Звіт: Суперечка щодо дохідності стейблкоїнів наближається до вирішення, оскільки Тілліс та Олсобрукс доопрацьовують проект тексту

Основні висновки:

• Сенатор Том Тілліс планує опублікувати переглянутий проект закону CLARITY цього тижня, розраховуючи на розгляд у банківському комітеті Сенату наприкінці квітня 2026 року.
• Запропонована Тіллісом і Олсобруксом концепція забороняє пасивну дохідність стейблкоїнів, але дозволяє винагороди за активність, що розділяє суперечку між банками та Coinbase.
• Ринки прогнозів оцінюють ймовірність ухвалення Закону CLARITY у 2026 році на 59%, що нижче за 82% на початку цього року, оскільки залишаються невирішеними питання щодо DeFi та етики.

Тілліс планує розгляд законопроекту CLARITY Act наприкінці квітня після досягнення принципової згоди щодо дохідності стейблкоїнів

Згідно з повідомленням Politico Pro, республіканець з Північної Кароліни співпрацює з сенаторкою Анджелою Алсобрукс (демократ з Меріленду) над остаточним формулюванням закону «Про прозорість ринку цифрових активів» — двопартійного законопроекту, що має на меті створити широку регуляторну базу для криптосектору. Суперечка щодо дохідності стейблкоїнів заблокувала розгляд законопроекту в банківському комітеті Сенату з січня 2026 року.

Стейблкоіни — це прив'язані до долара цифрові активи, такі як USDT та USDC, що використовуються на торгових платформах, у платіжних мережах та як еквівалент готівки на криптовалютних ринках. Обсяг цього ринку наразі становить приблизно 321 млрд доларів.

Суперечка точиться навколо того, чи можуть сторонні платформи, зокрема біржі та провайдери гаманців, такі як Coinbase, пропонувати винагороду або дохід за неактивні залишки стейблкоінів користувачів. Закон GENIUS, прийнятий у 2025 році, вже забороняє самим емітентам стейблкоїнів безпосередньо виплачувати дохід.

Банківські групи стверджують, що дозвіл на будь-який дохід від стейблкоїнів виведе гроші з традиційних ощадних рахунків, що спричинить відтік депозитів і те, що вони описують як структурний збій у фінансовій системі. Їхня позиція полягає в тому, що криптоплатформи фактично пропонуватимуть процентні продукти на зразок банківських без відповідного регуляторного нагляду.

Криптокомпанії заперечують, що обмеження винагород гальмує конкуренцію та обмежує зростання платформ. Coinbase, один із найгучніших критиків попередніх проектів, відкликав свою підтримку Закону CLARITY через суворі обмеження на дохідність і наполягав на правилах, що залишають простір для стимулів, пов'язаних з активністю.

Тілліс та Олсобрукс, за участю Білого дому, досягли принципової згоди в березні 2026 року. Приватний проект, розісланий представникам галузі на початку квітня, загалом забороняє пасивну дохідність, тобто відсотки, що виплачуються просто за утримання балансу стейблкоінів, водночас дозволяючи винагороди, пов’язані з активністю, що базуються на транзакціях, платежах або взаємодії з платформою.

Проект також закликає SEC, CFTC та Міністерство фінансів спільно визначити допустимі структури винагород та видати правила щодо запобігання ухиленню від оподаткування протягом 12 місяців після набрання чинності. Точні визначення діяльності, що відповідає критеріям, залишаються предметом обговорення.

Тілліс сказав Politico:

«Я вважаю, що формулювання добре узгоджене. Якщо все піде так, як зараз, ми, ймовірно, опублікуємо текст пізніше цього тижня».

Він зазначив, що залишається відкритим до подальших змін. Жодна зі сторін не підтримує проект повністю. Криптогрупи, зокрема Coinbase, висловили занепокоєння щодо обмежень на залишки на рахунках та обсяги транзакцій у попередніх версіях. Банківські групи зараз приватно висловлюють заперечення щодо останнього проекту, хоча конкретні зауваження не оприлюднено.

Сенат повернувся з великодніх канікул 13 квітня. Голова банківського комітету Сенату Тім Скотт (республіканець від Південної Кароліни) планує провести засідання з обговорення законопроекту наприкінці квітня, хоча офіційна дата ще не визначена.

Серед інших невирішених питань — положення щодо DeFi, етичні правила, які забороняють урядовцям отримувати особисту вигоду від криптовалют, а також потенційні доповнення, пов’язані з дерегуляцією місцевих банків.

Якщо законопроект не потрапить на розгляд Сенату до травня, існує ризик, що його розгляд буде відкладено до проміжних виборів 2026 року. Прогнозні ринки на Polymarket наразі оцінюють ймовірність підписання закону CLARITY цього року на рівні 59%, що є зниженням порівняно з понад 82% на початку 2026 року.

Угода щодо прибутковості стейблкоїнів усуне значну перешкоду на шляху до ухвалення першого великого закону про структуру криптовалютного ринку США — мети, яку як галузь, так і Білий дім підтримують вже понад рік.