Kế hoạch phát triển tiền điện tử của Abu Dhabi thu hút các thợ đào, quỹ đầu tư và các tập đoàn hàng đầu thế giới

Các cơ quan quản lý ban hành quy định sớm

Cơ quan Quản lý Dịch vụ Tài chính (FSRA) của tiểu vương quốc này đã cấp phép cho các hoạt động liên quan đến tài sản ảo từ năm 2018 thông qua Abu Dhabi Global Market, một khu vực tài chính tự do với hệ thống tòa án riêng dựa trên luật thông thường của Anh. Sự khởi đầu sớm này đã mang lại cho các công ty một bộ quy tắc nhiều năm trước khi nhiều khu vực pháp lý khác bắt kịp.

Không phải mọi tài sản ảo đều đủ điều kiện. Các doanh nghiệp cần có Giấy phép Dịch vụ Tài chính trước khi được phép hoạt động, và chỉ những tài sản được FSRA xếp vào danh mục “Tài sản Ảo Được Chấp nhận” mới có thể lưu thông qua các sản phẩm được quản lý. Các token bảo mật và stablecoin thuật toán bị cấm hoàn toàn. Yêu cầu về vốn tăng theo quy mô và loại hình kinh doanh của doanh nghiệp, và một môi trường thử nghiệm Reglab cho phép các startup thử nghiệm sản phẩm dưới sự giám sát trước khi chính thức ra mắt.

Các nền tảng tiền điện tử lớn đã được cấp giấy phép

Binance là ví dụ rõ ràng nhất về những gì quy trình phê duyệt này mang lại. Sàn giao dịch này đã nhận được sự chấp thuận đầy đủ từ ADGM bao gồm giao dịch, thanh toán bù trừ và môi giới, tất cả đều được vận hành thông qua các thực thể riêng biệt mang thương hiệu Nest. Galaxy Digital đã mở văn phòng tại ADGM. Tập đoàn tài chính khổng lồ BNY đang hợp tác với các đối tác địa phương để xây dựng dịch vụ lưu ký được quản lý cho bitcoin và ethereum. Circle và các công ty stablecoin khác cũng đã nhận được giấy phép riêng, và các cơ quan quản lý đã công nhận USDT của Tether là tài sản được chấp nhận để các nền tảng được cấp phép sử dụng. Khung quy định về Token tham chiếu tiền pháp định (Fiat-Referenced Token), được hoàn thiện đến năm 2025 và có hiệu lực đầy đủ vào năm 2026, hiện cung cấp cho các nhà phát hành stablecoin được cấp phép một lộ trình để hoạt động trong khu vực này.

Các ưu đãi thuế thu hút các nhà sáng lập vào khu vực này

Tiền sẽ chảy về những nơi có quy định rõ ràng, và các khu vực tự do của Abu Dhabi củng cố sự rõ ràng đó bằng các ưu đãi thuế. Thu nhập đủ điều kiện trong các khu vực này được áp dụng thuế thu nhập doanh nghiệp 0%, cá nhân thường không phải nộp thuế thu nhập cá nhân hoặc thuế thu nhập từ vốn, và các nhà sáng lập nước ngoài có thể sở hữu hoàn toàn công ty của họ. Thị thực vàng (Golden Visas) mang đến cho các giám đốc điều hành và lao động có tay nghề cao lý do để chuyển đến sinh sống thay vì phải đi làm từ nơi khác.

Hub71 chuyển vốn chủ quyền sang các công ty khởi nghiệp

Vốn nhà nước mang lại cho tiểu vương quốc này một lợi thế mà hầu hết các trung tâm tài chính khác không thể sánh kịp. Công ty Đầu tư Mubadala, đơn vị quản lý hàng trăm tỷ đô la, hỗ trợ Hub71 – chương trình ươm tạo startup liên kết với chính phủ, nơi vận hành một chương trình chuyên biệt về tài sản kỹ thuật số. Hub71 đã thu hút hàng chục startup trong lĩnh vực blockchain và fintech, kết nối họ với các nguồn vốn và cơ quan quản lý ngay trong cùng tòa nhà. Trung tâm Blockchain Abu Dhabi bổ sung thêm một lớp nữa, tập trung vào các dự án ứng dụng bao gồm AE Coin – nỗ lực phát triển đồng stablecoin được quy định và liên kết với đồng dirham của UAE – trong khi Quỹ DLT của Avalanche sử dụng cơ sở tại ADGM để xây dựng các mối quan hệ đối tác trên toàn khu vực Trung Đông và Bắc Phi.

Citadel Mining tích lũy gần 7.000 BTC

Hoạt động khai thác Bitcoin cũng cho thấy xu hướng tương tự trên quy mô công nghiệp. Citadel Mining, có liên kết với Tập đoàn Royal của Abu Dhabi thông qua Công ty Cổ phần Quốc tế, đã bắt đầu các hoạt động quy mô lớn vào khoảng năm 2022, bao gồm các cơ sở trên Đảo Al Reem. Dữ liệu hiện tại của Arkham Intelligence cho thấy lượng Bitcoin mà Citadel Mining nắm giữ là gần 6.996,55718089 BTC, trị giá khoảng 451,05 triệu USD theo tỷ giá hối đoái được sử dụng trong phân tích đó. Công ty này đã tích lũy phần lớn số Bitcoin đó thông qua việc khai thác thay vì mua, và đã giữ lại phần lớn số Bitcoin mà họ khai thác được thay vì bán ra.

Công ty khai thác bitcoin niêm yết trên sàn chứng khoán MARA Digital đã hợp tác với Zero Two (có liên kết với Abu Dhabi) về năng lực khai thác sử dụng hệ thống làm mát bằng ngâm, trong khi Phoenix Group và NIP Group đã mở rộng hashrate cùng với hệ thống tính toán lai có thể chuyển hướng sang các tác vụ AI. Các cơ quan chức năng đã cấm khai thác trên đất nông nghiệp để bảo vệ mục đích canh tác, áp dụng các hình phạt đối với những người vi phạm, từ đó thúc đẩy các nhà khai thác chuyển sang các khu công nghiệp và khu thương mại tự do được chỉ định.

Mubadala tăng cường đầu tư vào ETF Bitcoin

Các quỹ đầu tư quốc gia của Abu Dhabi đã chọn con đường thứ hai để tham gia vào thị trường Bitcoin, đó là mua các sản phẩm được quản lý thông qua quỹ ETF giao ngay IBIT của Blackrock, thay vì nắm giữ tiền điện tử trực tiếp. Công ty Đầu tư Mubadala báo cáo sở hữu khoảng 12,7 triệu cổ phiếu IBIT vào cuối năm 2025, trị giá gần 631 triệu USD tại thời điểm đó. Đến quý đầu tiên của năm 2026, quỹ này đã tăng vị thế đầu tư lên 16% lên khoảng 14,7 triệu cổ phiếu, trị giá gần 566 triệu USD do giá cổ phiếu biến động.

Al Warda Investments, đơn vị liên kết với Hội đồng Đầu tư Abu Dhabi (Abu Dhabi Investment Council) trong cấu trúc rộng lớn hơn của Mubadala, nắm giữ khoảng 8,2 triệu cổ phiếu IBIT vào cuối năm 2025, trị giá gần $408 triệu. Tổng cộng, vị thế IBIT của hai quỹ này đã vượt mốc $1 tỷ theo giá tính đến cuối năm 2025. Cả hai khoản đầu tư này đều được công bố trong các hồ sơ 13F công khai của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), mang đến cho các nhà phân tích bên ngoài một cơ hội hiếm có để hiểu cách các quỹ đầu tư chủ quyền coi Bitcoin là một tài sản trong danh mục đầu tư chứ không phải là một khoản đầu tư phụ.

Token hóa thu hút vốn chủ quyền vào chuỗi khối

Mubadala Capital, chi nhánh đầu tư thay thế liên kết với quỹ chủ quyền, đã đẩy mạnh hơn nữa vào lĩnh vực token hóa. Công ty này đã hợp tác với KAIO để đưa Quỹ Giải pháp Thay thế (Alternative Solutions Fund) của mình lên chuỗi khối trên các mạng Base, Solana và Sui. Sản phẩm được token hóa này đã thu hút khoảng 75 triệu USD trên chuỗi vào các thời điểm công bố quan trọng, và Coinbase đã đưa sản phẩm này vào bảng cân đối kế toán, kết nối trực tiếp một quỹ được hậu thuẫn bởi chính phủ với cơ sở hạ tầng tiền điện tử mà phần lớn nhà đầu tư cá nhân đã sử dụng. Theo số liệu thống kê của rwa.xyz vào ngày 5 tháng 8, tổng giá trị tài sản (TVL) hiện ở mức 39,66 triệu đô la.

Sự quan tâm tương tự cũng thể hiện qua các giao dịch quy mô nhỏ hơn, diễn ra nhanh chóng trên khắp tiểu vương quốc. Các văn phòng gia đình và các thực thể mục đích đặc biệt (SPV) đăng ký tại ADGM đã phát triển song song với các khoản đầu tư mạo hiểm vào các dự án Web3, các thử nghiệm thanh toán bằng stablecoin, và các hành lang thanh toán xuyên biên giới kết nối UAE với các thị trường châu Phi thông qua các nỗ lực như ADI Chain của Quỹ ADI. Các nền tảng tài sản thực tế được token hóa cũng đã gia tăng đáng kể, cho phép nhà đầu tư mua các phần nhỏ trong bất động sản, tín dụng và các tài sản khác mà trước đây đòi hỏi số vốn đầu tư lớn hơn nhiều.

Các khu vực miễn thuế cạnh tranh tiếp tục gây áp lực

Không có hoạt động nào trong số này được điều hành thông qua một cơ quan chính phủ duy nhất. Nhiều khu vực tự do, bao gồm khung pháp lý VARA của Dubai cùng với ADGM, đang cạnh tranh để thu hút cùng một nhóm doanh nghiệp, và sự cạnh tranh này liên tục thúc đẩy các quy định trở nên rõ ràng hơn thay vì mập mờ. Các sàn giao dịch, đơn vị lưu ký, thợ đào và startup lựa chọn địa điểm và cấu trúc dựa trên chi phí và quy định, chứ không phải theo chỉ đạo tập trung.

Độc giả nên theo dõi sự phát triển của khung pháp lý về Token tham chiếu tiền pháp định (Fiat-Referenced Token) đến năm 2026, vì điều này sẽ quyết định mức độ phát hành stablecoin được quản lý có thể mở rộng đến đâu trong ADGM. Báo cáo 13F tiếp theo của Mubadala sẽ cho thấy liệu vị thế IBIT của công ty này có tiếp tục tăng hay không, và bất kỳ thông tin cập nhật nào về lệnh cấm khai thác quy mô lớn đều có thể báo hiệu mức độ mở rộng còn lại của các công ty khai thác trong tiểu vương quốc này.