"لا نريد أن ننخرط في عمليات الإنقاذ المالي": رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي يحذر من أن العملات المشفرة عليها أن تعتمد على نفسها

مثل وارش أمام اللجنة في إطار التقرير نصف السنوي للسياسة النقدية للبنك الاحتياطي الفيدرالي، وهي جلسة استماع تُعرف باسم شهادة همفري-هوكينز. ومن المقرر أيضًا أن يمثل أمام لجنة الشؤون المصرفية بمجلس الشيوخ يوم الأربعاء.

«لا نريد أن ننخرط في أعمال الإنقاذ»

جاء الحديث عن العملات المشفرة خلال استجواب من النائب براد شيرمان، الديمقراطي عن ولاية كاليفورنيا، وهو من المتشككين منذ فترة طويلة في الأصول الرقمية ويشغل مقعدًا في اللجنة. سأل شيرمان وارش مباشرةً عما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي سيقدم الدعم لأسواق العملات المشفرة أو العملات المستقرة بالطريقة التي دعم بها صناديق أسواق المال خلال الأزمة المالية لعام 2008.

استهل وارش إجابته بالإشارة إلى تجربته الشخصية مع تلك الأزمة. قال وارش: «ما زالت لديّ ندوب من الأزمة المالية لعام 2008. نحن جميعًا نحمل ندوب الجهود الاستثنائية التي بذلناها أنا وزملائي تحت قيادة الرئيس برنانكي. وهذا ليس شيئًا نرغب في تكراره."

واصل شيرمان الضغط، وطلب من وارش استبعاد إنقاذ العملات المستقرة والعملات المشفرة على وجه التحديد. وأجاب وارش بعبارات عامة بدلاً من تسمية القطاع مباشرةً. وقال وارش أمام اللجنة:

«لا نريد أن ننخرط في أعمال الإنقاذ، نقطة».

وأشار شيرمان إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي تدخل بالفعل لإنقاذ صناديق أسواق المال خلال أزمة عام 2008، وسأل عما إذا كانت صدمة مماثلة في أسواق العملات المشفرة ستستدعي نفس الاستجابة. حافظ وارش على موقفه مع ترك مجال لبنك الاحتياطي الفيدرالي للتصرف في الحالات الاستثنائية.

وقال وارش لشيرمان: "سنبذل كل ما في وسعنا للتخفيف من هذه الأنواع من المخاطر الاستثنائية، إذا ما ظهرت خلال السنوات الأربع المقبلة." "نريد أن نكون في وضع لا نضطر فيه إلى إنقاذ أي جهة، بما في ذلك العملات المشفرة."

أخبر شيرمان وارش أنه لم يرد بشكل كامل على السؤال، ثم انتقل إلى قواعد رأس المال المصرفي. كما أشار إلى طلب شركة كراكن المقدم إلى بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي باعتباره مصدر قلق مرتبط بوصول الكيانات غير المصرفية إلى نظام الدفع، في إشارة إلى أن المشرعين يراقبون كيفية اندماج شركات العملات المشفرة في البنية التحتية المصرفية التقليدية.

وارش يصف التضخم بأنه «خيار»

سيطر موضوع التضخم على جزء كبير من الجلسة. ووصف وارش التضخم بأنه «خيار» وليس نتيجة حتمية، وأشار إلى أن لجنة تحديد أسعار الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي لا تتسامح مع استمرار ارتفاع الأسعار. وقال وارش: «أعضاء لجنتنا لا يتسامحون مع استمرار ارتفاع التضخم. ونحن نتشارك التزامًا حازمًا باستعادة استقرار الأسعار».

أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة القياسي في نطاق يتراوح بين 3.5% و3.75% في اجتماعه الذي عُقد في يونيو، وهو أول اجتماع لوارش بصفته رئيسًا. وأخبر المشرعين أن سوق العمل يبدو متوازناً، مع معدلات بطالة منخفضة، وقلة حالات التسريح من العمل، ونمو مطرد في الأجور، مما يعني أن أهداف الاحتياطي الفيدرالي المتعلقة بالتضخم والتوظيف لا تتعارض حالياً. وأضاف وارش أن التقدم المستمر في مجال التضخم سيدعم في نهاية المطاف انخفاض العائدات طويلة الأجل.

بعد ظهر يوم الثلاثاء، 14 يوليو، كان المراهنون في سوق التوقعات يضعون في اعتبارهم احتمال أن يترجم رفع سعر الفائدة إلى واقع ملموس هذا العام. ويحدد حدث Polymarket المتعلق بهذا الموضوع احتمالية بنسبة 52% بأن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع سعر الفائدة القياسي في عام 2026. أما سوق Kalshi الذي يتتبع نفس السؤال، فيقدر الاحتمال بنسبة 48%. وانخفضت نسبة الاحتمال لدى Polymarket من 66% أمس إلى 52% حالياً، في حين كانت نسبة الاحتمال لدى Kalshi أعلى من 60% في 13 يوليو.

توسع الذكاء الاصطناعي يغذي الاستثمار في قطاع الأعمال

وأشار وارش إلى الاستثمار التجاري باعتباره السمة البارزة للاقتصاد الحالي. ارتفع الاستثمار الإجمالي في المعدات بنحو 8% خلال السنة المنتهية في الربع الأول، مدفوعًا إلى حد كبير ببناء مراكز البيانات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. ونما الإنفاق على التكنولوجيا المتطورة ضمن هذه الفئة بنسبة تقارب 25% على أساس أربعة أرباع. وقال وارش: «يبدو أمراً لا مفر منه أن ما يُسمى الآن «الاستثمار في الذكاء الاصطناعي» سيُسمى قريباً «الاستثمار» فحسب»، مضيفاً أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يراقب ما يعنيه هذا التوسع بالنسبة للتضخم وسوق العمل.

خمس فرق عمل تلقي نظرة جديدة على ممارسات الاحتياطي الفيدرالي

كما أوجز وارش خمس فرق عمل أنشأها لفحص ممارسات الاحتياطي الفيدرالي من الألف إلى الياء. وتغطي هذه الفرق اتصالات الاحتياطي الفيدرالي، وسياسة الميزانية العمومية، ومصادر البيانات الاقتصادية، وتأثير التكنولوجيا الجديدة على الإنتاجية والوظائف، والأطر المستخدمة للتفكير في التضخم. وقال إن الفرق تبدأ من «ورقة بيضاء» وستقدم تقاريرها داخليًّا إلى جميع صانعي السياسة الـ19 في الاحتياطي الفيدرالي قبل مشاركة أي نتائج علنية.

كان استقلال الاحتياطي الفيدرالي موضوعًا آخر في جلسة الاستماع. شدد وارش على استقلالية البنك المركزي عن الضغوط السياسية، وهي نقطة رددها شيرمان في كلمته الافتتاحية عندما أرجع الفضل إلى استقلال الاحتياطي الفيدرالي في المساعدة على منع حدوث أضرار أعمق ناجمة عن التضخم في السنوات الأخيرة. جاءت الشهادة في نفس اليوم الذي صدرت فيه قراءة جديدة لمؤشر أسعار المستهلكين ومجموعة من أرباح البنوك للربع الثاني، مما منح المستثمرين والمشرعين عدة نقاط بيانات لتقييمها في آن واحد. وتجنب وارش تقديم توجيهات صريحة بشأن الخطوة التالية للبنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة، بما يتماشى مع نهجه منذ توليه منصب الرئيس.

ماذا يعني هذا بالنسبة لأسواق العملات المشفرة

بالنسبة لأسواق العملات المشفرة، كانت رسالة وارش تتمحور حول وضع حدود واضحة بدلاً من العداء الصريح. فهو لم يبدِ معارضة للأصول الرقمية بشكل عام، وقد أشارت التقارير إلى خلفيته التي تتسم بفهم جيد نسبياً للعملات المشفرة مقارنةً برؤساء الاحتياطي الفيدرالي السابقين، إلى جانب استثماراته المعلنة المتعلقة بالعملات المشفرة. لكنه أوضح أن الضغوط السوقية في هذا القطاع لن تُقابل بنفس نوع تسهيلات السيولة التي قدمها بنك الاحتياطي الفيدرالي لصناديق أسواق المال في عام 2008.

واصلت عملة البيتكوين صعودها يوم الثلاثاء، حيث وصلت إلى أعلى مستوى خلال اليوم عند 64,913 دولارًا بحلول الساعة 11:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة. كما واصلت الأسهم الأمريكية انتعاشها، مما ساهم في الانتعاش الأوسع نطاقاً الذي شهدته الأصول المحفوفة بالمخاطر. واستغل شيرمان جزءاً من وقته للضغط على وارش بشأن متطلبات رأس المال المصرفي، متسائلاً عما إذا كانت معايير عام 2019 كافية أم ينبغي رفعها بموجب الاقتراح المعدل الحالي.

وأكد وارش أن قاعدة رأس المال معروضة حالياً للتعليق العام، وأنه يعتزم مراجعة الردود قبل تكوين رأي نهائي، مشيراً إلى أن نسب رأس المال القوية، والسيولة، والرقابة، وانضباط السوق هي الركائز الأساسية لنظام مالي سليم.

وتحدد شهادة وارش نبرة ظهوره أمام لجنة الشؤون المصرفية بمجلس الشيوخ يوم الأربعاء، حيث من المرجح أن يضغط عليه المشرعون بشكل أكبر بشأن كل من التضخم وموقف الاحتياطي الفيدرالي تجاه الأصول الرقمية.