن رفع أسعار الفائدة، مما خفف من المخاوف من استمرار ارتفاع أسعار الفائدة لفترة أطول. لكن أسعار خام برنت التي تتراوح بين 90 و100 دولار للبرميل، والتي ترتبط جزئيًا بالتوترات المتعلقة بإيران واضطرابات الشحن في البحر الأحمر، إلى جانب الإنفاق الضخم المرتبط بالذكاء الاصطناعي (AI) من قبل شركات التكنولوجيا الكبرى، أبقت مخاطر التضخم قائمة. وقد أثرت العوائد الحقيقية المرتفعة وقوة الدولار سلبًا على البيتكوين والأصول الخطرة الأخرى، حيث تنافست على رأس المال الذي كان من الممكن أن يتدفق إلى العملات المشفرة لولا ذلك.

المستويات الرئيسية التي يجب مراقبتها

تُظهر مخططات البيتكوين تشكل مستوى دعم بالقرب من 63,800 إلى 64,200 دولار، مع مستوى دعم أعمق عند 61,800 إلى 63,100 دولار، حيث تُظهر بيانات السلسلة نشاطًا تداوليًا مكثفًا. ويظل أدنى مستوى في يونيو بالقرب من 57,800 إلى 58,700 دولارًا أمريكيًا هو الدعم الرئيسي في حالة استئناف عمليات البيع.

على الجانب الصعودي، حدّت منطقة 65,500 إلى 66,000 دولار من الارتفاعات الأخيرة، مع اختبار أكبر عند 67,200 إلى 68,000 دولار. والإغلاق فوق تلك المنطقة من شأنه أن يفتح الباب أمام الارتفاع إلى ما بين 70,000 و72,000 دولار، حيث يقع المتوسط المتحرك لـ 200 يوم في معظم الأطر الزمنية للرسم البياني.

استقر مؤشر القوة النسبية (RSI) اليومي بالقرب من 49 اعتبارًا من 26 يوليو، وهي قراءة محايدة تترك السوق دون إشارة واضحة في أي من الاتجاهين. ولا يزال المتوسطان المتحركان لـ 50 يومًا و200 يومًا فوق السعر الحالي في معظم الأطر الزمنية، مما يبقي الاتجاه المتوسط متجهًا نحو الانخفاض حتى يستعيد البيتكوين تلك المستويات.

تشير البيانات على السلسلة إلى حدوث تراكم خفي. شهدت العديد من البورصات الكبرى تدفقات كبيرة للبيتكوين إلى الخارج خلال الأسبوع، وهو نمط يرتبط عادةً بقيام حاملي العملة على المدى الطويل بنقل عملاتهم إلى التخزين البارد بدلاً من الاستعداد للبيع. تجمعت مراكز الخيارات والرافعة المالية حول مستويات التنفيذ التي تتراوح بين 65,000 و70,000 دولار قبل اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي وانتهاء الصلاحية في نهاية الشهر، وهو وضع قد يزيد من التقلب بمجرد صدور قرار سعر الفائدة.

ماذا سيحدث بعد ذلك

يُعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في 28-29 يوليو أكبر حدث هذا الأسبوع. وقد يؤدي الإبقاء على سعر الفائدة مع استخدام لغة حذرة بشأن التضخم إلى عودة البيتكوين إلى نطاق 66,000 إلى 68,000 دولار. ومن المرجح أن تدفع أي مفاجأة متشددة السعر نحو 61,000 دولار أو أقل.

ويشكل الكونغرس متغيرًا ثانيًا. فقد أقر مجلس النواب «قانون الوضوح في سوق الأصول الرقمية» (CLARITY Act) في عام 2025، وحصل على موافقة لجنة الشؤون المصرفية بمجلس الشيوخ، لكن لا يزال من غير المؤكد إجراء تصويت عام في المجلس قبل العطلة البرلمانية التي تبدأ في 7 أغسطس. وإذا تم إقراره، فسيشكل ذلك أكبر محفز تنظيمي خلال الصيف للطلب المؤسسي على البيتكوين. ومع ذلك، فإن تعثر قانون «CLARITY» أو فشله قد يضع ضغوطًا على أسعار البيتكوين.

يراقب المتداولون بيانات تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF)، وعوائد سندات الخزانة، والنطاق السعري بين 63,800 و68,000 دولار مع اقتراب السوق من نهاية الشهر. كما تبدو الأسابيع القليلة المقبلة مزدحمة بشكل غير معتاد بالعوامل المحفزة. فاجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي، والموعد النهائي لقانون «CLARITY» في أغسطس، واحتمال حدوث انقسامين للبيتكوين في الشهر نفسه، كل ذلك يعني أنه لا يوجد مجال يذكر للسوق للبقاء هادئًا.

وسواء أثبتت هذه الأحداث في النهاية أنها إيجابية أم سلبية، فإن ذلك يكاد يكون أمراً ثانوياً. فعندما تتنافس هذا العدد الكبير من القضايا الرئيسية المتعلقة بالبيتكوين على جذب الانتباه في آن واحد، عادةً ما يتبع ذلك تقلبات في الأسعار.