Засновник Aave попереджає, що перегляд MiCA в ЄС може обмежити доступ до DeFi

Огляд MiCA ставить у центр уваги доступ до DeFi

Засновник Aave Стані Кулечов попереджає, що Європа ризикує обмежити відкритість децентралізованих фінансів.

У п’ятницю Кулечов опублікував нитку у X, висловивши своє розчарування позиціями, які висувають Європейський центральний банк (ЄЦБ) та Європейське банківське управління (EBA) під час перегляду ЄС регламенту «Ринки криптоактивів» (MiCA).

Його занепокоєння пов’язане з пропозиціями, які можуть обмежити прибутковість стейблкоїнів та встановити нові вимоги, коли регульовані криптокомпанії надають клієнтам доступ до DeFi.

«Якщо регулятори визначатимуть, які протоколи вважаються придатними для європейських користувачів, результат може суттєво відрізнятися від відкритого DeFi, що існує сьогодні», — зазначив Кулечов.

Ці пропозиції залишаються рекомендаціями, а не прийнятими правилами ЄС. Консультації Європейської комісії щодо MiCA завершилися 30 вересня і можуть стати основою для майбутніх законодавчих змін.

Європа розглядає тести на придатність та сертифікацію DeFi

Критика Кулечова відображає пропозиції, які насправді перебувають на розгляді.

Європейське управління з банківського нагляду (EBA) рекомендувало вивчити правила для криптокомпаній, які сприяють доступу до кредитування в DeFi. Потенційні заходи включають тести на відповідність, обмеження левереджу, додаткове розкриття інформації та навіть сертифікацію протоколів кредитування в DeFi. Також було піднято питання про можливість обмеження доступу до кредитування за участю стейблкоїнів, які не мають необхідної авторизації за MiCA.

Європейська система центральних банків, до якої входить ЄЦБ, тим часом стверджує, що обмеження на дохід від стейблкоїнів повинні поширюватися на непрямі доходи, отримані за рахунок кредитування, запозичень та стейкінгу.

Кулечов стверджує, що такі заходи можуть призвести до фрагментації ліквідності та створення регульованих шлюзів навколо мереж, які за своєю суттю мають залишатися бездозвільними.

Morpho поділяє занепокоєння щодо обмежень у сфері DeFi

Morpho зайняла схожу, хоча й більш виважену позицію.

Глава відділу політичних питань Morpho Global Фаустін Флере зазначила, що протокол схвалює принцип, згідно з яким регуляторні зобов’язання мають зосереджуватися на ідентифікованих учасниках та точках доступу, а не на самому децентралізованому коді.

Однак компанія виступила проти поширення обмежень щодо винагороди за стабільні монети на дохід від DeFi, обов’язкової сертифікації протоколів та створення окремої послуги MiCA, спеціально призначеної для доступу до DeFi.

Широка дискусія щодо регулювання набуває дедалі більшого значення у міру переходу кредитування, стабільних монет та токенізованих цінних паперів у блокчейн.

Circle та Hyperliquid просувають альтернативні підходи

Інші великі криптокомпанії також наполягають на змінах.

Circle хоче, щоб Європа зберегла структури з множинним випуском для глобальних стейблкоїнів та переглянула жорсткі вимоги щодо банківських депозитів для резервів.

Політичний центр Hyperliquid стверджує, що безстрокові ф’ючерси повинні залишатися в рамках існуючих правил щодо деривативів MiFID II, а не вимагати створення цілком нової нормативної бази.

Отже, суперечка вже не стосується того, чи регулює Європа криптовалюту, оскільки MiCA вже це робить. Питання полягає в тому, чи дозволить наступна версія цього закону відкритій DeFi інтегруватися з регульованою фінансовою системою, чи змусить європейських користувачів користуватися обмеженим набором затверджених шлюзів.

Вердикт Кулечова щодо того, куди в кінцевому підсумку рухатиметься ця технологія, був значно коротшим: «DeFi переможе».