Tại sao Đạo luật CLARITY lại quan trọng: Grayscale nhìn thấy giai đoạn tiếp theo cho tài sản kỹ thuật số

Grayscale coi Đạo luật CLARITY là một cuốn sách quy tắc về tiền điện tử

Công ty quản lý tài sản tiền điện tử Grayscale Investments đã xem xét vị trí của Đạo luật CLARITY trong cuộc tranh luận về chính sách tài sản kỹ thuật số tại Washington, trong bối cảnh các nhà lập pháp đang cân nhắc cách thức giám sát thị trường tiền điện tử. Zach Pandl, Giám đốc Nghiên cứu của Grayscale, đã nêu rõ vai trò của dự luật trong việc định hình quy định về tài sản kỹ thuật số vào ngày 7 tháng 5.

Thay vì coi dự luật này là một bản cập nhật chính sách hẹp, Pandl mô tả CLARITY là một dự luật về cấu trúc thị trường rộng lớn. Ông viết rằng nó sẽ làm rõ cơ quan quản lý liên bang nào giám sát các hoạt động nào. Đề xuất này sẽ tạo ra một khung pháp lý tách biệt các hợp đồng đầu tư khỏi hàng hóa kỹ thuật số. Theo cách tiếp cận đó, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) sẽ quản lý các hợp đồng đầu tư, trong khi Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) sẽ giám sát hàng hóa kỹ thuật số. Trưởng bộ phận nghiên cứu của Grayscale cho biết:

“Đạo luật CLARITY rất quan trọng vì trong phần lớn thập kỷ qua, quy định về tài sản kỹ thuật số chủ yếu được định hình thông qua việc thực thi pháp luật chứ không phải qua việc ban hành các quy định chính thức.”

Cách tiếp cận dựa trên việc thực thi pháp luật đó đã định hình quan điểm của Grayscale về tầm quan trọng của dự luật. Pandl viết rằng hàng chục tỷ đô la tiền phạt theo quy định đã được nộp. Ông cũng cho biết nhiều người tham gia tiềm năng đã tránh xa tiền điện tử do lo ngại phản ứng dữ dội từ phía cơ quan quản lý, ngay cả khi thị trường đã mở rộng thành một hệ sinh thái trị giá hàng nghìn tỷ đô la.

Grayscale nhận thấy tác động rộng rãi đối với các bên tham gia thị trường

Theo Grayscale, các nhà phát triển, nhà đầu tư, sàn giao dịch, nhà môi giới, đơn vị lưu ký và nhà phát hành tài sản đều sẽ bị ảnh hưởng. Các nhà phát triển sẽ nhận được hướng dẫn rõ ràng hơn về cấu trúc và triển khai dự án. Nhà đầu tư sẽ đối mặt với ít rủi ro pháp lý hơn liên quan đến quyền sở hữu và triển vọng dự án. Các sàn giao dịch, nhà môi giới và đơn vị lưu ký sẽ có lộ trình đăng ký rõ ràng hơn.

Các nhà phát hành tài sản cũng sẽ phải tuân thủ các yêu cầu cụ thể hơn về phân phối token và tuân thủ liên tục. Theo quan điểm của Grayscale, các cơ quan quản lý sẽ hoạt động trong một khung pháp lý rõ ràng hơn thay vì dựa vào các quyết định thi hành rời rạc. Pandl trình bày cấu trúc này là yếu tố trung tâm để giảm thiểu sự không chắc chắn trên các thị trường tài sản kỹ thuật số.

Áp lực từ dư luận cũng đã tác động đến cuộc tranh luận tại Thượng viện. Stand With Crypto đã gửi một bản kiến nghị với hơn 28.000 chữ ký đến Washington vào ngày 30 tháng 4, kêu gọi Ủy ban Ngân hàng Thượng viện xem xét dự luật CLARITY Act. Một cuộc khảo sát công bố vào ngày 7 tháng 5 cho thấy 52% cử tri ủng hộ dự luật sau khi xem xét bản tóm tắt trung lập, trong khi 70% cho rằng Hoa Kỳ lẽ ra đã phải thông qua luật tiền điện tử rõ ràng từ lâu. Lịch trình của ủy ban trở nên rõ ràng hơn sau khi Ủy ban Ngân hàng Thượng viện lên lịch một phiên họp điều hành vào ngày 14 tháng 5 để xem xét H.R.3633, Đạo luật Rõ ràng về Thị trường Tài sản Kỹ thuật số năm 2025.

Pandl viết:

“Dự luật CLARITY có thể thúc đẩy giai đoạn tiếp theo của sự đổi mới và hình thành vốn trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số bằng cách thay thế sự không chắc chắn bằng khung pháp lý rõ ràng, cung cấp cho các nhà phát triển, doanh nghiệp và nhà đầu tư một khung pháp lý về tài sản và quy định mà họ đã mong đợi từ lâu.”

Việc thông qua vẫn còn chưa chắc chắn, bất chấp những động thái mới tại Washington. Pandl trích dẫn tỷ lệ cược của Polymarket cho thấy Đạo luật CLARITY có 67% cơ hội được thông qua vào năm 2026. Dự luật này vẫn phải được Ủy ban Ngân hàng Thượng viện thông qua, được toàn thể Thượng viện thông qua và giành được sự chấp thuận từ cả hai viện. Grayscale cho biết những tiến bộ đáng kể trước kỳ nghỉ tháng 7 sẽ rất quan trọng để duy trì đà phát triển.