أسعار الذهب تتراجع مع تلاشي مكاسب الارتفاع التي حققها تقرير الوظائف الأمريكي الضعيف بسبب التوترات مع إيران

بدأ سعر الذهب الفوري الأسبوع بالقرب من 4,175 دولارًا للأونصة. وارتفعت العقود الآجلة إلى 4,215.50 دولارًا يوم الاثنين بعد أن أعلن مكتب إحصاءات العمل عن إضافة 57,000 وظيفة غير زراعية فقط في يونيو، وهو رقم أقل بكثير من التوقعات التي بلغت حوالي 110,000 وظيفة وفقًا لتقديرات الاقتصاديين. كما خفض مكتب إحصاءات العمل إجمالي أرقام الوظائف لشهري أبريل ومايو بمقدار 74,000 وظيفة إجمالاً. وارتفعت نسبة البطالة إلى 4.2%.

اعتبر المتداولون ضعف أرقام الوظائف مؤشراً على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيقترب من خفض أسعار الفائدة. وتراجع الدولار أمام العملات الرئيسية. وارتفع كل من الذهب والفضة خلال الأسبوع الذي قصرته العطلات، حيث لامست الفضة مستوى 62.80 دولاراً للأونصة، وتداول الذهب فوق مستوى 4,200 دولار.

لم يدم هذا الارتفاع طويلاً. فقد أعلن الرئيس ترامب في 8 يوليو أن وقف إطلاق النار الهش مع إيران قد انتهى. وتلا ذلك تجدد الهجمات المرتبطة بالشحن البحري في مضيق هرمز، وقفزت أسعار النفط بسبب المخاوف من حدوث اضطراب أوسع نطاقاً. وأدى ارتفاع أسعار النفط إلى زيادة توقعات التضخم، وارتفعت عوائد سندات الخزانة معها.

انخفضت العقود الآجلة للذهب من مستوى افتتاحي قريب من 4,106.50 دولارًا إلى أدنى مستوى خلال اليوم عند 4,032.50 دولارًا في اليوم نفسه، بانخفاض يقارب 2%. وانخفضت الفضة بشكل أكبر. وأغلقت العقود الآجلة منخفضة بنسبة 4.55% عند 58.54 دولارًا، وفقًا لبيانات بورصة كومكس (COMEX). وتداولت الفضة الفورية لفترة وجيزة بالقرب من 58 دولارًا للأونصة خلال الجلسة. وبعد يومين، في 10 يوليو، حذر ترامب إيران من المزيد من الأعمال العسكرية.

وكتب ترامب على منصة «Truth Social»: «لقد صدرت الأوامر بالفعل، والجيش الأمريكي جاهز ومستعد وقادر، لمدة عام واحد قابلة للتمديد، على تدمير جميع مناطق إيران تدميراً كاملاً».

وأصدرت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) محضر اجتماعها لشهر يونيو في اليوم نفسه. وأظهرت المحاضر انقسامًا داخل اللجنة التي لا تزال تركز على التضخم الذي لم يهدأ تمامًا. وأدى ذلك إلى بقاء احتمالات رفع سعر الفائدة في سبتمبر قريبة من 50٪، وفقًا لتسعير السوق المذكور في التقرير، وزاد ذلك من الضغط على كلا المعدنين في الوقت الذي انتشرت فيه أخبار إيران.

تدخل المشترين الفعليين

انتعش كل من الذهب والفضة في 9 يوليو. ارتفعت العقود الآجلة للذهب بنسبة 1.43% لتغلق عند 4,140.80 دولارًا. وارتفعت الفضة بنسبة 3.77% لتصل إلى حوالي 60.75 دولارًا. وأشار المتداولون والتجار إلى عمليات الشراء المادية، أي شراء السبائك والعملات الفعلية بدلاً من العقود الآجلة الورقية، باعتبارها السبب وراء بقاء الأسعار بالقرب من نطاق 4,030 إلى 4,080 دولارًا بدلاً من الانخفاض أكثر.

وتعززت علاوات الأسعار في المراكز المادية، بما في ذلك دبي وشنغهاي والهند، خلال فترة التراجع، في إشارة إلى أن الطلب على المعدن نفسه فاق ضغوط البيع في أسواق العقود الآجلة. ووصف المحللون في USAGOLD وBullionvault هذا النمط بأنه «البحث عن الصفقات المربحة» بالقرب من مستويات الأسعار النفسية الرئيسية.

وشهد يوم الجمعة جلسة تداول أكثر هدوءًا. تراجعت العقود الآجلة للذهب بنحو 0.65% لتغلق عند 4,113.70 دولارًا، بينما تراجعت الفضة بنسبة 0.96% لتصل إلى 60.17 دولارًا. وظلت التداولات خلال عطلة نهاية الأسبوع ضعيفة، حيث استقر سعر الذهب الفوري بين 4,108 و4,120 دولارًا، واستقر سعر الفضة الفوري بالقرب من 59.70 إلى 59.75 دولارًا مع اقتراب بداية الأسبوع الجديد.

أنهى الذهب الأسبوع بانخفاض يتراوح بين 1.3% و1.6% عن نقطة انطلاقه في 5 يوليو. أما الفضة فقد أنهت الأسبوع بالقرب من 59.70 دولارًا، بانخفاض بنحو 4.3% خلال نفس الفترة.

لماذا انخفضت الفضة بشكل أكبر

تتأرجح الفضة أكثر من الذهب في كلا الاتجاهين لأن أكثر من نصف الطلب على الفضة يأتي من الاستخدامات الصناعية مثل الإلكترونيات والألواح الشمسية والمركبات الكهربائية، وليس فقط من الاستثمار. وعندما تتزايد المخاوف بشأن النمو جنبًا إلى جنب مع مخاوف التضخم، كما حدث بعد الأخبار المتعلقة بإيران، تتعرض الفضة لضغوط من جانبين في آن واحد.

اتسعت نسبة الذهب إلى الفضة، التي تقيس عدد أونصات الفضة اللازمة لشراء أونصة واحدة من الذهب، خلال موجة البيع التي شهدها يوم 8 يوليو واستقرت في النطاق بين 67 و70 بحلول نهاية الأسبوع. ويعني اتساع هذه النسبة أن أداء الفضة كان أقل من أداء الذهب على أساس نسبي خلال الأسبوع.

اختبر الذهب مستوى الدعم بالقرب من النطاق بين 4,000 و4,100 دولار عدة مرات دون أن ينكسر، حيث أُشير مرارًا إلى أن عمليات الشراء المادية تشكل الحد الأدنى للسوق. ظهرت المقاومة بين 4,150 و4,200 دولار، وهي منطقة اقترب منها الذهب لكنه فشل في تجاوزها بعد الارتفاع المبكر يوم الاثنين.

ماذا سيحدث بعد ذلك

تترقب الأسواق الآن تقرير مؤشر أسعار المستهلك (CPI) القادم للتأكد من المستوى الفعلي للتضخم. وستساعد هذه البيانات المتداولين على تحديد ما إذا كان اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر سيشهد خفضًا في أسعار الفائدة، أو رفعًا لها، أو عدم تغيير على الإطلاق.

ظل شراء البنوك المركزية للذهب يمثل دعماً في الخلفية طوال الأسبوع، إلى جانب الطلب المادي الذي حدّ من الخسائر مقارنةً بموجات البيع السابقة. ولا يزال الذهب منخفضاً بشكل حاد عن المستويات القياسية التي تجاوزت 5,300 دولار والتي سجلها في وقت سابق من عام 2026، لكن التراجع الذي حدث في يوليو ظل طفيفاً مقارنةً بذلك التصحيح الأوسع نطاقاً.

في الوقت الحالي، يأخذ متداولو الذهب والفضة في الحسبان قوتين متنافستين. فضعف سوق العمل يشير إلى انخفاض أسعار الفائدة وارتفاع أسعار المعادن. أما توسع نطاق الصراع في الشرق الأوسط فيشير إلى ارتفاع أسعار النفط، وارتفاع التضخم، وارتفاع عوائد السندات، وكلها عوامل تعمل ضد الذهب والفضة. وإلى أن تنتصر إحدى القوتين بوضوح، من المرجح أن يستمر كلا المعدنين في التأرجح بين القوتين.