尽管《CLAIRTY法案》未获通过，美国证券交易委员会（SEC）主席保罗·阿特金斯仍誓言将出台链上监管规则

阿特金斯究竟说了什么？

9月29日，阿特金斯接受了CNBC《Squawk Box》节目的专访，内容广泛涉及首次公开募股（IPO）市场及代币化证券交易。然而，谈话逐渐转向加密货币领域，其中一句话引起了所有人的关注：

“国会已经失职，因此SEC将自行就链上融资问题给出答案。”

虽然这一立场并非新鲜事，但在最近几周却比以往任何时候都更加响亮。具体来说，在参议院投票的第二天，阿特金斯在X平台上发布了以下消息，他在其中毫不掩饰，明确表示：

无论是否有相关立法，我们都将在SEC的法定权限内果断采取行动，为美国投资者以及塑造我们技术未来的创业者提供确定性。

他尚未透露关于链上募资的指导意见将采取何种形式，是豁免、注册途径还是工作人员层面的指导。

为何国会缺席？

9月15日，参议院就《CLARITY法案》进行的终止辩论动议表决以49票对50票失败，距离所需的60票还差11票。导致该法案流产的争议点并非美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）之间的监管权划分。 真正导致法案失败的是关于官员持有加密货币的道德规范条款，民主党人认为该条款未涵盖总统及其家人。参议员汤姆·蒂利斯已提出重新审议动议，因此该法案在程序上尚未被搁置。 但参议院的下一次会期定于10月5日至11月6日，恰逢中期选举竞选期间，预测市场给出的2026年法案通过概率仅为个位数。对于今年就需要明确答案的加密货币建设者而言，SEC目前是唯一敞开的大门。

SEC迄今已采取了哪些举措？

9月17日，该机构为代币化股票扫清了障碍，使市场更接近24/7全天候交易。9月25日，公司财务部发布了九条常见问题解答，阐述代币发行人的承诺如何影响证券的定性。

工作人员表示，仅描述当前网络用途或宽泛的未来计划本身并不意味着存在实质性的管理努力，且在功能正常的网络上进行的回购不被视为利润承诺。然而，对尚未完成的系统承诺收益则可能被视为利润承诺。这大致就是阿特金斯目前承诺将完成的链上募资规则手册的框架。

还有谁来起草呢？

被业界称为“加密妈妈”的委员赫斯特·皮尔斯将于10月2日正式辞职，届时现任委员仅剩阿特金斯和马克·上田两人，且两个民主党席位均处于空缺状态。

皮尔斯在离任时重申了这一立场，她在9月29日的讲话中表示，加密货币建设者需要更好的保护，金融隐私必须得到维护，而且即使没有《CLARITY法案》，监管机构也应继续行使现有职权。 一周前，她曾敦促该机构采用零知识证明来改进“了解你的客户”（KYC）核查机制。

然而，这一切存在一个隐患：虽然监管机构的规章制定速度快于成文法，但它们也更容易被推翻。事实上，未来的美国证券交易委员会（SEC）主席可能会推翻现任两名委员制定的指导方针，而这恰恰是《CLARITY法案》旨在解决的持久性问题。