أضافت البنوك المركزية 41 طنًا صافيًّا من الذهب إلى احتياطياتها الرسمية في مايو، وفقًا لبيانات مجلس الذهب العالمي التي نُشرت في 2 يوليو، مما يمثل استمرارًا لموجة الشراء التي بلغ متوسطها 1,000 طن سنويًّا على مدار السنوات الأربع الماضية. ويتوقع نسبة قياسية تبلغ 45% من مديري الاحتياطيات أن تضيف مؤسساتهم المزيد من الذهب خلال الأشهر الـ12 المقبلة.
البنوك المركزية تضيف 41 طنًا من الذهب في مايو، في الوقت الذي يخطط فيه 45% منها — وهو رقم قياسي — لشراء المزيد
بقلم
مشاركة
النقاط الرئيسية
- اشترت بولندا 18 طنًا من الذهب في مايو 2026، مما رفع احتياطياتها إلى 614 طنًا في سعيها لتحقيق هدف الـ700 طن.
- ووجد مجلس الذهب العالمي أن 89% من مسؤولي البنوك المركزية يتوقعون أن تستمر الاحتياطيات الرسمية العالمية من الذهب في الارتفاع حتى عام 2027.
- اشترى البنك الوطني التشيكي الذهب لمدة 39 شهراً متتالياً، بينما يدرس بنك كوريا تخصيصات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF).
بولندا والصين تقودان موجة شراء رسمية واسعة النطاق
قام مجلس الذهب العالمي (WGC)، وهو الهيئة الصناعية التي تتعقب تدفقات السبائك في القطاع الرسمي، بتفصيل أنشطة شهر مايو في مذكرة بحثية أعدتها ماريسا سالم، كبيرة الباحثين في المجلس لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ. وتصدر البنك الوطني البولندي قائمة المشترين بـ 18 طنًا، يليه بنك الشعب الصيني بـ 10 أطنان، ثم أوزبكستان بـ 9 أطنان، وكازاخستان بـ 7 أطنان، والسلطة النقدية السنغافورية بـ 4 أطنان.
وقد استطلع استطلاع المجلس لعام 2026 حول احتياطيات الذهب لدى البنوك المركزية، الذي أُجري في وقت سابق من هذا العام، اتجاهات مديري الاحتياطيات في العالم. وصرح مجلس الذهب العالمي (WGC) بما يلي:
"يتوقع 89% من مسؤولي البنوك المركزية أن تزداد احتياطيات الذهب العالمية خلال الأشهر الـ12 المقبلة. ويتوقع نسبة قياسية بلغت 45% من مسؤولي البنوك المركزية أن تزداد احتياطيات الذهب في مؤسساتهم خلال الأشهر الـ12 المقبلة."
وقد جمعت بولندا 64 طنًا في عام 2026 وحده، مما يجعلها أكبر مشترٍ للذهب هذا العام في إطار سعيها لتحقيق هدفها المعلن علنًا البالغ 700 طن. أضافت الصين 25 طنًا منذ بداية العام حتى الآن، مما رفع احتياطياتها الرسمية إلى 2,331 طنًا، أو حوالي 9% من إجمالي احتياطياتها. يبلغ مخزون كازاخستان 361 طنًا، أي ما يقارب 78% من احتياطياتها، في حين يشكل الذهب 87% من احتياطيات أوزبكستان (وهو من بين أعلى النسب المخصصة للذهب في العالم).
لم تكن كل المؤسسات مشترية، حيث خفضت تركيا مخزونها بمقدار 3 أطنان في مايو، وباعت روسيا 6 أطنان، مما ترك موسكو بمخزون يبلغ 2,292 طنًا بعد بيع 34 طنًا هذا العام. ومع ذلك، تضاءلت هذه المبيعات أمام الطلب في أماكن أخرى، بالنظر إلى أن البنك الوطني التشيكي سجل الآن 39 شهراً متتالياً من المشتريات الصافية، وهي واحدة من أطول السلاسل النشطة بين السلطات النقدية.
انفصال هيكلي عن العقد الماضي
تمثل الوتيرة الحالية خروجًا عن المعايير التاريخية، نظرًا لأن البنوك المركزية استوعبت ما معدله 1,000 طن سنويًا على مدار السنوات الأربع الماضية، وهو ضعف متوسط الـ 500 طن تقريبًا الذي سُجل خلال العقد السابق، وفقًا لما توصل إليه الاستطلاع. كما بدأ القطاع الرسمي عام 2026 بقوة، حيث بلغت المشتريات الصافية المقدرة 244 طنًا في الربع الأول (أعلى من الربع السابق والمتوسط الفصلي لخمس سنوات). ويشير مديرو الاحتياطيات إلى التحوط ضد التضخم، ومخاطر العقوبات، والتنويع بعيدًا عن الدولار الأمريكي باعتبارها الدوافع الرئيسية.
وتتجلى النتائج في تكوين الاحتياطيات، حيث يمثل الذهب الآن حصة أكبر من احتياطيات البنوك المركزية العالمية مقارنة بسندات الخزانة الأمريكية للمرة الأولى منذ عام 1996، وهو تحول يصفه المحللون بأنه نقطة تحول في كيفية قيام المؤسسات الرسمية بتخزين الثروة الوطنية. ونظرًا لأن البنوك المركزية تُعد من بين أكبر المالكين الفرديين للسبائك الذهبية، فإن مشترياتها تؤدي إلى سحب العرض من السوق لسنوات متتالية، مما يمنح القطاع الرسمي تأثيرًا هائلاً على الأسعار على المدى الطويل.
وأخيرًا، ترى «جولدمان ساكس» احتمال ارتفاع سعر الذهب بنسبة 20% بحلول عام 2026، في حين أكد نايجل جرين، الرئيس التنفيذي لمجموعة «ديفير»، أن الارتفاع المستمر لهذا المعدن قد أثار شكوكًا جديدة حول الخطوة التالية التي ستتخذها الاحتياطي الفيدرالي.
هل هناك المزيد من عمليات الشراء في الطريق؟
يستعد بنك كوريا، الذي يمتلك 104 أطنان، لتخصيص أول حصصه لصناديق الذهب المتداولة في البورصة (ETFs)، وهي خطوة من شأنها أن تفتح قناة جديدة للطلب الرسمي. وقد أضافت تشيلي 8 أطنان منذ بداية العام مع تزايد الاهتمام في أمريكا اللاتينية.
وتخطط سنغافورة، التي اشترت 4 أطنان في مايو وتبلغ احتياطياتها الإجمالية 197 طنًا، لإطلاق خدمات تخزين الذهب لدى البنك المركزي في أكتوبر 2026، مما يجعل هذه المدينة-الدولة مركزًا لحفظ الاحتياطيات التي تواصل الدول الأخرى تجميعها. مع توقع 89% من مسؤولي البنوك المركزية الذين شملهم الاستطلاع أن ترتفع الاحتياطيات العالمية أكثر، لا تظهر أي مؤشرات تذكر على تراجع الطلب الرسمي في سوق الذهب خلال النصف الثاني من العام.
تمت ترجمة هذه المقالة من الإنجليزية باستخدام الذكاء الاصطناعي. النسخة الإنجليزية الأصلية هي المصدر الموثوق؛ وقد تحتوي الترجمات الآلية على أخطاء، لا سيما في المصطلحات القانونية والتنظيمية.
