Chủ tịch SEC Paul Atkins cam kết ban hành các quy định về giao dịch trên chuỗi dù Dự luật CLAIRTY không được thông qua

Atkins thực sự đã nói gì?

Atkins đã tham gia chương trình Squawk Box của CNBC trong một cuộc phỏng vấn rộng rãi vào ngày 29 tháng 9, đề cập đến thị trường phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) và giao dịch chứng khoán được token hóa. Tuy nhiên, cuộc trò chuyện đã chuyển sang lĩnh vực tiền điện tử, với một câu nói khiến mọi người đều chú ý:

Quốc hội đã thất bại, vì vậy SEC sẽ tự đưa ra câu trả lời về việc huy động vốn trên chuỗi.

Và mặc dù quan điểm này không phải là mới, nhưng nó đã trở nên mạnh mẽ hơn bao giờ hết trong những tuần gần đây. Để làm rõ hơn, một ngày sau cuộc bỏ phiếu tại Thượng viện, Atkins đã đăng thông điệp sau đây trên X, nơi ông không ngần ngại chút nào, khẳng định một cách dứt khoát:

Dù có hay không có luật, chúng tôi sẽ hành động dứt khoát trong phạm vi thẩm quyền theo luật định của SEC để mang lại sự chắc chắn cho các nhà đầu tư Mỹ và các doanh nhân đang định hình tương lai công nghệ của chúng ta.

Ông chưa cho biết hướng dẫn về huy động vốn trên chuỗi sẽ có hình thức như thế nào, liệu đó sẽ là một ngoại lệ, một lộ trình đăng ký hay hướng dẫn ở cấp nhân viên.

Tại sao Quốc hội lại không tham gia?

Cuộc bỏ phiếu chấm dứt tranh luận tại Thượng viện về Đạo luật CLARITY đã thất bại với tỷ lệ 49-50 vào ngày 15 tháng 9, thiếu 11 phiếu so với mức 60 phiếu cần thiết. Vấn đề khiến dự luật này bị bác bỏ không phải là sự phân chia thẩm quyền giám sát giữa SEC và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC). Mà là điều khoản về đạo đức liên quan đến việc nắm giữ tiền điện tử của các quan chức, với phe Dân chủ lập luận rằng điều khoản này không áp dụng cho Tổng thống và gia đình ông.

Thượng nghị sĩ Thom Tillis đã đệ trình một đề nghị xem xét lại, do đó dự luật này chưa bị loại bỏ về mặt thủ tục. Tuy nhiên, kỳ họp tiếp theo của Thượng viện diễn ra từ ngày 5 tháng 10 đến ngày 6 tháng 11, trùng với thời gian vận động bầu cử giữa kỳ, và các thị trường dự đoán cho rằng khả năng dự luật được thông qua vào năm 2026 chỉ ở mức một con số. Đối với các nhà phát triển cần câu trả lời trong năm nay, SEC hiện là cánh cửa duy nhất còn mở.

SEC đã làm được gì?

Vào ngày 17 tháng 9, cơ quan này đã mở đường cho việc token hóa cổ phiếu, đưa thị trường tiến gần hơn đến giao dịch 24/7. Vào ngày 25 tháng 9, Bộ phận Tài chính Doanh nghiệp đã công bố chín câu hỏi thường gặp (FAQ) về cách các cam kết của nhà phát hành token ảnh hưởng đến việc phân loại chứng khoán.

Các nhân viên cho biết việc mô tả các ứng dụng hiện tại của mạng lưới hoặc các kế hoạch tương lai tổng quát sẽ không tự thân thể hiện các nỗ lực quản lý thiết yếu, và việc mua lại cổ phiếu trên một mạng lưới đang hoạt động sẽ không được coi là lời hứa về lợi nhuận. Tuy nhiên, việc hứa hẹn lợi suất trên một hệ thống chưa hoàn thiện thì có thể được coi là lời hứa về lợi nhuận. Đó là phác thảo sơ bộ của bộ quy tắc huy động vốn trên chuỗi mà Atkins hiện đang hứa sẽ hoàn thiện.

Ai sẽ là người soạn thảo quy tắc này?

Ủy viên Hester Peirce, người được ngành gọi là “Crypto Mom”, sẽ từ chức có hiệu lực từ ngày 2 tháng 10, để lại chỉ còn hai ủy viên đương nhiệm là Atkins và Mark Uyeda, trong khi cả hai ghế của đảng Dân chủ đều đang trống.

Peirce ra đi với cùng một thông điệp và trong bài phát biểu ngày 29/9, bà cho rằng các nhà phát triển tiền điện tử cần được bảo vệ tốt hơn, quyền riêng tư tài chính phải được duy trì và các cơ quan quản lý nên tiếp tục hành động dựa trên thẩm quyền hiện có ngay cả khi không có Đạo luật CLARITY. Một tuần trước đó, bà đã kêu gọi cơ quan này sử dụng bằng chứng không tiết lộ thông tin (zero-knowledge proofs) để khắc phục các quy trình xác minh khách hàng (KYC).

Tuy nhiên, có một vấn đề trong tất cả những điều này, bởi vì các quy định của cơ quan này được ban hành nhanh hơn so với luật, nhưng cũng dễ bị bãi bỏ hơn. Trên thực tế, một chủ tịch SEC trong tương lai có thể sửa đổi các hướng dẫn mà ủy ban hiện tại gồm hai thành viên đã ban hành, và đây chính là vấn đề về tính bền vững mà Đạo luật CLARITY nhằm giải quyết.