Theo Glassnode, độ biến động thực tế trong một tháng của Bitcoin đang ở mức thấp kỷ lục; phân tích thống kê của công ty này chỉ ra rằng nguồn cung từ các nhà đầu tư nắm giữ dài hạn là biến số giải thích chính. Vốn hóa thị trường, khối lượng giao dịch và vị thế hợp đồng phái sinh cho thấy mối quan hệ yếu hơn đáng kể.
Biến động của Bitcoin ở mức thấp kỷ lục khi các nhà đầu tư nắm giữ dài hạn chiếm ưu thế
TÁC GIẢ
CHIA SẺ
Điểm chính
- Nguồn cung từ các nhà đầu tư nắm giữ dài hạn giải thích gần 19% độ biến động.
- Nguồn cung không thanh khoản và mức độ sôi động xếp thứ hai và thứ ba trong phân tích.
- Vốn hóa thị trường chiếm khoảng 3% sự biến động.
Nguồn cung từ các nhà đầu tư dài hạn dẫn đầu phân tích của Glassnode
Tại thời điểm viết bài, Bitcoin đang được giao dịch ở mức 78.449,49 USD sau khi giảm xuống dưới 79.000 USD do nỗ lực duy trì mức trên 80.000 USD không thành công. Bất chấp những biến động ngắn hạn này, Glassnode đã xem xét độ biến động thực tế trong một tháng — chỉ số đo lường sự dao động giá trong tháng trước — trong một bài đăng trên X ngày 8 tháng 9.
Công ty phân tích này viết:
"Độ biến động của BTC hiện đang ở mức thấp nhất trong lịch sử."
Glassnode đã so sánh 13 biến số dựa trên mức độ mà mỗi biến số giải thích được độ lệch chuẩn của độ biến động đã loại bỏ xu hướng của Bitcoin. Việc loại bỏ xu hướng giúp loại bỏ hướng thống kê dài hạn của dữ liệu, từ đó làm nổi bật các mối quan hệ ngắn hạn. Nguồn cung từ các nhà đầu tư nắm giữ dài hạn dẫn đầu với gần 19%, tiếp theo là nguồn cung không thanh khoản với khoảng 12% và mức độ hoạt động (liveliness) – một chỉ số đo lường hoạt động chi tiêu của các đồng coin cũ – ở mức khoảng 11%.
Mức độ tập trung của người nắm giữ định hình điều kiện giao dịch
Vốn hóa thị trường đứng gần cuối bảng so sánh của Glassnode, giải thích hơn 3% biến động. Tốc độ lưu thông của đồng coin, đo lường khối lượng giao dịch trên chuỗi so với vốn hóa thị trường, cũng cho kết quả tương tự. Khối lượng giao dịch giao ngay giải thích khoảng 7%, trong khi đòn bẩy, số dư trên sàn giao dịch và khối lượng hợp đồng tương lai mở ghi nhận mức từ khoảng 8% đến 9%. Sự suy giảm biến động dài hạn của Bitcoin cũng thể hiện rõ khi so sánh với các loại tài sản truyền thống.
Glassnode thường phân loại các đồng coin được nắm giữ ít nhất 155 ngày là nguồn cung từ nhà đầu tư dài hạn. Nhóm này đã thiết lập mức cao nhất mọi thời đại mới vào ngày 21 tháng 7, tiếp nối chuỗi kỷ lục sau khi đạt khoảng 16,64 triệu BTC, tương đương khoảng 83% nguồn cung lưu hành, vào tháng 6.
Việc tích lũy trở lại của các nhà đầu tư dài hạn có thể làm giảm lượng BTC có sẵn để giao dịch tích cực. Nhóm này đã hấp thụ các đồng coin được phân phối bởi các thành viên thị trường khác, chuyển một lượng cung lớn hơn sang những người nắm giữ có khả năng chi tiêu trong ngắn hạn thấp hơn về mặt thống kê.
Biến động thấp tạo ra rủi ro giao dịch hai chiều
Đối với các nhà giao dịch, những phát hiện này mang ý nghĩa về quản lý rủi ro hơn là một tín hiệu định hướng. Lượng cung thanh khoản nhỏ hơn có thể làm dịu các biến động giá khi nhu cầu vẫn cân bằng, nhưng cũng có thể khuếch đại biến động giá khi nhu cầu thay đổi đột ngột hoặc các đồng coin "ngủ yên" quay trở lại lưu thông. Tỷ lệ phí, đòn bẩy và vị thế hợp đồng tương lai sau đó có thể khuếch đại sự điều chỉnh này.
Các giai đoạn biến động thấp bất thường đã từng xuất hiện trước những đợt tăng giá đáng kể của bitcoin trong các chu kỳ trước, dù mô hình này chưa tạo ra dự báo đáng tin cậy. Fidelity Digital Assets đã phân tích lịch sử biến động của bitcoin và phân loại các mối quan hệ này là tương quan chứ không phải bằng chứng về mối quan hệ nhân quả. Do đó, số liệu hiện tại chỉ mô tả hành vi giá gần đây mà không xác định hướng đi tiếp theo của bitcoin.
Bài viết này được dịch từ tiếng Anh bằng AI. Phiên bản gốc bằng tiếng Anh là nguồn có thẩm quyền; các bản dịch tự động có thể chứa thông tin không chính xác, đặc biệt là trong thuật ngữ pháp lý và quy định.
