Triển vọng của Đạo luật CLARITY suy giảm khi việc trì hoãn tại Thượng viện đe dọa cuộc bỏ phiếu về tiền điện tử năm 2026

Tại sao Đạo luật CLARITY lại được định giá ở mức 21%?

Các nhà giao dịch trên Polymarket đánh giá Đạo luật Minh bạch Thị trường Tài sản Kỹ thuật số (Digital Asset Market Clarity Act) có 21% khả năng trở thành luật trước ngày 31 tháng 12, với khối lượng giao dịch hơn 5,5 triệu USD tính đến ngày 9 tháng 8. Mức định giá này phản ánh câu hỏi mà các sàn giao dịch, nhà phát hành token và đơn vị lưu ký của Mỹ đang đối mặt: liệu các quy định liên bang toàn diện về tiền điện tử có được ban hành trong năm nay hay không.

Được giới thiệu dưới tên H.R. 3633, Đạo luật Minh bạch Thị trường Tài sản Kỹ thuật số (CLARITY Act) là một dự luật về cấu trúc thị trường, phân chia quyền giám sát tài sản kỹ thuật số giữa Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC). Các nhà đàm phán tại Thượng viện đã hợp nhất các phiên bản của Ủy ban Ngân hàng và Nông nghiệp thành một văn bản dài 616 trang gồm 104 điều khoản, bao gồm các quy định về đạo đức, thực thi, lưu ký và stablecoin.

Galaxy Research đã hạ dự báo khả năng thông qua dự luật từ 50% xuống 30% vào ngày 24 tháng 7, chỉ ra những tranh chấp chưa được giải quyết hiện đang đè nặng lên dự luật.

Các thượng nghị sĩ thực sự đang tranh cãi về điều gì?

Các nghị sĩ Dân chủ tập trung phản đối vào các điều khoản về đạo đức trong dự luật liên quan đến các quan chức được bầu cử và các doanh nghiệp tài sản kỹ thuật số. Nhân viên phe thiểu số tại Ủy ban Ngân hàng, Nhà ở và Các Vấn đề Đô thị của Thượng viện Hoa Kỳ đã lập luận vào ngày 30 tháng 7 rằng các điều khoản đó sẽ để các lợi ích tiền điện tử hiện có của Tổng thống Donald Trump hầu như không bị ảnh hưởng.

Nhân viên ủy ban đã mở rộng phạm vi chỉ trích vào ngày 5 tháng 8, chỉ ra năm điều khoản mà họ mô tả là những lỗ hổng lớn. Danh sách của họ bao quát các lĩnh vực luật chứng khoán, tài chính bất hợp pháp, ổn định tài chính, bảo vệ người tiêu dùng và đạo đức, mở rộng tranh cãi từ các biện pháp bảo vệ chính trị sang các quy tắc sẽ điều chỉnh các nền tảng giao dịch, quỹ hưu trí và cơ quan quản lý.

Các nhà đàm phán bước vào tháng 8 với ba vấn đề còn bỏ ngỏ: thực thi đạo đức, các điều khoản về tài chính bất hợp pháp và lợi suất của stablecoin. Đảng Cộng hòa nắm giữ 53 ghế, và Galaxy dự kiến ít nhất hai người sẽ bỏ phiếu chống, khiến những người ủng hộ chỉ còn khoảng 50 phiếu đáng tin cậy và thiếu 60 phiếu cần thiết để phá vỡ tình trạng filibuster.

Tại sao Thượng viện lại bỏ lỡ thời hạn tháng 8?

Những người ủng hộ bước vào giai đoạn cuối cùng trước kỳ nghỉ với một văn bản hợp nhất được soạn thảo để đáp ứng yêu cầu của cả hai ủy ban cùng một lúc. Thượng nghị sĩ Hoa Kỳ Cynthia Lummis (R-WY), Chủ tịch Tiểu ban Tài sản Kỹ thuật số thuộc Ủy ban Ngân hàng Thượng viện, đã công bố văn bản cập nhật của Đạo luật CLARITY vào ngày 22 tháng 7, kết hợp công việc của Ủy ban Ngân hàng và Ủy ban Nông nghiệp.

Sự phản đối ngày càng gay gắt khi kỳ nghỉ hè đến gần, và cuộc bỏ phiếu về thủ tục cuối cùng đã không diễn ra. Lãnh đạo Đa số Thượng viện John Thune tuyên bố vào ngày 3 tháng 8 rằng dự luật sẽ được đưa ra thảo luận tại phiên họp toàn thể trước kỳ nghỉ, sau đó xác nhận vào ngày 6 tháng 8 rằng sẽ không có cuộc bỏ phiếu nào diễn ra trong tháng 8, hai ngày sau khi phe Dân chủ cho biết họ sẽ không ủng hộ việc kết thúc tranh luận nếu không có tiến triển về ba vấn đề còn dang dở.

Thượng viện đã đệ trình một đề nghị kết thúc tranh luận về đề nghị tiến hành vào ngày 8 tháng 8, hành động mới nhất được ghi nhận, bắt đầu thời gian thủ tục mà không giải quyết văn bản. Các thượng nghị sĩ sẽ trở lại vào ngày 14 tháng 9, tiến hành cuộc bỏ phiếu kết thúc tranh luận đầu tiên vào ngày 15 tháng 9 theo thủ tục của Thượng viện.

Giá trên Polymarket được chuyển đổi thành tỷ lệ cược như thế nào?

Các thị trường dự đoán chuyển đổi tin tức lập pháp thành giá cả mà các nhà giao dịch đặt cược bằng vốn, đó là lý do tại sao con số 21% này liên tục biến động. Polymarket là một thị trường dự đoán nơi các hợp đồng được thanh toán ở mức $1 khi sự kiện kết thúc, do đó, một cổ phần được giao dịch gần mức 21 cent ngụ ý xác suất 21%.

Tháng 9, các thượng nghị sĩ sẽ quay trở lại với một văn bản chưa được giải quyết, ngưỡng 60 phiếu và các điều khoản về đạo đức mà chưa bên nào chấp nhận. Để nhận được tiền thanh toán từ hợp đồng, cần phải có nhiều hơn một chiến thắng tại phiên họp toàn thể Thượng viện. Dự luật phải được Quốc hội thông qua và có chữ ký của Tổng thống trước ngày 31 tháng 12, chỉ còn lại chưa đầy năm tháng trên lịch và thời gian làm việc của Quốc hội để hoàn tất các bước này cũng ngắn hơn đáng kể.