أرقام مؤشر أسعار المستهلكين الإيجابية تشعل انتعاشًا في الأسواق مع ارتفاع البيتكوين والذهب والأسهم بقوة

شهدت الأسهم والسندات والعملات المشفرة والمعادن موجة بيعية يوم الاثنين في ظل تبادل الضربات بين الولايات المتحدة وإيران بالقرب من مضيق هرمز. أعلن الرئيس ترامب عن تجديد الحصار البحري على الموانئ الإيرانية، وقال القيادة المركزية الأمريكية (CENTCOM) إن الإجراء سيدخل حيز التنفيذ يوم الثلاثاء الساعة 4 مساءً بتوقيت الساحل الشرقي. وقام الحرس الثوري الإسلامي الإيراني (IRGC) بضرب ناقلتي نفط تابعتين للإمارات العربية المتحدة في المياه العمانية، مما أسفر عن مقتل أحد أفراد الطاقم. وأعلنت الأردن أنها اعترضت أربعة صواريخ أُطلقت من إيران.

النفط يقفز، والأسهم تنخفض

تأثرت أسعار النفط الخام تأثراً حاداً بأخبار الحصار. واستقر سعر خام غرب تكساس الوسيط عند 79 دولاراً للبرميل، وأغلق خام برنت فوق 83 دولاراً، مسجلاً أكبر مكاسب نسبية في يوم واحد منذ أكثر من ست سنوات.

وتراجعت الأسهم على نطاق واسع. وانخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.79% ليغلق عند 7,515.34. وخسر مؤشر ناسداك المركب 1.55% ليغلق عند 25,873.18، متأثراً بأداء شركات تصنيع الرقائق الإلكترونية. وانخفض سهم شركة «SK Hynix» بنسبة 9% بعد طرحه لأول مرة في بورصة ناسداك الأسبوع الماضي، كما تراجع سهم شركة «Micron Technology» بنسبة 4%. وانخفض مؤشر «داو جونز الصناعي» بمقدار 138 نقطة، أو 0.26%، ليصل إلى 52,498.64 نقطة، حيث خففت أسهم قطاع الطاقة من حدة هذا الانخفاض إلى حد ما.

وارتفعت عوائد سندات الخزانة مع توقع المتداولين استمرار التضخم. وارتفع العائد على السندات لأجل 10 سنوات إلى حوالي 4.62%، بينما لامس العائد على السندات لأجل سنتين أعلى مستوى له منذ أوائل عام 2025. وانخفض سعر الذهب بنحو 1.4% ليصل إلى ما يقارب 4,064 دولارًا للأونصة على الرغم من الأوضاع الجيوسياسية، حيث عوض ارتفاع الدولار وارتفاع العائدات الحقيقية الطلب على الملاذات الآمنة. وانخفض سعر البيتكوين جنبًا إلى جنب مع الأسهم، مسجلاً أدنى مستوى له يوم الاثنين عند ما يقارب 61,700 دولار.

مؤشر أسعار المستهلكين يقلب السيناريو

جاء يوم الثلاثاء بقصة مختلفة. أفاد مكتب إحصاءات العمل (BLS) أن مؤشر أسعار المستهلكين العام انخفض إلى 3.5% على أساس سنوي في يونيو، وهو أقل بكثير من توقعات السوق البالغة 3.8%، ومن 4.2% في مايو. ويعزى هذا الانخفاض بشكل رئيسي إلى انخفاض أسعار البنزين بنسبة 10% تقريبًا على أساس شهري، مرتبطًا بوقف إطلاق النار في منتصف يونيو الذي أدى إلى إعادة فتح مضيق هرمز لفترة وجيزة.

وأدى هذا الرقم الأقل من المتوقع إلى تغيير التوقعات بشأن الخطوة التالية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. وارتفعت العقود الآجلة لمؤشري S&P 500 وناسداك في بداية التداول. وعادت عملة البيتكوين للارتفاع نحو مستوى 64,000 دولار خلال اليوم، حيث قام المتداولون بتصفية مراهناتهم المرتبطة بمزاج تجنب المخاطرة الذي ساد يوم الاثنين. كما ارتفعت أسعار الذهب والفضة، حيث ارتفعت الفضة بنحو 2%.

من المقرر أن يدلي رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش بشهادته أمام الكونغرس يومي الثلاثاء والأربعاء في إطار التقرير نصف السنوي للسياسة النقدية للبنك المركزي، في أول ظهور له في الكابيتول هيل منذ توليه منصب الرئاسة. وقال كريستوفر والر، عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي، يوم الاثنين إن قراءة التضخم الأساسي المرتفعة ستدفع البنك المركزي إلى النظر في رفع أسعار الفائدة قريبًا. ويظل النطاق المستهدف لمجلس الاحتياطي الفيدرالي عند 3.5% إلى 3.75% منذ يونيو، ومن المقرر اتخاذ القرار التالي بشأن السياسة النقدية في 29 يوليو.

لماذا يهم هذا الأمر

يُظهر التقلب الذي استمر يومين مدى الترابط الوثيق بين أسعار النفط وبيانات التضخم والأصول المحفوفة بالمخاطر في الوقت الحالي. وهناك بعض العوامل التي تبرز للقراء الذين يتابعون تداعيات هذه التطورات:

• تنعكس تكاليف الطاقة بسرعة على مؤشر أسعار المستهلكين العام (CPI)، لكن مقياس التضخم الأساسي المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، والذي يستبعد المواد الغذائية والطاقة، ظل أقرب إلى 2.8% إلى 2.9%.
• تحركت عملة البيتكوين والأسهم بشكل متزامن تقريبًا هذا الأسبوع، مما يعكس استمرار الارتباط القوي بين البيتكوين والأصول المحفوفة بالمخاطر على غرار مؤشر ناسداك.
• يُظهر انخفاض الذهب يوم الاثنين، على الرغم من القتال المحتدم بالقرب من ممر نفطي رئيسي، كيف يمكن لارتفاع العوائد الحقيقية أن يفوق الطلب على الملاذات الآمنة.

ماذا سيحدث بعد ذلك

لا يزال الحصار والاضطرابات السابقة في مضيق هرمز أكبر عامل غير متوقع بالنسبة للأسواق. منذ فبراير، منعت إيران إلى حد كبير حركة الشحن عبر المضيق، وهو مسار ينقل عادةً حوالي ربع تجارة النفط العالمية المنقولة بحراً. وأي اضطراب إضافي قد يدفع أسعار النفط ومعدل التضخم العام إلى الارتفاع سريعًا، حتى بعد الارتياح الذي ساد يوم الثلاثاء.

يتجه المستثمرون الآن إلى مؤشر أسعار المنتجين يوم الأربعاء، وبيانات مبيعات التجزئة يوم الخميس، وموجة من أرباح البنوك للربع الثاني من شركات مثل جي بي مورغان تشيس، وجولدمان ساكس، وبنك أوف أمريكا، وويلز فارجو، التي ستعلن جميعها عن نتائجها هذا الأسبوع. وستُراقب شهادة وارش عن كثب بحثًا عن أي إشارة حول ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يرى أن قراءة مؤشر أسعار المستهلكين الضعيفة التي صدرت يوم الثلاثاء هي حالة مستدامة أم أنها مجرد تأثير لمدة شهر واحد ناجم عن انخفاض أسعار البنزين.