Біткойн-ETF втратили $1,44 млрд за 5 днів через посилення продажів

Продажі біткойнів, як і раніше, зосереджені в IBIT

Відхід інституційних інвесторів з ринку криптовалют посилився в середу, навіть попри те, що зростаюча тенденція до операцій з біржовими фондами (ETF) у натуральній формі ускладнила звичну оцінку попиту на фонди.

ETF на біткойн та ефір зафіксували сукупний відтік у розмірі 444,71 млн доларів. З урахуванням Zcash, SOL, HYPE та NEAR, обсяг виведення коштів на ринку за сесію наблизився до 469 млн доларів. Масштаби були вражаючими: жодна з основних категорій не завершила день у плюсі.

ETF на біткойн продемонстрували відтік коштів п’ятий день поспіль, причому на IBIT від Blackrock припало 269,73 млн доларів із загальної суми 299,90 млн доларів. GBTC від Grayscale втратив ще 39,13 млн доларів. Єдиним винятком став MSBT від Morgan Stanley, який залучив 8,96 млн доларів.

Обсяг торгів досяг 2,27 млрд доларів, а чисті активи на момент закриття склали 93,70 млрд доларів. П'ятиденний відтік коштів у розмірі 1,44 млрд доларів становить приблизно 1,5% від поточної бази активів цієї категорії.

Концентрація в IBIT має значення. Фонд Blackrock часто забезпечував найпотужніші обсяги купівлі під час відновлення біткойн-ETF, тому тривалі викупи в ньому становлять потенційну перешкоду для ціни біткойна.

Приплив коштів у MSBT є менш значним противагою. Інвестиції в рамках управління активами можуть виявитися більш стійкими, ніж тактичні позиції, що утримуються через найбільші інституційні інструменти.

Ефір зазнає більшого тиску порівняно зі своїм обсягом

ETF на ефір втратили 144,81 млн доларів, що збільшило загальний обсяг відтоку за п’ять сесій до 523,4 млн доларів.

Лідером став ETF ETHA від Blackrock із відтоком у розмірі 129,78 млн доларів. ETHB втратив 5,35 млн доларів, ETHW від Bitwise — 4,76 млн доларів, а FETH від Fidelity зафіксував відтік у розмірі 4,14 млн доларів. Фонд EZET від Franklin втратив ще 787 150 доларів.

Обсяг торгів досяг 458,65 млн доларів, тоді як чисті активи знизилися до 11,65 млрд доларів.

У порівнянні з активами під управлінням, п’ятиденні відтоки ефіру становлять приблизно 4,5% від цієї категорії. Це майже втричі перевищує тиск на викуп, що спостерігається у біткойн-ETF.

Продажі також торкнулися менших криптопродуктів. ETF на Zcash втратили 14,61 млн доларів, фонди Solana — 5,85 млн доларів, ETF на HYPE зафіксували відтік у розмірі 1,69 млн доларів, а NEAR втратив 1,36 млн доларів.

Конвертації в натуральній формі затуманюють картину попиту

Дані про грошові потоки відображають лише частину ситуації з ETF.

Керівник відділу цифрових активів Blackrock Роббі Мітчнік зазначив, що великі власники біткойнів дедалі частіше конвертують монети, що знаходяться під їхнім самостійним зберіганням, у акції IBIT, причому через операції в натуральній формі було перераховано приблизно 3,6 млрд доларів.

Такі конвертації дозволяють перевести біткойни в ETF без необхідності попереднього продажу активів інвесторами. Вони відображають зміну переваг щодо зберігання активів і можуть не створювати нового попиту на біткойни на відкритому ринку.

Президент Bitwise Investment Management Тедді Фусаро наголосив на ще одній мотивації: «Податкова ефективність — одна з найважливіших і найпоширеніших тем, які ми обговорюємо з клієнтами».

Інвестори також можуть цінувати інституційне зберігання, планування спадщини та доступ до ліквідних ринків опціонів. Це означає, що деякі довгострокові власники все глибше занурюються в структуру ETF, навіть попри те, що щоденні грошові потоки залишаються від’ємними.

Дані за середу все ще вказують на активне зниження ризиків, особливо щодо ефіру. Проте зростання кількості конвертацій у натуральній формі свідчить про те, що частина ринку переглядає підходи до зберігання криптовалют, а не повністю відмовляється від цього класу активів.